Die Kakaku.com, Inc. (TSE: 2371) meldete konsolidierte Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr zum 31. März 2026 (FY3/2026) nach IFRS. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 20,0% auf einen Rekord von ¥94.127 Mio., doch der Betriebsgewinn fiel um 7,0% auf ¥27.243 Mio. von ¥29.293 Mio. Der Vorsteuergewinn sank um 4,8% auf ¥27.347 Mio., und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn fiel um 6,1% auf ¥18.803 Mio. von ¥20.032 Mio. Das unverwässerte EPS lag bei ¥95,05 gegenüber ¥101,33. Die operative Marge schrumpfte deutlich auf 28,9% von 37,3%, und der ROE sank von 35,4% auf 29,7%. Das Gesamtergebnis fiel um 5,6% auf ¥18.880 Mio.
Umsatzrekord durch Kyujin Box angetrieben
Das prägende Merkmal des Jahres war der Rekordumsatz von ¥94,1 Mrd., ein Fünftel mehr als im Vorjahr. Das Wachstum war breit über die Flaggschiff-Angebote des Unternehmens verteilt — die Kern-Preisvergleichswebsite Kakaku.com, die Restaurant-Bewertungs- und Reservierungsplattform Tabelog und vor allem den schnell wachsenden Jobsuche-Aggregator Kyujin Box. Insbesondere Kyujin Box ist rasch gewachsen und war sowohl bei der Umsatzbeschleunigung als auch bei den höheren Ausgaben des Unternehmens der größte Einflussfaktor. Neben den operativen Geschäften betreibt Kakaku.com ein Inkubationsportfolio neuerer Onlinedienste, das zur längerfristigen Wachstumsstory beiträgt.
Margenkompression durch aggressive Investitionen
Die Kehrseite des Rekordumsatzes war ein deutlicher Rückgang der Profitabilität. Der Betriebsgewinn fiel um 7,0%, obwohl der Umsatz um 20% wuchs, was die operative Marge um mehr als acht Prozentpunkte auf 28,9% drückte. Die Kompression spiegelt eine aggressive Investitionshaltung wider — am sichtbarsten bei den Marketingausgaben für Kyujin Box, um Marktanteile im Markt der Jobsuche-Aggregation zu gewinnen — zusammen mit der Absorption von M&A-Aktivitäten im Laufe des Jahres. Das Management hat dies als bewusste Wachstumsinvestition und nicht als strukturelle Margen-Neuausrichtung dargestellt, und der FY27-Plan sieht vor, dass die Profitabilität wieder zulegt, sobald diese Investitionen Früchte tragen.
Portfolio durch M&A umgestaltet
Kakaku.com gestaltete sein Portfolio im Laufe des Jahres aktiv um. Das Unternehmen erwarb LiPLUS Holdings, die neu konsolidiert wurde, während es sich von Eiga.com und webCG trennte, die beide dekonsolidiert wurden. Der Nettoeffekt verschiebt die Gruppe weiter in Richtung ihrer wachstumsstärksten Vertikalen und weg von Medien-Assets mit geringerer Priorität, und trug zur Kostenabsorption des Jahres bei, während das neue Geschäft integriert wurde.
Solide Bilanz und Cashflow-Generierung
Die Bilanz blieb robust. Die Bilanzsumme lag bei ¥92.475 Mio., mit einem Eigenkapital der Eigentümer von ¥64.988 Mio. und einer Eigenkapitalquote von 70,3%; der Buchwert je Aktie betrug ¥328,50. Der operative Cashflow erreichte ¥25.354 Mio., und die liquiden Mittel und Äquivalente zum Periodenende lagen bei ¥46.468 Mio. Die hohe Eigenkapitalquote und die starke Cashflow-Generierung geben dem Unternehmen reichlich Spielraum, um Kyujin Box und sein Inkubationsportfolio weiter zu finanzieren und gleichzeitig die Aktionärsrendite aufrechtzuerhalten.
Dividende gehalten; FY27 prognostiziert Erholung und führt bereinigtes EBITDA ein
Die FY3/2026-Jahresdividende betrug ¥50,00 (¥25,00 Zwischen- + ¥25,00 Schlussdividende), nach ¥80,00 im FY3/2025. Der Rückgang ist nur optisch: Die ¥80,00 des Vorjahres enthielten eine Sonderdividende von ¥30,00, sodass die ordentliche Dividende unverändert bei ¥50,00 liegt, bei einer Ausschüttungsquote von 51,6%. Für FY3/2027 prognostiziert das Unternehmen eine Jahresdividende von ¥54,00 (¥27,00 Zwischen- + ¥27,00 Schlussdividende). Die Volljahresprognose für FY3/2027 deutet auf eine Erholung: Umsatz von ¥114.500 Mio. (+21,6%), Betriebsgewinn von ¥30.800 Mio. (+13,1%), Vorsteuergewinn von ¥30.700 Mio. (+12,3%) und den Eigentümern zurechenbarer Gewinn von ¥20.700 Mio. (+10,1%) bei einem EPS von ¥104,63. Ab FY3/2027 führt das Unternehmen zudem das bereinigte EBITDA ein — definiert als Betriebsgewinn zuzüglich Abschreibungen und aktienbasierter Vergütung, bereinigt um Einmaleffekte wie M&A-Kosten und Wertminderungen — als Schlüsselkennzahl, mit einer Prognose von ¥36.000 Mio.
| Kennzahl | FY3/2026 | FY3/2025 | Veränderung ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mio.) | 94.127 | 78.435 | +20,0% |
| Betriebsgewinn (¥ Mio.) | 27.243 | 29.293 | -7,0% |
| Vorsteuergewinn (¥ Mio.) | 27.347 | 28.715 | -4,8% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Gewinn (¥ Mio.) | 18.803 | 20.032 | -6,1% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 95,05 | 101,33 | -6,2% |
| Operative Marge | 28,9% | 37,3% | -8,4pp |
| Jahresdividende (¥) | 50,00 | 80,00 | -37,5% |
| FY27-Umsatzprognose (¥ Mio.) | 114.500 | — | +21,6% |
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