Die TDK Corporation (TSE: 6762), der in Tokio ansässige Hersteller passiver Bauelemente, Sensoren, Magnetköpfe und wiederaufladbarer Batterien, meldete konsolidierte Ergebnisse für die drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach IFRS. Der Umsatz stieg um 38,3% auf ¥741.005 Mio. nach ¥535.753 Mio. im Vorjahr, der Betriebsgewinn kletterte um 53,0% auf ¥86.310 Mio., der Gewinn vor Steuern legte um 64,0% auf ¥94.500 Mio. zu, und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn verdoppelte sich nahezu, um 94,4% auf ¥80.581 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug ¥42,45 nach ¥21,85, das verwässerte ¥42,40 nach ¥21,82. Das Gesamtergebnis, aufgebläht durch eine große positive Währungsumrechnungsdifferenz infolge eines schwächeren Yen, erreichte ¥151.284 Mio. gegenüber lediglich ¥8.097 Mio. im Vorjahr.
Woher das Wachstum kam
Jedes Berichtssegment wuchs. Der ausschlaggebende Faktor waren Energieanwendungsprodukte — wiederaufladbare Batterien und Stromversorgungen —, deren Außenumsatz um 42,1% auf ¥405.795 Mio. von ¥285.519 Mio. stieg und damit ¥120.276 Mio. des Konzernumsatzanstiegs von ¥205.252 Mio. beisteuerte, also rund 59% des Gesamtzuwachses. Allein dieses Segment steht nun für 54,8% des Konzernumsatzes nach 53,3%. Energiegeräte gingen vor allem in den IKT-Markt, wo neue Smartphone-Markteinführungen einen insgesamt rückläufigen IKT-bezogenen Produktionsverlauf ausglichen. Magnetanwendungsprodukte — HDD-Köpfe, HDD-Aufhängungen und Magnete — wuchsen prozentual am stärksten, um 49,6% auf ¥81.608 Mio. von ¥54.554 Mio., da die Nachfrage nach Nearline-HDDs für KI-Rechenzentren robust blieb und der Magnetabsatz in den Automobilmarkt zulegte.
Der Umsatz mit passiven Bauelementen stieg um 28,0% auf ¥176.803 Mio. von ¥138.140 Mio., wobei Kondensatoren um 35,1% auf ¥80.752 Mio., induktive Bauelemente um 26,2% auf ¥61.980 Mio. und sonstige passive Bauelemente — Hochfrequenzteile, piezoelektrische Materialien und Schaltungsschutzkomponenten — um 16,4% auf ¥34.071 Mio. zulegten; Haupttreiber war die Investitionsnachfrage im Markt für Industrieausrüstung, induktive Bauelemente wurden vom Automobilgeschäft getragen. Sensoranwendungsprodukte gewannen 33,3% auf ¥61.856 Mio. dank Absatz im IKT-Markt, und die Kategorie Sonstige, überwiegend mechatronische Produktionsanlagen, stieg um 34,3% auf ¥14.943 Mio. Der Auslandsumsatz kletterte um 39,2% auf ¥686.935 Mio. und macht nun 92,7% des Konzernumsatzes aus, 0,6 Punkte mehr als im Vorjahr.
Segmentgewinne: Passive und Sensoren verdreifachen sich, Energiemarge schrumpft
Der Gewinnmix verschob sich stärker als der Umsatzmix. Der Segmentgewinn bei passiven Bauelementen sprang um 172,2% auf ¥17.385 Mio. und hob die Segmentmarge von 4,6% auf 9,8%, während der Gewinn der Sensoranwendungsprodukte um 191,6% auf ¥7.845 Mio. stieg und sich die Marge von 5,8% auf 12,7% mehr als verdoppelte — der deutlichste Beleg dafür, dass die Restrukturierungs- und Rationalisierungsprogramme des Vorjahres nun durchschlagen. Der Gewinn der Magnetanwendungsprodukte stieg um 51,8% auf ¥9.550 Mio. bei weitgehend unveränderter Marge von 11,7%. Energieanwendungsprodukte bleiben mit ¥69.389 Mio., ein Plus von 25,3%, mit Abstand der größte Gewinnbringer, doch die Marge fiel von 19,4% auf 17,1%, sodass das Segment 59% des Umsatzwachstums, aber nur 41% des Segmentgewinnwachstums lieferte. Die Kategorie Sonstige verringerte ihren Verlust auf ¥1.832 Mio. von ¥2.476 Mio. Der Segmentgewinn vor Konzernposten summierte sich auf ¥102.338 Mio. (+49,9%), dem eine nicht zugeordnete Konzernbelastung von ¥16.028 Mio. nach ¥11.843 Mio. gegenüberstand — was die ausgewiesene operative Marge bei 11,6% nach 10,5% belässt.
