Shin-Etsu Chemical FY26: Betriebsergebnis fällt um 14,4% auf ¥635 Mrd., da PVC und Silikone belasten; ¥500-Mrd.-Rückkaufprogramm läuft

Shin-Etsu Chemical Co., Ltd. (TSE: 4063), der weltgrößte Hersteller von PVC und 300-mm-Siliziumwafern und ein führender Anbieter von Silikonen, Fotolacken und Seltene-Erden-Magneten, legte die konsolidierten Ergebnisse für FY3/2026 vor und verzeichnete eine Margenkontraktion bei nahezu unverändertem Umsatz. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich leicht um 0,5% auf ¥2.573.969 Mio., doch das Betriebsergebnis fiel um 14,4% auf ¥635.204 Mio., das ordentliche Ergebnis sank um 13,7% auf ¥708.281 Mio. und der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn ging um 11,2% auf ¥474.459 Mio. zurück. Das unverwässerte EPS belief sich auf ¥252,69 gegenüber ¥269,52, wobei der moderate Rückgang je Aktie durch ein aggressives Aktienrücknahmeprogramm gepuffert wurde.

Die Betriebsmarge schrumpfte auf 24,7% von 29,0%, während die den Eigentümern zurechenbare Eigenkapitalrendite auf 10,4% von 12,0% nachließ. Das Gesamtergebnis schrumpfte stark auf ¥531.832 Mio. von ¥844.146 Mio. (-37,0%), was eine weniger günstige FX-Umrechnung und Neubewertung von Eigenkapitalinvestitionen als im Vorjahr widerspiegelt.

Aggressive Aktienrücknahme

In einer auf der Vorstandssitzung vom 25. April 2025 verabschiedeten Mitteilung autorisierte Shin-Etsu den Rückkauf von bis zu 200 Millionen Aktien (Obergrenze ¥500 Mrd.) bis zum 24. April 2026. Innerhalb dieses Zeitfensters führte das Unternehmen 87.393.400 Aktien für ¥399.999 Mio. im Mai 2025 und weitere 17.799.900 Aktien für ¥99.999 Mio. im Februar 2026 aus — zusammen rund 5,3% des ursprünglichen Aktienbestands. Eigene Aktien in der Bilanz stiegen auf 128.283.489 von 24.869.464 im Vorjahr, während die gewichtete durchschnittliche Aktienanzahl auf 1.877,7 Millionen von 1.981,4 Millionen sank, was den Ergebnissen je Aktie während des Rückgangs des Betriebsergebnisses Halt gab.

Bilanz und Cashflow

Die Bilanzsumme belief sich auf ¥5.661.907 Mio. gegenüber ¥5.636.601 Mio., das Nettovermögen lag bei ¥4.643.307 Mio. Die den Eigentümern zurechenbare Eigenkapitalquote sank auf 78,7% von 82,6%, da Aktienrückkäufe die Finanzierung der einbehaltenen Gewinne verringerten. Das Nettovermögen je Aktie stieg auf ¥2.400,39. Der operative Cashflow schrumpfte auf ¥712.651 Mio. von ¥881.934 Mio.; die Investitionstätigkeit verbrauchte deutlich mehr mit ¥544.806 Mio. (ggü. ¥142.553 Mio. im Vorjahr) für laufende Kapazitätsinvestitionsprogramme, während die Finanzierungstätigkeit ¥504.835 Mio. verbrauchte. Die liquiden Mittel schlossen bei ¥562.089 Mio.

Einzelabschluss-Profil (nicht konsolidiert)

Auf Einzelabschluss-Basis wuchs der Umsatz um 10,2% auf ¥844.666 Mio., da sich der Geschäftsbetrieb auf Hauptsitzebene ausweitete, doch das ordentliche Ergebnis fiel um 10,7% auf ¥763.302 Mio. und der Nettogewinn fiel um 11,4% auf ¥708.529 Mio., was niedrigere Dividendeneinnahmen von Tochtergesellschaften gegenüber einer besonders starken Vorjahresbasis widerspiegelt.

Dividende und FY3/2027-Prognose

Shin-Etsu hielt die Jahresdividende für FY3/2026 bei ¥106,00 je Aktie (¥53 Zwischendividende + ¥53 Jahresendividende), unverändert gegenüber dem Vorjahr, was einer konsolidierten Ausschüttungsquote von 41,9% und einem DOE von 4,4% entspricht. Die FY3/2027-Prognose wurde noch nicht veröffentlicht; das Unternehmen erklärte, es werde konsolidierte Prognosen und Dividendenführung „umgehend, sobald die Offenlegung möglich ist", veröffentlichen, was auf anhaltende Unsicherheit hinsichtlich des Zeitpunkts einer Chemiekonjunkturerholung und des Verlaufs der Nachfrage nach hochmodernen Wafern hindeutet.

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