Zenkoku Hoshos ordentliches Quartalsergebnis steigt um 8% dank Anlagerendite – operatives Ergebnis stagniert

Das Wachstum kam unterhalb der operativen Linie

Die Zenkoku Hosho Co., Ltd. (TSE: 7164), Japans größte unabhängige Kreditbürgschaftsgesellschaft für Wohnungsbaudarlehen, veröffentlichte am 5. August 2026 die Konzernzahlen für die drei Monate bis zum 30. Juni 2026 nach japanischer Rechnungslegung. Die operativen Erträge stiegen um 2,5% auf 11.772 Mio. Yen bei stabilem Bestand an Bürgschaftsverpflichtungen. Das operative Ergebnis blieb dagegen mit 7.724 Mio. Yen (+0,1%) unverändert, gebremst von höheren Betriebsaufwendungen – eine Verlangsamung gegenüber dem Wachstum von 5,0% im Vorjahr.

Das ordentliche Ergebnis stieg um 7,9% auf 9.335 Mio. Yen dank einer verbesserten Rendite des Anlageportfolios und der Erfassung von at-equity-Erträgen, der den Aktionären des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 9,4% auf 6.562 Mio. Yen. Das Ergebnis je Aktie stieg noch stärker, um 10,9% auf 49,39 Yen, da die durchschnittliche Aktienzahl im Jahresverlauf von 134,7 auf 132,9 Millionen sank. Das Gesamtergebnis stieg um 24,0% auf 7.808 Mio. Yen.

Eine Ausweisänderung beeinflusst den Vergleich. Ab diesem Quartal werden Gewinne und Verluste aus dem Verkauf von reinen Anlagezwecken dienenden Wertpapieren netto im Finanzergebnis statt als außerordentliche Posten ausgewiesen, da solche Transaktionen inzwischen regelmäßig anfallen. Die Vorjahresveränderung des ordentlichen Ergebnisses wird gegen entsprechend angepasste Vorjahreswerte berechnet.

Ein Ein-Segment-Geschäft

Zenkoku Hosho weist die Kreditbürgschaft als einziges berichtspflichtiges Segment aus; die übrigen Aktivitäten sind quantitativ unwesentlich, weshalb auf Segmentangaben verzichtet wird. Die operative Marge von 65,6% nach 67,2% im Vorjahr vermittelt einen Eindruck von der Ökonomie: Es handelt sich um ein Gebührengeschäft mit sehr geringer Kostenbasis, dessen Stellschrauben der Bürgschaftsbestand, die Risikokosten und die Rendite der für künftige Inanspruchnahmen gehaltenen Reserven sind.

Bilanz

Die Bilanzsumme sank gegenüber dem März-Jahresende um 1,4% auf 493.710 Mio. Yen. Das Umlaufvermögen fiel um 6,0% auf 123.024 Mio. Yen wegen geringerer Wertpapiere und liquider Mittel, während das Anlagevermögen um 0,2% auf 370.686 Mio. Yen zulegte, da ein Anstieg der Wertpapiere Rückgänge bei langfristigen Einlagen und Ausleihungen überkompensierte.

Die Verbindlichkeiten sanken um 1,9% auf 250.739 Mio. Yen: Die kurzfristigen Verbindlichkeiten fielen um 12,8% auf 35.799 Mio. Yen, vor allem wegen geringerer Steuerverbindlichkeiten, während die langfristigen um 0,1% auf 214.940 Mio. Yen stiegen, da die langfristigen passiven Rechnungsabgrenzungsposten – der noch nicht verdiente Teil bereits vereinnahmter Bürgschaftsgebühren – zunahmen. Das Nettovermögen sank um 0,9% auf 242.970 Mio. Yen wegen geringerer Gewinnrücklagen; die Eigenkapitalquote verbesserte sich dennoch leicht auf 49,2% nach 48,9%, weil die Aktivseite schneller schrumpfte.

Prognose unverändert

Die Prognose für das GJ3/2027 bleibt unverändert: operative Erträge von 60.600 Mio. Yen (+3,2%), operatives Ergebnis von 42.000 Mio. Yen (+1,5%), ordentliches Ergebnis von 47.200 Mio. Yen (+1,3%) und Nettogewinn von 32.700 Mio. Yen (+0,5%) bei einem Ergebnis je Aktie von 246,12 Yen. Das operative Ergebnis des ersten Quartals entspricht 18,4% des Jahresziels.

Die Dividendenprognose beträgt 123,00 Yen je Aktie nach 120,00 Yen im GJ3/2026 – aufgeteilt in 50,00 Yen Zwischen- und 73,00 Yen Schlussdividende gegenüber 45,00 und 75,00 Yen im Vorjahr. Die Prognose ist gegenüber der zuvor veröffentlichten Zahl unverändert.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Ergebnisbericht des Unternehmens und können nachträglich revidiert werden.