Die Yamaha Corporation (TSE: 7951) meldete konsolidierte Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr zum 31. März 2026 (FY3/2026) nach IFRS. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 0,7% auf ¥465.330 Mio. Der Geschäftsgewinn (Yamahas Äquivalent zum Betriebsgewinn nach japanischen GAAP) fiel um 13,2% auf ¥31.879 Mio., als sich US-Zusatzzölle, Komponenten- und Rohstoffkosten, Lohn- und Logistikkosten kombinierten und die Strukturreform und Preisanhebungsmaßnahmen übertrafen. Der Betriebsgewinn jedoch stieg um 41,5% auf ¥29.274 Mio., der Vorsteuergewinn um 57,1% auf ¥35.287 Mio., und der den Eigentümern zurechenbare Nettogewinn sprang um 77,7% auf ¥23.720 Mio. von ¥13.351 Mio. — hauptsächlich, weil das Vorjahr ¥14.263 Mio. an Restrukturierungskosten enthielt (hauptsächlich Klavier-Produktionsanlagen-Wertminderungen), gegenüber nur ¥1.954 Mio. in diesem Jahr für die Beendigung des Golfausrüstungsgeschäfts. Das unverwässerte EPS lag bei ¥52,70 gegenüber ¥27,58. Das Gesamtergebnis sprang von ¥624 Mio. auf ¥56.305 Mio.
„Rebuild & Evolve" im ersten Jahr: Wiederaufbau im Plan, Gewinn-Gegenwind bleibt
Das FY3/2026 war das erste Jahr des dreijährigen Yamaha-Mittelfristplans „Rebuild & Evolve", der im Mai 2025 ins Leben gerufen wurde und sich auf den Wiederaufbau der Geschäftsbasis bei Klavieren, Gitarren, Home Audio und inländischen Instrumenten konzentriert, um sich dann in neue Wachstumsbereiche zu entwickeln. Die Gitarrenrestrukturierung ist vor dem Plan: Fixkostensenkungen, Fertigungsprozessverbesserungen und Premium-Produktexpansion hoben die Profitabilität schneller als prognostiziert. Die Klavierrestrukturierung ist auf der Kostenseite im Plan, obwohl die europäische und chinesische Markterholung verzögert ist. Der Home-Audio-Fokus auf Hobby-Produkte und externe Fertigung reduziert die Fixkosten. Die Inlandsinstrumenten-Preisanpassung und die Konsolidierung von Geschäften und Schulen werden fortgesetzt, hinken jedoch dem Plan aufgrund schwacher Marktbedingungen hinterher.
Segmentansicht: Instrumente +3,0%; Audio-Geschäftsgewinn -25%
Das Segment Musikinstrumente meldete einen Umsatz von ¥304,9 Mrd. (+3,0%) mit einem Geschäftsgewinn von ¥21,2 Mrd. (-3,9%). Akustikklaviere kehrten im Q4 zum JoJ-Umsatzwachstum zurück, lagen aber im Gesamtjahr unter dem Vorjahr. Elektronische Instrumente wuchsen durch Digitalpiano-Nachfrage und Portable-Keyboard-Gewinne in anderen Regionen. Blas-/Streich-/Schlaginstrumente wuchsen durch inländische und europäische Blasinstrumenten-Verkäufe. Gitarren wuchsen durch akustische und Line 6-Stärke in Nordamerika.
Das Segment Audiotechnik meldete einen Umsatz von ¥142,4 Mrd. (-3,6%) mit einem Geschäftsgewinn um 25,0% auf ¥10,8 Mrd. gefallen. Consumer Audio fiel durch Home-Audio-Schrumpfung, Pro Audio sank, als sich der europäische Post-Covid-Nachfragehöhepunkt des Vorjahres normalisierte, und Mobility Audio (das umbenannte Geschäftsfeld Elektronische Geräte, das in diesem Jahr in Audiotechnik verschoben wurde) sank durch China-Schwäche trotz Inlandsgewinnen. Das Segment Sonstige meldete einen Umsatz von ¥18,0 Mrd. (-1,4%) mit einem kleinen Geschäftsverlust von ¥0,1 Mrd. (vs. ¥0,3 Mrd. Gewinn im Vorjahr), als das Golfausrüstungsgeschäft vor der Beendigungsankündigung im Februar 2026 abgewickelt wurde.
