TOSO steigert das operative Ergebnis im ersten Quartal dank Preisanpassungen um 12,6%, der Umsatz sinkt um 1,0%

1,0% weniger Umsatz, 12,6% mehr operatives Ergebnis

Die TOSO Co., Ltd. (TSE: 5956), Hersteller von Fensterbehängen und anderen Produkten der Innenausstattung für Wohn- und Nichtwohngebäude, veröffentlichte am 5. August 2026 den Konzernabschluss für das erste Quartal des GJ3/2027, die drei Monate vom 1. April bis zum 30. Juni 2026, nach japanischem Rechnungslegungsstandard. Der Umsatz sank um 1,0% auf 5.293 Mio. Yen, während das operative Ergebnis um 12,6% auf 90 Mio. Yen und das ordentliche Ergebnis um 29,4% auf 121 Mio. Yen stiegen. Der den Anteilseignern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn betrug 45 Mio. Yen, minus 0,2%; das Ergebnis je Aktie stieg dennoch leicht auf 5,14 Yen nach 5,13 Yen, weil die durchschnittliche Aktienzahl niedriger war. Das Unternehmen ist an der Börse Tokio notiert, und der Quartalsabschluss wurde vom Abschlussprüfer freiwillig einer prüferischen Durchsicht unterzogen.

Das operative Ergebnis ist eine Geschichte kleiner Zahlen, die sich in die richtige Richtung bewegen. Der Umsatz lag 54 Mio. Yen unter dem Vorjahr, doch die Herstellungskosten sanken schneller, um 1,8% auf 3.048 Mio. Yen; der Rohertrag blieb mit 2.245 Mio. Yen (+0,1%) praktisch unverändert, und die Bruttomarge weitete sich von 41,9% auf 42,4%. Nach Angaben des Unternehmens belasteten steigende Rohstoffpreise und Währungsbewegungen die Kosten, doch Kostensenkungen und Preisanpassungen glichen dies mehr als aus. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten gingen um 0,3% auf 2.154 Mio. Yen zurück: Die Werbekosten fielen von 182,1 Mio. Yen auf 99,5 Mio. Yen, was der Bericht auf den Wegfall der Werbung rund um die Preisanpassung des Vorjahres zurückführt, während die Gehälter von 658,0 Mio. Yen auf 679,7 Mio. Yen und die Boni von 114,4 Mio. Yen auf 144,5 Mio. Yen stiegen. Zusammen stieg der Rohertrag um 3,3 Mio. Yen, und die Vertriebs- und Verwaltungskosten sanken um 6,9 Mio. Yen — das ist der gesamte Zuwachs des operativen Ergebnisses von 10,1 Mio. Yen. Die operative Marge stieg von 1,5% auf 1,7% — in beiden Fällen eine schmale Marge.

Unterhalb der operativen Zeile hoben Finanzerträge das ordentliche Ergebnis, die Steuern nahmen es wieder weg

Das nicht operative Ergebnis trug netto 31 Mio. Yen bei, 129,8% mehr als im Vorjahr. Der Bericht verweist vor allem auf einen Ertrag von 9,0 Mio. Yen aus der Auflösung von Leasingverträgen beim Umzug einer Konzerngesellschaft; die Abschlüsse zeigen zudem einen Währungsgewinn von 1,8 Mio. Yen nach einem Verlust von 6,5 Mio. Yen im Vorjahr und Dividendenerträge von 23,4 Mio. Yen nach 18,9 Mio. Yen, teilweise aufgezehrt durch Zinsaufwand von 12,5 Mio. Yen nach 7,7 Mio. Yen. Das ordentliche Ergebnis stieg dadurch um 29,4% auf 121 Mio. Yen. Die außerordentlichen Posten ergaben einen Nettoverlust von rund 1 Mio. Yen, vor allem 1,4 Mio. Yen Verluste aus dem Abgang von Anlagevermögen, und das Ergebnis vor Steuern betrug 120 Mio. Yen, plus 29,1%.

Beim Nettoergebnis kam dieser Zuwachs nicht an. Die Ertragsteuern stiegen um 68,4% auf 73,9 Mio. Yen, 61,4% des Ergebnisses vor Steuern nach 47,0% im Vorjahr; TOSO ermittelt die Quartalssteuer, indem es einen geschätzten effektiven Jahressteuersatz auf das Ergebnis vor Steuern anwendet, und der Bericht erläutert die höhere Belastung nicht weiter. Das Quartalsergebnis betrug 46,6 Mio. Yen, minus 5,9%, und nach 1,2 Mio. Yen für nicht beherrschende Anteile (Vorjahr 3,9 Mio. Yen) lag der den Anteilseignern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn bei 45 Mio. Yen, minus 0,2%. Das Ergebnis je Aktie stieg trotzdem auf 5,14 Yen, weil die durchschnittliche Zahl der ausstehenden Aktien von 8.869.318 auf 8.837.226 sank. Das Gesamtergebnis drehte auf 205 Mio. Yen nach einem Verlust von 151 Mio. Yen: Das sonstige Ergebnis betrug +159,1 Mio. Yen nach −200,5 Mio. Yen, da Bewertungsgewinne auf Wertpapiere von 116,5 Mio. Yen, Gewinne aus Sicherungsgeschäften von 8,0 Mio. Yen (Vorjahr −104,4 Mio. Yen) und Umrechnungsgewinne von 37,0 Mio. Yen (−97,4 Mio. Yen) sich allesamt gegenläufig zum Vorjahr entwickelten.

