Disco-Nettogewinn FY26 erreicht Rekord von ¥135,5 Mrd. (+9,4%) durch generative-KI-getriebene HBM- und Advanced-Logic-Nachfrage; Q1-FY27-Umsatzprognose +18%

Disco Corporation (TSE: 6146), der weltweit dominierende Anbieter von Präzisions-Dicing-, Grinding- und Polieranlagen, die zum Schneiden, Dünnen und Finishen von Halbleiterwafern eingesetzt werden — zusammen mit den Diamantklingen und Schleifscheiben, die diese Anlagen versorgen —, veröffentlichte am 22. April 2026 den konsolidierten FY3/2026-Kurzbericht (Kessan Tanshin) nach J-GAAP. Der Nettoumsatz stieg im Jahresvergleich um 11,1% auf einen Rekord von ¥436.889 Mio. (gegenüber ¥393.313 Mio.), das operative Ergebnis stieg um 10,9% auf ¥184.989 Mio., das ordentliche Ergebnis stieg um 9,5% auf ¥184.936 Mio., und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn stieg um 9,4% auf einen Rekord von ¥135.521 Mio. Das unverwässerte EPS lag bei ¥1.249,84, höher als ¥1.143,26. Es ist das sechste Jahr in Folge, in dem sowohl Auslieferungen als auch Nettoumsatz neue Allzeithochs erreichen.

Generative KI hält Nachfrage nach HBM und Advanced Logic hoch

Discos Kommentar zum Marktumfeld FY3/2026 zeichnet ein deutlich zweigeteiltes Bild. Die durch generative KI getriebene Rechenzentrums-Investition setzte ihre Expansion fort und hielt die Nachfrage nach hochleistungsfähigen Halbleitern — insbesondere Advanced Logic (modernste GPUs und Beschleuniger) und HBM (High Bandwidth Memory) — das ganze Jahr über auf hohem Niveau. Die Endnachfrage nach PCs und Smartphones zeigte eine allmähliche Erholung. Gegenüber diesen Rückenwinden blieben Leistungshalbleiter aufgrund nachlassender Elektrofahrzeug-Nachfrage schwach. In diesem Mix stiegen Discos Präzisionsbearbeitungsanlagen-Auslieferungen durch die Stärke hochwertiger Produkte für hochleistungsfähige Halbleiter, während die Auslieferungen von Verbrauchspräzisionswerkzeugen — Klingen und Schleifscheiben — der Auslastungsrate der Kundenfabs folgten und auf hohem Niveau blieben. Das gesamte Auslieferungsvolumen erreichte ¥442,8 Mrd. (+10,3% im Jahresvergleich). Ein leichter Rückgang der Bruttomargen-Quote durch Veränderungen im Produkt- und Anwendungsmix sowie höhere Personal- und F&E-Kosten wurden durch den Volumenanstieg und den Beitrag margenstarker Produkte mehr als ausgeglichen, was sowohl Umsatz- als auch Gewinnwachstum brachte.

42,3% OP-Marge, 78,9% Eigenkapitalquote, ROE 25,1%

Die Profitabilität blieb Weltklasse. Die operative Marge hielt bei 42,3% (im Wesentlichen unverändert gegenüber 42,4% im Vorjahr, trotz einer leichten Verschiebung im Produktmix), die ordentliche Marge lag bei 42,3%, und die Nettomarge bei 31,0%. Die Eigenkapitalrendite betrug 25,1% — eine Stufe niedriger als 27,6%, da sich die Eigenkapitalbasis schneller als die Erträge ausweitete — und die Gesamtkapitalrendite lag bei 19,4%. Die Bilanz blieb äußerst konservativ: die Bilanzsumme wuchs um ¥89,3 Mrd. auf ¥743,4 Mrd., das Nettovermögen wuchs um ¥95,4 Mrd. auf ¥588,1 Mrd., und die Eigenkapitalquote verbesserte sich auf 78,9% von 75,1%. Das Management hob außerdem hervor, dass die kumulierte 4-Jahres-Ordentliche-Margen-Quote 41,4% erreichte (gegenüber 40,0% im Vorjahr) — das zehnte Jahr in Folge über dem internen Langfristziel des Unternehmens von 20%.

Verschiebung von ¥100 Mrd. in Termineinlagen führt zu höherem Investitions-Cashflow-Abfluss

Der operative Cashflow stieg um 10,9% auf ¥133,5 Mrd., gestützt durch Rekord-Vorsteuerergebnis und Abschreibungen. Der Investitions-Cashflow schwenkte jedoch auf einen starken Abfluss von −¥135,8 Mrd. (gegenüber −¥68,0 Mrd. im Vorjahr, eine Steigerung des Abflusses um 99,7%) — zusammengesetzt aus ¥55,1 Mrd. Sachanlagen-Erwerb (Werksgrundstücke & -gebäude zur Kapazitätserweiterung) und einem Abfluss von ¥100,0 Mrd. in Termineinlagen. Da diese ¥100 Mrd. eine Treasury-Umschichtung und keine echten Cash-Ausgaben sind, würde der Free Cashflow ohne die Termineinlagen-Verschiebung komfortabel positiv bleiben; auf ausgewiesener Basis (operativ + investiv) lag der FCF bei −¥2,2 Mrd. Der Finanzierungs-Cashflow nutzte ¥45,0 Mrd., hauptsächlich für Dividendenzahlungen. Die liquiden Mittel zum Periodenende fielen um ¥44,6 Mrd. auf ¥184,6 Mrd. — aber wenn man die Termineinlagen wieder hinzurechnet, bleibt die Liquiditätsposition des Unternehmens im Wesentlichen unverändert nahe Rekordniveau.

Dividende auf ¥505 erhöht; Prognose ein Quartal im Voraus weist auf +18% Umsatz

Die Jahresdividende FY3/2026 wurde auf ¥505,00 je Aktie erhöht (¥129 Zwischendividende + ¥376 Schlussdividende), gegenüber ¥413 im Vorjahr — ein Anstieg von 22,3% — für eine konsolidierte Ausschüttungsquote von 40,4% und eine Dividenden-Eigenkapital-Quote von 10,2%. Disco hat eine langjährige — und für japanische Large-Caps ungewöhnliche — Politik, Ergebnisprognosen nur ein Quartal im Voraus zu veröffentlichen, was die Auffassung des Managements widerspiegelt, dass die Investitionsabsichten der Kunden in der Halbleiter- und Elektronikkomponentenindustrie innerhalb eines kurzen Fensters zu heftig schwanken können, um eine verlässliche Jahresprognose zu ermöglichen. Auf dieser Basis sieht die Prognose für das Q1 FY3/2027 (April–Juni 2026) Auslieferungen von ¥132,0 Mrd. (unter Annahme von USD/JPY ¥157), Nettoumsatz von ¥106,1 Mrd. (+18,0% im Jahresvergleich), operatives Ergebnis von ¥42,0 Mrd. (+21,8%), ordentliches Ergebnis von ¥42,3 Mrd. (+24,4%) und Nettogewinn von ¥29,5 Mrd. (+24,1%) vor, mit einem EPS von ¥271,98. In Übereinstimmung mit der Politik wurde keine Jahresdividendenprognose für FY27 bis nach den Q2-Ergebnissen abgegeben.

JapanStockPulse stellt nur informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Ergebnis-Kurzbericht des Unternehmens und können nachträglichen Korrekturen unterliegen.