Eisai: Betriebsgewinn im 1. Quartal steigt um 19% auf ¥24,7 Mrd., da Lenvima, Leqembi und Dayvigo ein Umsatzwachstum von 15,6% treiben

Die Eisai Co., Ltd. (TSE: 4523) meldete konsolidierte Ergebnisse für das erste Quartal, die drei Monate bis zum 30. Juni 2026, nach IFRS. Der Umsatz stieg um 15,6% auf ¥234.330 Mio., der Betriebsgewinn kletterte um 19,2% auf ¥24.728 Mio., der Gewinn vor Steuern legte um 12,8% auf ¥25.283 Mio. zu, und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn sprang um 26,0% auf ¥18.242 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie betrug ¥64,71 nach ¥51,35, ohne Verwässerung. Das Gesamtergebnis mehr als verdoppelte sich und stieg um 181,7% auf ¥31.177 Mio.

Drei Hauptprodukte tragen das Quartal

Der Umsatz im Pharmageschäft stieg um 16,4% auf ¥230,9 Mrd., getragen von den drei Wachstumstreibern des Unternehmens. Das Krebsmittel Lenvima erzielte ¥97,3 Mrd., ein Plus von 15,9%; die gemeinsam mit Biogen Inc. entwickelte Alzheimer-Therapie Leqembi wuchs um 26,7% auf ¥29,3 Mrd.; und das Schlafmittel Dayvigo legte um 37,9% auf ¥18,9 Mrd. zu. Ein schwächerer Yen verstärkte das ausgewiesene Wachstum des Auslandsgeschäfts.

Kosten steigen mit der Franchise

Die Vertriebs-, Verwaltungs- und Gemeinkosten erhöhten sich durch Gewinnbeteiligungszahlungen an Merck & Co., Inc., Rahway, NJ, USA, die an das Umsatzwachstum von Lenvima gekoppelt sind, sowie durch den aggressiven Ressourceneinsatz für das Leqembi-Markteinführungsprogramm. Auch die Forschungs- und Entwicklungsausgaben stiegen und spiegeln die fortgesetzten Investitionen in Leqembi sowie in den Anti-MTBR-Tau-Antikörper E2814 und den selektiven Orexin-2-Rezeptor-Agonisten E2086 wider. Dennoch stieg der Betriebsgewinn kräftig, da das Wachstum der Hauptprodukte die Umkehr eines Lageraufbaus bei Distributoren in China aus dem Vorjahr mehr als auffing. Der Kern-Betriebsgewinn — der Betriebsgewinn ohne einmalige Erträge und Aufwendungen — stieg um 13,9% auf ¥24,7 Mrd. von ¥21,7 Mrd.

Amerika und EMEA führen das regionale Wachstum an

Amerika war die größte und am schnellsten wachsende Region mit einem Umsatz von ¥86,6 Mrd. (+22,3%) und einem Segmentgewinn von ¥51,9 Mrd. (+25,0%); Lenvima steuerte ¥66,5 Mrd. (+14,5%) bei, Leqembi ¥15,5 Mrd. (+70,5%) und Dayvigo ¥3,3 Mrd. (+74,5%). EMEA erzielte einen Umsatz von ¥23,6 Mrd. (+24,4%) und einen Segmentgewinn von ¥12,5 Mrd. (+51,8%), mit Lenvima/Kisplyx bei ¥15,1 Mrd. (+36,6%), Fycompa bei ¥4,8 Mrd. (+18,3%) und Leqembi bei ¥0,5 Mrd. (+341,2%). Ostasien und der Globale Süden lieferten einen Umsatz von ¥20,2 Mrd. (+25,3%) und einen Segmentgewinn von ¥9,5 Mrd. (+15,0%), angeführt von Lenvima mit ¥5,2 Mrd. (+20,3%) und Leqembi mit ¥2,4 Mrd. (+214,0%), während Aricept um 4,0% auf ¥3,6 Mrd. nachgab.

