Zwei Kräfte, die in entgegengesetzte Richtungen ziehen
ANA Holdings Inc. (TSE: 9202) veröffentlichte am 29. Juli 2026 die konsolidierten Zahlen für das erste Quartal des GJ3/2027 (1. April bis 30. Juni 2026) nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz stieg um 22,6 % auf 672.729 Mio. ¥, während das Betriebsergebnis um 43,5 % auf 20.782 Mio. ¥ fiel, das ordentliche Ergebnis um 37,3 % auf 22.513 Mio. ¥ und das Konzernergebnis um 15,4 % auf 19.411 Mio. ¥. Das Ergebnis je Aktie lag bei 39,99 ¥ nach 48,84 ¥.
Umsatzsprung und Gewinneinbruch haben dieselbe Quelle in verschiedenen Spalten. Der Luftverkehr steigerte den Umsatz um 24,9 % auf 620.800 Mio. ¥ dank starker internationaler Passagier- und Frachtnachfrage sowie der seit Juli 2025 konsolidierten Nippon Cargo Airlines. Doch das Segmentergebnis fiel um 48,7 % auf 18.100 Mio. ¥, weil die Treibstoffrechnung stieg. Die operative Konzernmarge sank um 3,6 Punkte auf 3,1 %.
Einreisenachfrage füllt die Großraumflugzeuge
Die internationalen Passagiererlöse der Marke ANA stiegen um 20,0 % auf 247.600 Mio. ¥, die Passagierzahl um 14,3 % auf 2.363.462 und die Passagierkilometer um 11,6 % bei nur 4,0 % mehr Sitzkilometern — der Sitzladefaktor sprang um 5,7 Punkte auf 85,1 %. Das Management verweist auf starke Einreisenachfrage und Freizeitreisen ab Japan, mit saisonalen Kapazitätsaufstockungen auf Narita–Bangkok ab April und Narita–Vancouver ab Juni.
Die inländischen Passagiererlöse blieben mit plus 1,1 % auf 163.600 Mio. ¥ nahezu unverändert, obwohl die Passagierzahl um 3,9 % auf 10.642.144 stieg und der Ladefaktor bei einem um 1,1 % kleineren Sitzkilometer-Angebot um 4,0 Punkte auf 75,6 % zulegte. Seit dem 19. Mai gilt eine neue inländische Tarifstruktur mit drei Stufen: Simple, Standard und Flex. Peach, die Billigfluglinie der Gruppe, steigerte den Umsatz um 22,0 % auf 35.700 Mio. ¥ bei einem Ladefaktor von 83,3 %.
Fracht ist jetzt ein Geschäft mit zwei Fluggesellschaften
Die internationalen Frachterlöse der Marke ANA stiegen um 37,9 % auf 58.300 Mio. ¥ dank halbleiterbezogener Nachfrage und der Erholung des Nordamerika-Volumens, das die US-Zollpolitik ein Jahr zuvor gedrückt hatte. Nippon Cargo Airlines steuerte weitere 50.400 Mio. ¥ Frachterlöse sowie 7.500 Mio. ¥ sonstige Erlöse bei, bei einem Gewichtsladefaktor von 64,5 %. Zum 1. April 2027 führt die Gruppe ANA Cargo, NCA und NCA Japan zu einer Gesellschaft zusammen; die gemeinsame Steuerung des Frachtraums hat bereits begonnen.
Abseits des Fliegens steigerten die luftfahrtnahen Dienste den Umsatz um 7,4 % auf 92.600 Mio. ¥ und das Ergebnis um 54,3 % auf 4.900 Mio. ¥ dank internationaler Expressfracht und mehr Bordverpflegungsaufträgen ausländischer Airlines. Das Reisegeschäft drehte trotz eines Umsatzrückgangs von 9,3 % durch Kostendisziplin von 200 Mio. ¥ Verlust auf 100 Mio. ¥ Gewinn. Handel & Einzelhandel wuchs beim Umsatz um 7,9 % auf 37.400 Mio. ¥, doch das Ergebnis fiel wegen höherer Personalkosten um 19,8 % auf 1.000 Mio. ¥.
Kasse wächst, Nettovermögen fällt
Der operative Cashflow betrug 89.200 Mio. ¥, die Investitionstätigkeit brachte 175.000 Mio. ¥ ein, überwiegend aus Wertpapiertilgungen, sodass der freie Cashflow bei 264.300 Mio. ¥ lag; die Finanzierungstätigkeit verbrauchte 63.500 Mio. ¥. Zahlungsmittel und Äquivalente schlossen das Quartal mit 939.100 Mio. ¥, ein Plus von 202.800 Mio. ¥ seit Jahresbeginn, während die verzinslichen Schulden um 21.400 Mio. ¥ auf 1.193.100 Mio. ¥ stiegen.