Wohnbau und Ausland hielten, der Nichtwohnbau nicht

Der Bericht beschreibt einen Baumarkt, der sich in zwei Richtungen bewegt. Die Wohnungsbaubeginne, die nach vorgezogener Nachfrage vor der Novellierung des Baustandardgesetzes und des Gesetzes zur Energieeffizienz von Gebäuden zurückgegangen waren, erholen sich wieder, während die Geschossfläche begonnener Nichtwohnbauten weiter rückläufig war. Im letzten Jahr der dritten Phase seines Plans Vision2025 (GJ2024–GJ2026) hat TOSO nach eigenen Angaben seinen Kernmarkt Wohnbau vertieft, Nichtwohnprojekte mit Schwerpunkt auf Beherbergungs- und Gesundheitseinrichtungen verfolgt, bestehende Produkte für neue Anwendungen erschlossen, den Auslandsvertrieb einschließlich Luxushotels gestärkt und an neuen Geschäftsfeldern gearbeitet. Das Ergebnis war gemischt: Der Absatz im inländischen Wohnbau und im Ausland entwickelte sich gut, der inländische Nichtwohnbau und die Erschließung neuer Anwendungen stockten jedoch, und der Umsatz sank um 1,0%.

Das Segment Innenausstattung, rund 97,6% des Umsatzes, erzielte 5.164 Mio. Yen, minus 0,9%: Neue Produkte für den Wohnbau und große Auslandsprojekte trugen bei, doch der inländische Nichtwohnbau ging gegenüber dem Vorjahr zurück. Das Segmentergebnis stieg um 29,0% auf 86 Mio. Yen, was das Unternehmen auf die seit dem vorletzten Geschäftsjahr schrittweise umgesetzten Preisanpassungen zurückführt. Im Juni brachte es einen Lichtsteuerungsvorhang auf den Markt, durch den man auch im geschlossenen Zustand hindurchgehen kann, ergänzte seine Lichtsteuerungs-Rollos um wärmedämmende Stoffe für die Sommerhitze und veranstaltete ab Mai landesweit die Ausstellung „Style Up“, um die Neuheiten zu bewerben. Das Segment Sonstige, das Hilfsmittel wie Gehstöcke vertreibt, setzte 128 Mio. Yen um, minus 5,2%, wegen geringerer Verkäufe an Bestandskunden; sein Ergebnis fiel um 71,5% auf 3 Mio. Yen, da zum Umsatzrückgang währungsbedingt höhere Kosten kamen. Zwischen den Ergebnissen der beiden Segmente und dem operativen Konzernergebnis weist der Bericht keine Überleitungsposten aus.

Forderungen sanken, Vorräte stiegen, die Eigenkapitalquote kletterte

Die Bilanzsumme sank gegenüber dem 31. März 2026 um 264 Mio. Yen auf 22.805 Mio. Yen. Wechsel- und Lieferforderungen gingen von 3.929 Mio. Yen auf 3.134 Mio. Yen zurück, während Handelswaren und Fertigerzeugnisse von 1.580 Mio. Yen auf 1.787 Mio. Yen und Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe von 2.390 Mio. Yen auf 2.590 Mio. Yen stiegen. Die Verbindlichkeiten sanken um 374 Mio. Yen auf 6.844 Mio. Yen, angeführt von abgegrenzten Aufwendungen (von 719 Mio. Yen auf 456 Mio. Yen) und Ertragsteuerschulden (von 222 Mio. Yen auf 88 Mio. Yen), während die kurzfristigen Darlehen von 2.718 Mio. Yen auf 2.839 Mio. Yen stiegen. Das Nettovermögen stieg um 110 Mio. Yen auf 15.960 Mio. Yen, vor allem durch höhere Bewertungsgewinne auf Wertpapiere, und die Eigenkapitalquote verbesserte sich von 68,3% auf 69,6%; die Liquiditätsquote lag bei 297,0% nach 291,3%. Eine Kapitalflussrechnung für das Quartal hat TOSO nicht erstellt; die Abschreibungen betrugen 130 Mio. Yen nach 149 Mio. Yen.

Jahresprognose und niedrigere Dividendenprognose bleiben unverändert

TOSO beließ die Jahresprognose für das GJ3/2027 auf dem Stand, der mit den Zahlen für das GJ3/2026 am 13. Mai 2026 veröffentlicht worden war: Umsatz 23.500 Mio. Yen (+1,1%), operatives Ergebnis 850 Mio. Yen (−11,0%), ordentliches Ergebnis 870 Mio. Yen (−11,5%) und den Anteilseignern zurechenbarer Gewinn 560 Mio. Yen (−16,6%), entsprechend 63,24 Yen je Aktie. Gemessen daran lieferte das erste Quartal 22,5% des Umsatzes, aber nur 10,6% des operativen Ergebnisses, 13,9% des ordentlichen Ergebnisses und 8,0% des Nettogewinns; wie sich der Gewinn über das Jahr verteilen soll, erörtert der Bericht nicht.

Auch die Dividendenprognose blieb unverändert: 5,00 Yen zum Halbjahr und 8,00 Yen zum Jahresende, zusammen 13,00 Yen je Aktie nach 15,50 Yen für das GJ3/2026, das 5,00 Yen und 10,50 Yen ausschüttete. Das ist ein Rückgang um 16,1% und entspricht rund 20,6% des prognostizierten Ergebnisses je Aktie; einen Grund für die niedrigere Ausschüttung nennt der Quartalsbericht nicht.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Ergebnisbericht des Unternehmens und können nachträglich revidiert werden.