Koei Tecmo Holdings Co., Ltd. (TSE: 3635), der in Yokohama ansässige Spieleentwickler und IP-Inhaber hinter Nobunaga's Ambition, Romance of the Three Kingdoms, Dynasty Warriors und der Atelier-Serie, meldete die konsolidierten J-GAAP-Ergebnisse für FY3/2026 und verzeichnete damit das fünfte aufeinanderfolgende Jahr mit Gewinnwachstum sowie eine weitere Reihe von Rekordkennzahlen. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 6,3% auf ¥88.393 Mio., das Betriebsergebnis legte um 15,7% auf ¥37.168 Mio. zu, das ordentliche Ergebnis kletterte um 14,0% auf ¥57.000 Mio., und der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn stieg um 13,8% auf ¥42.830 Mio. Das unverwässerte EPS belief sich auf ¥131,77 gegenüber ¥119,14.
Die Betriebsmarge weitete sich auf 42,0% von 38,6% aus — eine der höchsten im börsennotierten japanischen Gaming-Sektor — während die den Eigentümern zurechenbare Eigenkapitalrendite auf 18,6% von 20,7% leicht zurückging, gestützt auf eine größere Eigenkapitalbasis. Das Gesamtergebnis stieg um 128,2% auf ¥70.139 Mio., begünstigt durch Verbesserungen bei Eigenkapitalinvestitionen gegenüber einer außergewöhnlich schwachen Vorjahresbasis.
Cashflow und Bilanz
Der operative Cashflow hielt sich oberhalb von ¥33 Mrd. bei ¥33.010 Mio. (ggü. ¥34.369 Mio.), während die Investitionstätigkeit ¥12.080 Mio. verbrauchte, gegenüber einem Zufluss von ¥40.973 Mio. im Vorjahr — als das Unternehmen seine Wertpapierbestände reduziert hatte. Die Finanzierungstätigkeit lieferte ¥12.869 Mio. nach einem Abfluss von ¥63.175 Mio. im FY3/2025. Die liquiden Mittel zum Jahresende beliefen sich auf ¥59.334 Mio. Die Bilanzsumme wuchs auf ¥313.662 Mio. von ¥209.828 Mio., das Nettovermögen erreichte ¥272.536 Mio., und die Eigenkapitalquote blieb sehr hoch bei 86,7%, leicht gesunken von 89,9% aufgrund einer vorübergehenden Erhöhung der zu zahlenden Unternehmensanleihen.
Dividende auf ¥66 erhöht mit Sonderüberprüfung der Dividendenpolitik
Die Jahresenddividende für FY3/2026 wurde auf ¥66,00 festgesetzt, wodurch die Jahresausschüttung von ¥60,00 auf ¥66,00 anstieg, was Gesamtdividenden von ¥22.049 Mio. entspricht. Die konsolidierte Ausschüttungsquote von 50,1% wurde im Einklang mit der Unternehmenspolitik bei einer Obergrenze um 50% gehalten. Der Vorstand veröffentlichte am selben Tag separat eine „Mitteilung zur Überprüfung der Dividendenprognose", um die Änderung zu formalisieren.
FY3/2027-Prognose: Reinvestitionszyklus belastet den Gewinn
Für FY3/2027 prognostiziert das Management einen Umsatz von ¥90.000 Mio. (+1,8%), aber ein Betriebsergebnis um 13,9% niedriger bei ¥32.000 Mio., ein ordentliches Ergebnis um 26,3% niedriger bei ¥42.000 Mio. und einen Nettogewinn um 27,6% niedriger bei ¥31.000 Mio., wobei die kumulative Prognose für das H1 auf einen Rückgang des Nettogewinns um 33,2% hinweist. Die Jahresdividendenprognose ist auf ¥48,00 (nur Jahresenddividende) festgelegt, was einer Ausschüttungsquote von 50,3% auf die niedrigeren prognostizierten Ergebnisse entspricht. Die Kontraktion spiegelt einen erhöhten Investitionszyklus für die Entwicklung neuer Titel und Engine-Erneuerung wider, nicht einen strukturellen Rückgang im Katalog, gepaart mit vorsichtigeren Annahmen für den FY27-Swing bei den Eigenkapitalinvestitions-Marks.
| Kennzahl | FY3/2026 | FY3/2025 | Veränderung ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mio.) | 88.393 | 83.150 | +6,3% |
| Betriebsergebnis (¥ Mio.) | 37.168 | 32.119 | +15,7% |
| Ordentliches Ergebnis (¥ Mio.) | 57.000 | 49.988 | +14,0% |
| Nettogewinn (¥ Mio.) | 42.830 | 37.628 | +13,8% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 131,77 | 119,14 | +10,6% |
| Betriebsmarge | 42,0% | 38,6% | +3,4pp |
| Eigenkapitalrendite (Eigentümer) | 18,6% | 20,7% | −2,1pp |
| Eigenkapitalquote | 86,7% | 89,9% | −3,2pp |
| Jahresdividende (¥) | 66,00 | 60,00 | +10,0% |
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