Die Bilanzsumme sank um 0,8 % auf 3.923.232 Mio. ¥. Das Nettovermögen fiel um 6,3 % auf 1.408.299 Mio. ¥ wegen Dividendenzahlungen und rückläufiger latenter Sicherungsgewinne; die Eigenkapitalquote sank um 2,1 Punkte auf 35,6 % und der Buchwert je Aktie auf 2.753,77 ¥ von 2.853,60 ¥.
Prognose bestätigt; Dividendenstruktur ändert sich
ANA beließ den Jahresplan unverändert: Umsatz von 2.770.000 Mio. ¥ (+9,1 %), Betriebsergebnis von 150.000 Mio. ¥ (−31,0 %), ordentliches Ergebnis von 137.000 Mio. ¥ (−37,6 %) und Konzernergebnis von 96.000 Mio. ¥ (−43,2 %), entsprechend 209,26 ¥ je Aktie. Eine Halbjahresprognose veröffentlicht das Unternehmen nicht. Die Dividendenprognose für Stammaktien beträgt 60,00 ¥ für das Jahr — 30,00 ¥ Zwischen- plus 30,00 ¥ Schlussdividende — gegenüber 65,00 ¥ im Vorjahr, die als einzige Schlussdividende gezahlt wurden. Für die erste Serie der anleiheähnlichen Vorzugsaktien werden zweimal 87,50 ¥, also 175,00 ¥ im Jahr, erwartet, nach 52,73 ¥ im Vorjahr.
| Kennzahl | Q1 GJ3/2027 | Q1 GJ3/2026 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Nettoumsatz (Mio. ¥) | 672.729 | 548.701 | +22,6 % |
| Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 20.782 | 36.786 | −43,5 % |
| Operative Marge | 3,1 % | 6,7 % | −3,6 pp |
| Ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 22.513 | 35.919 | −37,3 % |
| Konzernergebnis (Anteil der Muttergesellschaft) (Mio. ¥) | 19.411 | 22.953 | −15,4 % |
| Gesamtergebnis (Mio. ¥) | −11.977 | 10.898 | von Gewinn zu Verlust |
| Ergebnis je Aktie (¥) | 39,99 | 48,84 | −18,1 % |
| Luftverkehr — Umsatz (Mio. ¥) | 620.800 | 496.800 | +24,9 % |
| Luftverkehr — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 18.100 | 35.400 | −48,7 % |
| Luftfahrtnahe Dienste — Umsatz (Mio. ¥) | 92.600 | 86.200 | +7,4 % |
| Luftfahrtnahe Dienste — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 4.900 | 3.100 | +54,3 % |
| Reisegeschäft — Umsatz (Mio. ¥) | 13.900 | 15.300 | −9,3 % |
| Reisegeschäft — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 100 | −200 | von Verlust zu Gewinn |
| Handel & Einzelhandel — Umsatz (Mio. ¥) | 37.400 | 34.700 | +7,9 % |
| Handel & Einzelhandel — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 1.000 | 1.300 | −19,8 % |
| Erlöse internationaler Passagierverkehr (Mio. ¥) | 247.600 | 206.200 | +20,0 % |
| Sitzladefaktor international | 85,1 % | 79,3 % | +5,7 pp |
| Erlöse inländischer Passagierverkehr (Mio. ¥) | 163.600 | 161.900 | +1,1 % |
| Sitzladefaktor Inland | 75,6 % | 71,6 % | +4,0 pp |
| Erlöse internationale Fracht, Marke ANA (Mio. ¥) | 58.300 | 42.200 | +37,9 % |
| Frachterlöse NCA (Mio. ¥) | 50.400 | — | neu |
| Umsatz Peach (Mio. ¥) | 35.700 | 29.200 | +22,0 % |
| Bilanzsumme (Mio. ¥) | 3.923.232 | 3.955.128 | −0,8 % |
| Nettovermögen (Mio. ¥) | 1.408.299 | 1.502.633 | −6,3 % |
| Eigenkapitalquote | 35,6 % | 37,7 % | −2,1 pp |
| Prognose GJ3/2027 — Umsatz (Mio. ¥) | 2.770.000 | — | +9,1 % |
| Prognose GJ3/2027 — Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 150.000 | — | −31,0 % |
| Prognose GJ3/2027 — ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 137.000 | — | −37,6 % |
| Prognose GJ3/2027 — Periodenergebnis (Mio. ¥) | 96.000 | — | −43,2 % |
| Prognose GJ3/2027 — Ergebnis je Aktie (¥) | 209,26 | — | — |
| Jahresdividende je Aktie (¥) | 60,00 | 65,00 | −7,7 % |
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