CROOZ kehrt durch SES-Expansion in die Gewinnzone zurück; Pivot zur Hotelumwandlung als dritte Wachstumssäule mit Ziel von +52% Umsatz im FY27

Die CROOZ, Inc. (TSE: 2138), eine in Tokio ansässige Holding, die IT-Outsourcing, E-Commerce und entstehende Immobiliengeschäfte umfasst, meldete konsolidierte Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr zum 31. März 2026 (FY2026/3) nach japanischen GAAP. Der Nettoumsatz sank im Jahresvergleich um 16,7% auf ¥11.820 Mio., was vor allem die Veräußerung des SHOPLIST-Mode-EC-Geschäfts im Februar 2025 widerspiegelte. Das operative Ergebnis drehte jedoch ins Plus mit ¥23 Mio. gegenüber einem Verlust von ¥1.025 Mio. im Vorjahr, und der ordentliche Verlust verringerte sich auf ¥170 Mio. von ¥837 Mio. Der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettoverlust verbesserte sich auf ¥470 Mio. von ¥530 Mio., entsprechend einem unverwässerten Verlust je Aktie von ¥49,18 gegenüber ¥53,74.

IT-Outsourcing trägt das Jahr

Unter einer überarbeiteten Segmentstruktur, die das ehemalige GameFi-Geschäft in „Sonstige" umgliederte, verzeichnete das IT-Outsourcing-Segment — fokussiert auf Systems-Engineering-Dienste (SES) für den chronisch unterversorgten japanischen IT-Ingenieurmarkt — Umsätze von ¥7.713 Mio. (+55,6%) und einen Segmentgewinn von ¥274 Mio. (+131,2%). Das Kerngeschäft SES allein erzielte ¥4.193 Mio. an Umsätzen mit ¥270 Mio. an Gewinn, während die Personalvermittlungssparte für Pflege und Wohlfahrt ¥1.139 Mio. zum Umsatz beitrug, jedoch einen Segmentverlust von ¥152 Mio. auswies.

Das EC-Segment verzeichnete Umsätze von ¥3.740 Mio. (-46,1%) durch den SHOPLIST-Ausstieg, doch der Segmentgewinn stieg um 65,7% auf ¥73 Mio., da der verbleibende Mode-Select-Shop Ada. — überwiegend innerhalb von ZOZOTOWN betrieben — auf vergleichbarer Basis um rund 28,1% wuchs. ZOZO, Inc. blieb der einzige Kunde über der 10%-Konzentrationsschwelle und trug ¥3.728 Mio. über den EC-Kanal bei. Die Kategorie „Sonstige", in der nun GameFi-Reste und angrenzende Aktivitäten zusammengefasst sind, verzeichnete Umsätze von ¥366 Mio. (-84,0%) und einen Segmentverlust von ¥324 Mio. — geringer als die ¥1.188 Mio. im Vorjahr.

Immobilienbestand wächst; Cash-Bestand sinkt

Die Bilanzsumme stieg auf ¥30.800 Mio. (+¥1.270 Mio.), getrieben durch eine Ausweitung der Investmentimmobilien um ¥5.007 Mio. auf ¥17.028 Mio., teilweise ausgeglichen durch einen Rückgang der Barmittel und Einlagen um ¥3.529 Mio. auf ¥6.574 Mio. Die langfristigen Verbindlichkeiten stiegen um ¥3.851 Mio. auf ¥13.357 Mio., während ¥2.000 Mio. an Unternehmensanleihen zurückgezahlt wurden; die Eigenkapitalquote sank auf 28,4% von 31,1% und der Buchwert je Aktie betrug ¥914,50. Der operative Cash-Abfluss verringerte sich auf ¥141 Mio., Investitionstätigkeiten verbrauchten ¥7.632 Mio. (vor allem ¥5.276 Mio. für Immobilienkäufe plus ¥2.000 Mio. in Termineinlagen), und Finanzierungs-Mittelzuflüsse von ¥2.231 Mio. spiegelten neue langfristige Verbindlichkeiten abzüglich Anleiherückzahlung wider. Mietbezogene Kosten von ¥483 Mio. im Zusammenhang mit dem wachsenden Immobilienportfolio wurden teilweise durch Mieteinnahmen von ¥549 Mio. ausgeglichen.

Hotelumwandlung: die dritte Wachstumssäule

Für das FY2027/3 prognostiziert CROOZ einen Nettoumsatz von ¥18.000 Mio. (+52,3%), einen operativen Gewinn von ¥608 Mio., einen ordentlichen Gewinn von ¥159 Mio. und einen den Eigentümern zurechenbaren Nettogewinn von ¥48 Mio. (EPS ¥5,08). Der Sprung spiegelt den Start eines „Hotelumwandlungs"-Geschäfts wider — der Erwerb älterer kleiner und mittelgroßer Gebäude zur Umwandlung in Hotels, um dem durch Inbound-Tourismus bedingten Unterkunftsmangel zu begegnen — positioniert als dritte Wachstumssäule neben IT-Outsourcing und EC. Das Management positioniert das Modell als langfristigen Income-Gain-Ansatz statt kurzfristigen Immobilienhandels. Für das FY26 wurde keine Dividende gezahlt und für das FY27 ist ebenfalls keine vorgesehen, entsprechend der bisherigen Politik. Als Ereignis nach dem Bilanzstichtag kündigte das Unternehmen zudem an, die Segmente ab FY27 in fünf Linien neu zu strukturieren: Hotelumwandlung, Pflegepersonal, Ingenieurpersonal, Call-Center/Recruitment/HR-Platzierung und EC (Ada.).

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