Die Eisai Co., Ltd. (TSE: 4523) meldete konsolidierte Jahresergebnisse für das Geschäftsjahr zum 31. März 2026 (FY3/2026) nach IFRS. Der Umsatz stieg um 4,6% auf einen Rekord von ¥825.378 Mio., doch der Betriebsgewinn fiel um 18,8% auf ¥44.138 Mio., der Vorsteuergewinn sank um 16,5% auf ¥50.999 Mio., und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Nettogewinn ging um 17,0% auf ¥38.558 Mio. von ¥46.432 Mio. zurück. Das unverwässerte EPS lag bei ¥136,78 gegenüber ¥163,76. Das Gesamtergebnis hingegen sprang um 143,9% auf ¥105.268 Mio. durch Währungs- und wertpapierbezogene Gewinne.
Leqembi verdoppelt sich fast, während die Alzheimer-Franchise skaliert
Der Umsatz des Pharmageschäfts erreichte einen Rekord von ¥810,8 Mrd. (+8,2%). Herausragend war die Alzheimer-Therapie Leqembi (Lecanemab), deren weltweiter Umsatz sich fast auf ¥88,0 Mrd. (+98,7%) verdoppelte. Das Krebsmittel Lenvima blieb mit ¥342,5 Mrd. (+4,3%) das umsatzstärkste Einzelprodukt, das Schlafmittel Dayvigo wuchs um 19,6% auf ¥64,3 Mrd., und das Antiepileptikum Fycompa trug ¥33,3 Mrd. bei. Leqembi, gemeinsam mit Biogen entwickelt, setzte seine geografische Expansion mit neuen Markteinführungen in Kanada (Dezember 2025) und mehreren asiatischen Märkten fort.
Amerika führt, während alle Regionen wachsen
Alle fünf Berichtsregionen wuchsen. Amerika war die größte mit einem Umsatz von ¥300,4 Mrd. (+8,0%) und einem Segmentgewinn von ¥174,4 Mrd. (+10,2%); Leqembi stieg dort um 70,7% auf ¥44,6 Mrd. Japan erwirtschaftete ¥229,2 Mrd. (+6,0%) und einen Segmentgewinn von ¥73,0 Mrd. (+1,8%), mit inländischem Leqembi um 91,3% auf ¥24,4 Mrd. und Dayvigo bei ¥46,5 Mrd. China wuchs um 13,2% auf ¥130,7 Mrd. (Segmentgewinn ¥59,3 Mrd.), unterstützt durch neue Markteinführungen des Gichtmittels URECE und von Dayvigo. EMEA stieg um 2,7% auf ¥81,5 Mrd., und die Region Ostasien & Global kletterte um 15,6% auf ¥68,8 Mrd.
Warum der Gewinn trotz Rekordumsatz fiel
Der Gewinnrückgang war eine bewusste Folge von Investitionen. Die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten stiegen durch die aggressive Ressourcenausstattung der Leqembi-Markteinführung und Kosten im Zusammenhang mit der europäischen Strukturreform, während die F&E-Ausgaben durch Leqembi, den Anti-MTBR-Tau-Antikörper E2814 und einen neuen selektiven Orexin-2-Rezeptor-Agonisten zunahmen. Das Vorjahr hatte zudem von Vorabeinnahmen bei bestimmten Produkten profitiert, die sich nicht wiederholten. Die operative Marge verengte sich von 6,9% auf 5,3%.
Bilanz und Dividende
Die Bilanzsumme wuchs auf ¥1.449.113 Mio., da die Vorräte im Vorfeld der Leqembi-Nachfrage aufgebaut wurden, und die Quote des den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbaren Eigenkapitals stieg auf 62,0%. Der operative Cashflow betrug ¥61.323 Mio. Die Jahresdividende für FY3/2026 wurde bei ¥160,00 je Aktie (¥80 Zwischen- + ¥80 Schlussdividende) gehalten, eine konsolidierte Ausschüttungsquote von 117,0%, die die vorübergehend gedrückte Ergebnisbasis widerspiegelt.
FY27-Prognose deutet auf kräftige Gewinnerholung
Für FY3/2027 prognostiziert Eisai einen Umsatz von ¥883,5 Mrd. (+7,0%), einen Betriebsgewinn von ¥70,0 Mrd. (+58,6%), einen Vorsteuergewinn von ¥74,0 Mrd. (+45,1%) und einen den Eigentümern zurechenbaren Nettogewinn von ¥52,3 Mrd. (+35,6%), mit einem EPS von ¥185,00. Die Erholung beruht weitgehend auf dem anhaltenden Leqembi-Wachstum und dem Auslaufen einmaliger Markteinführungs- und Restrukturierungskosten. Die Jahresdividende soll bei ¥160,00 gehalten werden.
| Kennzahl | FY3/2026 | FY3/2025 | Veränderung ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mrd.) | 825,4 | 789,4 | +4,6% |
| Betriebsgewinn (¥ Mrd.) | 44,1 | 54,4 | -18,8% |
| Vorsteuergewinn (¥ Mrd.) | 51,0 | 61,1 | -16,5% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Nettogewinn (¥ Mrd.) | 38,6 | 46,4 | -17,0% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 136.78 | 163.76 | -16,5% |
| Leqembi-Umsatz (¥ Mrd.) | 88,0 | 44,3 | +98,7% |
| Lenvima-Umsatz (¥ Mrd.) | 342,5 | 328,4 | +4,3% |
| Operative Marge | 5,3% | 6,9% | -1,6pp |
| Jahresdividende (¥) | 160.00 | 160.00 | 0,0% |
| FY27-Betriebsgewinnprognose (¥ Mrd.) | 70,0 | — | +58,6% |
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