Nomura Real Estate: FY26-Nettogewinn steigt um 11% auf ¥82.880 Mio. bei Rekordumsatz von ¥942.505 Mio.

Die Nomura Real Estate Holdings, Inc. (TSE: 3231), einer der großen Immobilienentwickler Tokios — bekannt für ihre Eigentumswohnungen der Marke Proud sowie Gewerbeimmobilien, Vermietung, Immobilienverwaltung und Auslandsgeschäft — meldete konsolidierte Jahresergebnisse für das am 31. März 2026 endende Geschäftsjahr (FY3/2026) nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 24,4% auf einen Rekordwert von ¥942.505 Mio., gegenüber ¥757.638 Mio., während der Betriebsgewinn um 16,2% auf ¥138.242 Mio. von ¥118.958 Mio. kletterte. Der ordentliche Gewinn legte um 16,9% auf ¥124.807 Mio. zu, und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn stieg um 10,8% auf ¥82.880 Mio. von ¥74.835 Mio. Das unverwässerte EPS lag bei ¥96,69 gegenüber einem splitbereinigten ¥86,77.

Rekordumsatz übersteigt ¥942.505 Mio.

Die Schlagzeile des Jahres war das rekordhohe Umsatzwachstum, mit einem Umsatz um 24,4% höher auf ¥942.505 Mio. dank Stärke in den Wohnungs- und Vermietungsgeschäften sowie Gewinnen aus Immobilienverkäufen. Der Betriebsgewinn wuchs mit 16,2% auf ¥138.242 Mio. gemäßigter, was den Mix aus margenschwächeren Entwicklungsumsätzen gegenüber margenstärkeren wiederkehrenden Vermietungserträgen widerspiegelt. Das vom Unternehmen bevorzugte Maß „Geschäftsgewinn" — das den Betriebsgewinn um At-Equity-Ergebnisse, akquisitionsbedingte Abschreibungen immaterieller Vermögenswerte und das Ergebnis aus dem Verkauf von Anteilen an ausländischen Projektgesellschaften bereinigt — stieg um 17,8% auf ¥147.384 Mio. von ¥125.104 Mio., die Kennzahl, mit der das Management die zugrunde liegende Ertragskraft misst.

Aktiensplit und Dividendenpolitik

Ein Aktiensplit im Verhältnis 5:1 trat am 1. April 2025 in Kraft, sodass alle Pro-Aktie-Werte splitbereinigt sind. Die FY3/2026-Jahresdividende betrug ¥40,00 je Aktie (Zwischendividende ¥18,00 plus Schlussdividende ¥22,00) auf Basis nach Split, gegenüber einem splitbereinigten ¥34,00 im Vorjahr (¥170,00 vor dem Split). Für FY3/2027 prognostiziert das Management eine höhere Jahresdividende von ¥44,00 (¥22,00 Zwischen- plus ¥22,00 Schlussdividende), was Vertrauen in nachhaltige Erträge und eine fortgesetzte progressive Ausschüttungspolitik signalisiert.

Solide Bilanz

Die Bilanzsumme belief sich auf ¥2.811.989 Mio. (¥2,81 Billionen) und das Nettovermögen auf ¥802.729 Mio., was eine Eigenkapitalquote von 28,5% ergibt, gegenüber 27,9% ein Jahr zuvor. Der Buchwert je Aktie erreichte ¥938,08 auf splitbereinigter Basis. Die Verbesserung der Eigenkapitalquote vor dem Hintergrund eines Rekordumsatzes deutet auf ein diszipliniertes Bilanzmanagement hin, selbst während sich die Entwicklungspipeline ausweitete, was dem Unternehmen Kapazität gibt, neue Projekte zu finanzieren und gleichzeitig höhere Aktionärsrenditen aufrechtzuerhalten.

FY27-Prognose: Umsatz über einer Billion Yen, moderates Gewinnwachstum

Für das am 31. März 2027 endende Geschäftsjahr (FY3/2027) prognostiziert das Management einen Umsatz um 14,6% höher auf ¥1.080.000 Mio. (¥1,08 Billionen), womit erstmals die Marke von einer Billion Yen überschritten wird. Das Gewinnwachstum dürfte jedoch weit moderater ausfallen: Der Betriebsgewinn wird um nur 1,3% höher auf ¥140.000 Mio. gesehen, der Geschäftsgewinn um 1,8% höher auf ¥150.000 Mio., der ordentliche Gewinn um 0,2% höher auf ¥125.000 Mio. und der den Eigentümern zurechenbare Nettogewinn um 3,8% höher auf ¥86.000 Mio., bei einem EPS von ¥100,68. Der Kontrast zwischen zweistelligem Umsatzwachstum und Gewinnwachstum im niedrigen einstelligen Bereich signalisiert, dass das Management eine Margennormalisierung erwartet, während sich der Umsatzmix verschiebt, selbst wenn die Erlösbasis eine symbolische Schwelle überschreitet.

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