Ein Quartal, 29% des Jahresgewinnziels — und die Prognose unangetastet
TDK erklärte ausdrücklich, dass es keine Revision der zuvor veröffentlichten Prognose gebe. Die Jahresprognose für das GJ3/2027 sieht weiterhin einen Umsatz von ¥2.580.000 Mio. (+3,0%), einen Betriebsgewinn von ¥295.000 Mio. (+8,3%), einen Gewinn vor Steuern von ¥300.000 Mio. (+8,4%) und einen den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbaren Gewinn von ¥225.000 Mio. (+15,0%) vor, bei einem unverwässerten EPS von ¥118,54. Damit klafft eine ungewöhnliche Lücke zwischen Ist-Tempo und Ziel. Allein das erste Quartal verbuchte 29,3% des Jahresziels beim Betriebsgewinn, 28,7% des Umsatzziels und 35,8% des Nettogewinnziels — und das in dem Quartal, das bei TDK saisonal üblicherweise das schwächste ist, vor dem Smartphone-Aufbau im Herbst. An einer Jahresumsatzprognose von +3,0% nach einem Quartal mit +38,3% festzuhalten, bedeutet, dass das Management einen deutlich schwächeren Rest des Jahres, einen stärkeren Yen oder schlicht die Weigerung unterstellt, eine erst drei Monate alte Prognose zu bewegen. Anleger dürften die unveränderte Zahl als Vorsicht lesen, nicht als Aussage über die Nachfrage.
Dividende bestätigt, Bilanz ausgeweitet, operativer Cashflow negativ
Auch die Dividendenprognose blieb unrevidiert. TDK zahlt weder im ersten noch im dritten Quartal eine Dividende; für das GJ3/2027 stellt das Unternehmen weiterhin eine Jahresdividende von ¥40,00 je Aktie in Aussicht (¥20,00 Zwischendividende plus ¥20,00 Schlussdividende), nach ¥36,00 für das GJ3/2026 (¥16,00 plus ¥20,00). Die Bilanzsumme wuchs gegenüber dem März-Jahresende um 7,6% auf ¥4.751.331 Mio., ein Anstieg um ¥336.156 Mio., getrieben von Sachanlagen (+¥124.380 Mio.), Forderungen aus Lieferungen und Leistungen (+¥119.479 Mio.) und Vorräten (+¥52.830 Mio.). Die Verbindlichkeiten stiegen um ¥222.628 Mio., davon der Großteil auf kurzfristige Anleihen und Kredite (+¥142.350 Mio.). Das den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Eigenkapital stieg um 5,1% auf ¥2.298.943 Mio., doch da die Aktiva schneller wuchsen, gab die Eigenkapitalquote um 1,1 Punkte auf 48,4% nach. Auffälliger ist der Cashflow: der operative Cashflow drehte auf einen Abfluss von ¥19.154 Mio. nach einem Zufluss von ¥59.043 Mio., eine Verschlechterung um ¥78.197 Mio., da der Aufbau der Forderungen um ¥108.748 Mio., ein Vorratsaufbau von ¥26.579 Mio. und ¥43.725 Mio. an Ertragsteuerzahlungen den Quartalsgewinn von ¥81.985 Mio. und Abschreibungen von ¥57.321 Mio. überlagerten. Die Investitionsabflüsse betrugen ¥60.220 Mio., darunter ¥84.875 Mio. für den Erwerb von Anlagevermögen, und die Finanzierung brachte ¥85.389 Mio. Mit einem Währungseffekt von ¥21.407 Mio. stieg der Kassenbestand zum Periodenende dennoch auf ¥870.197 Mio.
Linergy Power kommt, Actutek geht
TDK meldete für das Quartal eine wesentliche Änderung des Konsolidierungskreises. Das Unternehmen erwarb Anteile an Linergy Power Sdn Bhd, einer spezifizierten Tochtergesellschaft, und nahm sie in den Konsolidierungskreis auf; zugleich veräußerte es seine Beteiligung an der Actutek Corporation und schied sie aus dem Konzern aus. Änderungen der Bilanzierungsmethoden gab es nicht. Die ausgegebenen Aktien beliefen sich auf 1.943.859.885 Stück bei 45.705.825 eigenen Aktien; die gewichtete durchschnittliche Aktienzahl des Quartals betrug 1.898.154.117.
| Kennzahl | Q1 GJ3/2027 | Q1 GJ3/2026 | Veränderung ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Umsatz (¥ Mrd.) | 741,01 | 535,75 | +38,3% |
| Betriebsgewinn (¥ Mrd.) | 86,31 | 56,42 | +53,0% |
| Operative Marge (%) | 11,6 | 10,5 | +1,1 Pp. |
| Gewinn vor Steuern (¥ Mrd.) | 94,50 | 57,63 | +64,0% |
| Quartalsgewinn (¥ Mrd.) | 81,99 | 42,38 | +93,4% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Nettogewinn (¥ Mrd.) | 80,58 | 41,46 | +94,4% |
| Unverwässertes EPS (¥) | 42,45 | 21,85 | +94,3% |
| Verwässertes EPS (¥) | 42,40 | 21,82 | +94,3% |
| Gesamtergebnis (¥ Mrd.) | 151,28 | 8,10 | +1.768,4% |
| Umsatz Energieanwendungsprodukte (¥ Mrd.) | 405,80 | 285,52 | +42,1% |
| Auslandsumsatz (¥ Mrd.) | 686,94 | 493,52 | +39,2% |
| Operativer Cashflow (¥ Mrd.) | -19,15 | 59,04 | -¥78,20 Mrd. |
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