Innovations-Saatling: Yamaha Music Innovations (Silicon Valley) mit 12 Partnerschaften
Die strategische „Zukunftsgestaltungs"-Säule beschleunigte sich. Yamaha Music Innovations, LLC in Silicon Valley — neu im Q2 konsolidiert — hat in 2 Jahren seit Gründung mit 12 Startups partnerschaftlich zusammengearbeitet und 7 Investitionen getätigt, einschließlich Kollaborationen mit der afrikanischen Musikvertriebsplattform Audiomack (mehr als 100 Mio. Nutzer) und dem US-Musikkarriere-Unterstützungs-Startup Groover. Im März 2026 lancierte Yamaha „Yamaha Creator Pass", ein Abonnement, das Yamaha- und Partnerdienste für Musikproduktion bündelt. Die globale TRANSPOSE Innovation Challenge zog mehr als 300 Geschäftsideen aus 63 Ländern an und validierte Yamahas Open-Innovation-These.
68 Mio. eigene Aktien eingezogen; Eigenkapitalquote 77,5%
Die Gesamtaktiva erreichten ¥617.568 Mio. (+4,4%), und das den Eigentümern zurechenbare Eigenkapital stieg auf ¥478.347 Mio. von ¥448.834 Mio., wodurch die Eigenkapitalquote von 75,9% auf 77,5% stieg. Der Buchwert je Aktie kletterte auf ¥1.087,41. Yamaha zog 28 Mio. eigene Aktien am 1. April 2025 und weitere 40 Mio. am 31. März 2026 ein — insgesamt 68 Mio. Aktien eingezogen, wodurch die gesamten ausgegebenen Aktien von 531.000.000 auf 463.000.000 reduziert wurden. Der operative Cashflow betrug ¥45.777 Mio. (vs. ¥55.281 Mio.), der Investitions-Cashflow -¥7.907 Mio. (vs. +¥8.106 Mio. im Vorjahr, das Verkaufserlöse von Investitionspapieren enthielt), und der Finanzierungs-Cashflow verbrauchte ¥37.775 Mio. für Rückkäufe und Dividenden. Der Endbestand an Zahlungsmitteln und Äquivalenten erreichte ¥108.952 Mio.
Dividende auf ¥26 gehalten; FY27-Prognose sieht 19% Geschäftsgewinn-Wachstum
Die Jahresdividende FY3/2026 wurde auf ¥26 je Aktie (¥13 Zwischen + ¥13 Schluss) festgelegt, bei einer Payout-Quote von 49,3% und einem DOE von 2,5%. Für das FY3/2027 ist die Dividende auf dem gleichen Jahresbetrag von ¥26 (¥13 + ¥13) prognostiziert. Das Gesamtrückführungsquoten-Ziel beträgt 50%+ über den Mittelfristplanzeitraum (kumuliert). Die Jahresprognose FY3/2027, basierend auf Wechselkursannahmen von ¥155/USD und ¥180/EUR, deutet auf einen Umsatz von ¥490.000 Mio. (+5,3%), einen Geschäftsgewinn von ¥38.000 Mio. (+19,2%), einen Betriebsgewinn von ¥38.000 Mio. (+29,8%), einen Vorsteuergewinn von ¥39.000 Mio. (+10,5%) und einen den Eigentümern zurechenbaren Nettogewinn von ¥28.000 Mio. (+18,0%) mit einem EPS von ¥63,65. Eine nachperiodische US-Zoll-Rückerstattung ist nicht in dieser Prognose enthalten.
| Kennzahl | FY3/2026 | FY3/2025 | JoJ |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mrd.) | 465,3 | 462,1 | +0,7% |
| Geschäftsgewinn (¥ Mrd.) | 31,9 | 36,7 | -13,2% |
| Betriebsgewinn (¥ Mrd.) | 29,3 | 20,7 | +41,5% |
| Vorsteuergewinn (¥ Mrd.) | 35,3 | 22,5 | +57,1% |
| Nettogewinn (Eigentümer, ¥ Mrd.) | 23,7 | 13,4 | +77,7% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 52,70 | 27,58 | +91,1% |
| Geschäftsgewinn-Marge | 6,9% | 7,9% | -1,0pp |
| ROE | 5,1% | 2,8% | +2,3pp |
| Umsatz Musikinstrumente (¥ Mrd.) | 304,9 | 296,1 | +3,0% |
| Umsatz Audiotechnik (¥ Mrd.) | 142,4 | 147,8 | -3,6% |
| Eingezogene eigene Aktien (Mio.) | 68 | — | — |
| Jahresdividende (¥, split-bereinigt) | 26,00 | 25,33 | +2,6% |
| FY27 Geschäftsgewinn-Prognose (¥ Mrd.) | 38,0 | — | +19,2% |
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