Kagomes Geschäftsergebnis fällt im ersten Halbjahr um 19% auf 8,44 Mrd. Yen wegen Preissenkungen bei Tomatenmark; Prognose für 2026 gesenkt

Kagome Co., Ltd. (TSE und NSE: 2811), Japans führender Hersteller von Tomatenprodukten und Gemüsegetränken, legte Konzernzahlen nach IFRS für das erste Halbjahr des im Dezember 2026 endenden Geschäftsjahres vor — die sechs Monate vom 1. Januar bis zum 30. Juni 2026. Der Umsatz stieg um 3,7% auf 143.785 Mio. Yen, das Geschäftsergebnis — die unternehmenseigene Kennzahl für die wiederkehrende operative Leistung — sank jedoch um 18,6% auf 8.436 Mio. Yen. Das Betriebsergebnis fiel um 14,5% auf 9.089 Mio. Yen, und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn ging um 24,2% auf 4.683 Mio. Yen zurück. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug 51,74 Yen nach 66,81 Yen; verwässert waren es 51,68 Yen. Das Gesamtergebnis drehte auf plus 11.481 Mio. Yen nach minus 1.735 Mio. Yen im Vorjahr, getragen von 3.493 Mio. Yen günstiger Währungsumrechnung.

Der Verlauf des Halbjahres ist ungewöhnlich: Der Umsatz wuchs, während sämtliche Ergebnisgrößen schrumpften. Der Bruttogewinn stieg leicht auf 46.946 Mio. Yen von 45.771 Mio. Yen, doch die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten sprangen auf 38.510 Mio. Yen von 35.409 Mio. Yen, weil Kagome nach den Preiserhöhungen viel Geld in Werbung und Verkaufsförderung steckte, um die Absatzmengen zu verteidigen. Dieser Kostenanstieg von 3.101 Mio. Yen verschlang den Bruttogewinnzuwachs von 1.175 Mio. Yen mehr als vollständig.

Japan: Preise hoch, Mengen runter

Das Segment Inländische verarbeitete Lebensmittel, das Getränke und Würzmittel herstellt und vertreibt, erzielte einen Umsatz von 73.077 Mio. Yen, ein Minus von 0,2%, bei einem um 8,8% auf 5.019 Mio. Yen gesunkenen Geschäftsergebnis. Anhaltend hohe Agrarrohstoffkosten zwangen Kagome, im Februar die Abgabepreise einiger Haushalts- und Gastronomiegetränke anzupassen; Maßnahmen zur Nachfragebelebung konnten den daraus folgenden Mengenverlust nicht vollständig ausgleichen, und die Werbe- und Verkaufsförderungsausgaben stiegen zusätzlich.

Innerhalb des Segments erwirtschaftete Getränke — die Reihe "Yasai Seikatsu 100", Tomatensaft und "Yasai Ichinichi Kore Ippon" — einen Umsatz von 38.902 Mio. Yen, ein Minus von 1,5%, und ein Geschäftsergebnis von 2.765 Mio. Yen, ein Minus von 10,7%. Tomatensaft blieb ein Lichtblick und gewann durch eine Kampagne für Verbraucher mit erhöhtem Blutdruck neue Nutzer, doch die Linie "Yasai Seikatsu 100" verlor nach der Preisanpassung Absatz. Der Versandhandel gab um 0,6% auf 6.018 Mio. Yen nach, das Geschäftsergebnis um 12,7% auf 224 Mio. Yen, da starke Suppenverkäufe durch schwächere Nahrungsergänzungsmittel ausgeglichen wurden. Lebensmittel & Sonstiges — Ketchup, Tomatenwürzmittel, Saucen, Geschenkartikel und tiefgefrorenes mediterranes Gemüse — war die einzige Kategorie mit Umsatzwachstum, plus 1,8% auf 28.156 Mio. Yen, wobei steigende Herstellkosten das Geschäftsergebnis um 5,7% auf 2.029 Mio. Yen drückten.