Japan stabil, China auf neuer Basis

Der Umsatz in Japan stieg um 3,4% auf ¥57,9 Mrd., der Segmentgewinn um 8,1% auf ¥21,0 Mrd. Verschreibungspflichtige Medikamente steuerten ¥52,7 Mrd. (+4,1%) bei, OTC- und sonstige Produkte ¥5,2 Mrd. (-3,5%). Innerhalb des Inlandsportfolios erreichte Dayvigo ¥12,4 Mrd. (+13,4%), Leqembi ¥6,1 Mrd. (+10,9%), Lenvima ¥3,7 Mrd. (+3,0%), Jyseleca ¥5,4 Mrd. (+25,2%), Movicol ¥3,0 Mrd. (+48,3%), Goofice ¥2,6 Mrd. (+18,2%), Fycompa ¥2,2 Mrd. (+5,8%) und die Chocola-BB-Gruppe ¥3,9 Mrd. (+1,1%). Der Umsatz in China stieg um 16,6% auf ¥42,5 Mrd. und der Segmentgewinn um 18,2% auf ¥21,2 Mrd., doch der Mix verschob sich: Lenvima gab um 0,9% auf ¥6,8 Mrd. nach und Leqembi fiel um 37,3% auf ¥4,8 Mrd. infolge der Umkehr eines Lageraufbaus bei Distributoren aus dem Vorjahr, während Dayvigo von ¥0,1 Mrd. auf ¥1,4 Mrd. kletterte, Merislon um 67,1% auf ¥5,1 Mrd. und Methycobal um 27,7% auf ¥3,7 Mrd. zulegten.

Leqembi kommt in vier weiteren Märkten auf den Markt

Leqembi setzte im Quartal seine weltweite Einführung fort und kam im Juni 2026 in Belgien und Australien sowie im selben Monat in Brasilien und Indien auf den Markt — vier zusätzliche Länder in einem einzigen Quartal. Die Expansion untermauerte das Wachstum der Therapie von 70,5% in Amerika sowie die dreistelligen prozentualen Zuwächse in EMEA und im Segment Ostasien und Globaler Süden.

Bilanz wächst durch Forderungen und Leqembi-Vorräte

Die Bilanzsumme stieg zum 30. Juni 2026 auf ¥1.558.091 Mio. von ¥1.449.113 Mio. zum 31. März 2026 — ein Anstieg um ¥109,0 Mrd., vor allem durch höhere Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und sonstige Forderungen infolge des Umsatzanstiegs sowie durch höhere Vorräte, da die Leqembi-Produktion hochgefahren wurde. Das Gesamteigenkapital betrug ¥933.169 Mio. (nach ¥925.124 Mio.) und das den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Eigenkapital ¥906.564 Mio. (nach ¥898.992 Mio.). Die Eigenkapitalquote der Eigentümer sank auf 58,2% von 62,0%, da die Aktivbasis schneller wuchs als das Eigenkapital, während der Buchwert je Aktie leicht auf ¥3.216,02 von ¥3.189,15 stieg. Das Betriebskapital erhöhte sich durch dieselben Forderungen und den Leqembi-Vorratsaufbau.

Prognose und Dividende unverändert

Eisai beließ seine Gesamtjahresprognose für das FY3/2027 unverändert: Umsatz von ¥883.500 Mio. (+7,0%), Betriebsgewinn von ¥70.000 Mio. (+58,6%), Gewinn vor Steuern von ¥74.000 Mio. (+45,1%), Jahresgewinn von ¥54.000 Mio. (+33,3%) und den Eigentümern zurechenbarer Gewinn von ¥52.300 Mio. (+35,6%), bei einem unverwässerten EPS von ¥185,00. Das erste Quartal entspricht rund 35% des Betriebsgewinnziels für das Gesamtjahr. Die Prognose für die Jahresdividende bleibt unverändert bei ¥160,00 je Aktie (¥80,00 Zwischendividende zuzüglich ¥80,00 Schlussdividende), auf dem Niveau des FY3/2026 und der bisherigen Unternehmensprognose.

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