International: Silbury bringt Volumen, die Marktpreise für Tomatenmark kosten Marge

Das Segment International, das Agrarproduktion, Produktentwicklung, Verarbeitung und Vertrieb umfasst, lieferte einen Umsatz von 68.576 Mio. Yen, ein Plus von 11,9%, aber ein Geschäftsergebnis von 5.192 Mio. Yen, ein Minus von 10,2% — die deutlichste Illustration des Musters aus steigendem Umsatz und fallendem Gewinn. Die Erstverarbeitung von Tomaten und anderen Erzeugnissen (Mark, Tomatenwürfel, Karottensaft) steigerte den Umsatz um 5,5% auf 30.666 Mio. Yen, während das Geschäftsergebnis um 23,7% auf 2.392 Mio. Yen einbrach: Angesichts der weltweit lockerer werdenden Angebots- und Nachfragelage bei Tomatenmark senkte Kagome die Verkaufspreise bei Ingomar Packing Company, LLC in den USA sowie in seinen europäischen und australischen Betrieben, sodass die Kategorie in Landeswährung schrumpfte. Ein schwächerer Yen fügte 2.550 Mio. Yen Umrechnungsumsatz hinzu, der den zugrunde liegenden Rückgang verdeckte.

Die Zweitverarbeitung von Tomaten und anderen Erzeugnissen (Pizzasauce, Barbecuesauce, Ketchup) war der Wachstumsmotor des Konzerns, mit einem Umsatzplus von 18,4% auf 38.267 Mio. Yen und einem Anstieg des Geschäftsergebnisses um 10,4% auf 2.776 Mio. Yen dank vorgezogener konzerninterner Lieferungen, starker Nachfrage aus der Gastronomie und des Silbury-Beitrags, zuzüglich 2.793 Mio. Yen günstiger Währungsumrechnung. Kagome erwarb am 5. Januar 2026 100% an Silbury Marketing Ltd, einem britischen Händler für Tomaten- und Ölprodukte, für 5.524 Mio. Yen in bar und bilanzierte 2.717 Mio. Yen Geschäfts- oder Firmenwert; seit der Übernahme steuerte Silbury 8.047 Mio. Yen Umsatz und einen Verlust von 130 Mio. Yen bei. Das Segment Sonstiges — inländische Landwirtschaft, Saatgut und Jungpflanzen, Immobilien und neue Geschäftsfelder — hielt den Umsatz mit 11.848 Mio. Yen nahezu konstant, sah das Geschäftsergebnis aber um 82,6% auf 67 Mio. Yen einbrechen.

Vorsicht beim Vorjahresvergleich: IFRS 18 hat das Basisjahr angepasst

Kagome wendet seit dem ersten Quartal dieses Geschäftsjahres IFRS 18 "Darstellung und Angaben im Abschluss" vorzeitig und rückwirkend an. Die Vorjahresvergleichswerte für Geschäftsergebnis und Betriebsergebnis sind daher angepasste Zahlen und nicht die ursprünglich veröffentlichten. Die folgenreichste Änderung: Das Ergebnis aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen ist nicht mehr im Geschäftsergebnis oder Betriebsergebnis enthalten, sondern wird nun unterhalb des Betriebsergebnisses als Beteiligungsertrag ausgewiesen. Auf angepasster Basis beträgt das Geschäftsergebnis des ersten Halbjahres GJ 12/2025 nun 10.361 Mio. Yen (statt 10.400 Mio. Yen nach IAS 1) und das Betriebsergebnis 10.626 Mio. Yen (statt 10.563 Mio. Yen). Wegen der Anpassung verzichtet das Unternehmen darauf, für Geschäfts- und Betriebsergebnis der Vorjahresperiode selbst eine Veränderungsrate anzugeben. Kagome weist zudem darauf hin, dass die angepassten Gesamtjahreszahlen für Geschäfts- und Betriebsergebnis des GJ 12/2025 ungeprüft sind und der Halbjahresbericht keiner prüferischen Durchsicht unterliegt. Eine gesonderte organisatorische Änderung verlagerte Vegitalia S.p.A. von International in die Inländischen verarbeiteten Lebensmittel; die Segmentdaten der Vorjahresperiode wurden entsprechend angepasst.

Jahresprognose wegen Nahostkosten gesenkt

Kagome hat die Prognose für das GJ 12/2026 gegenüber der am 2. Februar 2026 veröffentlichten Schätzung nach unten korrigiert. Die Umsatzprognose bleibt unverändert bei 310.000 Mio. Yen (+5,3%), doch das Geschäftsergebnis wird um 4.000 Mio. Yen auf 19.000 Mio. Yen (−15,1% gegenüber dem Vorjahr, −17,4% gegenüber der bisherigen Prognose) gekürzt, das Betriebsergebnis um 3.500 Mio. Yen auf 19.500 Mio. Yen (−12,6%) und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 2.900 Mio. Yen auf 10.500 Mio. Yen (−29,1%). Das prognostizierte Ergebnis je Aktie sinkt von 147,47 auf 116,04 Yen.

Das Management führt rund 2,8 Mrd. Yen der Belastung des Geschäftsergebnisses auf die sich verschärfende Lage im Nahen Osten zurück, die vor allem im zweiten Halbjahr die Verpackungskosten (Folien, Kunststoffflaschen), Rohstoff- und Energiekosten in beiden Geschäftsbereichen erhöhen und den Saatgutabsatz in die Region bei United Genetics Holdings LLC im Segment Sonstiges verringern dürfte. Hinzu kommt, dass die Mengenerholung bei einigen inländischen Getränkelinien nach der Preisanpassung im Februar hinter dem Plan zurückbleibt. Die Umsatzprognosen für Inländische verarbeitete Lebensmittel und Sonstiges wurden gesenkt, aber durch Währungseffekte im Segment International ausgeglichen, sodass der Konzernumsatz unverändert bleibt. Nach Segmenten liegt die Jahresprognose für das Geschäftsergebnis bei 14,5 Mrd. Yen für Inländische verarbeitete Lebensmittel, 8,0 Mrd. Yen für International und minus 3,5 Mrd. Yen für Sonstiges und Überleitung.

Dividende erhöht; Bilanz nach saisonalem Abbau leichter

Trotz der Ergebniskürzung beließ Kagome die Dividendenprognose unverändert bei 58,00 Yen je Aktie, ausschließlich als Schlussdividende, für das GJ 12/2026 — eine Erhöhung um 10 Yen gegenüber den für das GJ 12/2025 gezahlten 48,00 Yen. Eine Zwischendividende zahlt das Unternehmen nicht.

Die Bilanzsumme sank gegenüber dem Dezember-Jahresende um 18.869 Mio. Yen auf 356.950 Mio. Yen. Das Umlaufvermögen fiel um 23.611 Mio. Yen: Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente gingen wegen des Silbury-Kaufs und der Schuldentilgung um 12.312 Mio. Yen auf 14.531 Mio. Yen zurück, die Vorräte sanken mit fortschreitendem Absatz der Tomatenprodukte um 10.629 Mio. Yen auf 108.808 Mio. Yen, und die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen fielen saisonbedingt um 1.562 Mio. Yen. Das Anlagevermögen stieg um 4.741 Mio. Yen, überwiegend durch 3.182 Mio. Yen Geschäfts- oder Firmenwert und 1.902 Mio. Yen immaterielle Vermögenswerte aus Silbury. Die Schulden sanken um 21.592 Mio. Yen dank saisonal geringerem Betriebskapitalbedarf bei den Auslandstöchtern. Das Eigenkapital stieg um 2.722 Mio. Yen auf 217.613 Mio. Yen und hob die auf die Eigentümer des Mutterunternehmens entfallende Eigenkapitalquote auf 54,1% von 50,7%; der Buchwert je Aktie lag bei 2.133,46 Yen. Der operative Cashflow war ein Nettozufluss von 21.803 Mio. Yen (24.443 Mio. Yen im Vorjahr), dem ein Investitionsabfluss von 9.093 Mio. Yen (darunter 4.327 Mio. Yen für Silbury und 5.806 Mio. Yen Investitionen) sowie ein Finanzierungsabfluss von 25.291 Mio. Yen gegenüberstanden, der 12.632 Mio. Yen Tilgung langfristiger Schulden, einen Abbau kurzfristiger Kredite um 10.853 Mio. Yen und 4.359 Mio. Yen Dividenden widerspiegelt.

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