Die Werbeflaute erreichte das Betriebsergebnis über den Umsatz
Die Chubu-Nippon Broadcasting Co., Ltd. (NSE: 9402), der Rundfunkkonzern, dessen Bericht die Umsätze von CBC Television und CBC Radio gesondert ausweist, veröffentlichte am 5. August 2026 die Konzernzahlen für das erste Quartal des GJ3/2027 – die drei Monate vom 1. April bis zum 30. Juni 2026 – nach japanischer Rechnungslegung. Der Nettoumsatz sank um 3,6 % auf 8.582 Mio. ¥, das Betriebsergebnis um 41,9 % auf 229 Mio. ¥, das ordentliche Ergebnis um 5,8 % auf 718 Mio. ¥ und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 13,8 % auf 539 Mio. ¥; das Ergebnis je Aktie lag bei 20,70 ¥ nach 23,72 ¥. Als Börsenplatz nennt der Bericht die Börse Nagoya.
Der Bericht nennt eine einzige Ursache: Der Werbemarkt, den er als den für den Konzern maßgeblichen Markt bezeichnet, schwächte sich im Quartal angesichts einer unsicheren Konjunkturstimmung ab. In der Gewinn- und Verlustrechnung schlug sich das fast vollständig über den Umsatz nieder. Die Umsatzkosten blieben mit 5.255 Mio. ¥ nach 5.247 Mio. ¥ praktisch unverändert, sodass der Umsatzrückgang von 317 Mio. ¥ auf den Rohertrag durchschlug, der um 8,9 % auf 3.327 Mio. ¥ fiel; die Rohmarge verengte sich von 41,0 % auf 38,8 %. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten wurden um 4,9 % auf 3.097 Mio. ¥ gesenkt – eine Einsparung von 160 Mio. ¥, die etwa die Hälfte des Rohertragsrückgangs von 325 Mio. ¥ auffing. Die operative Marge fiel dennoch von 4,4 % auf 2,7 %.
Das TV-Spot-Geschäft trug den Rückgang
Der Konzern berichtet über zwei Segmente sowie eine Kategorie Sonstiges. Das mit Abstand größte, Medieninhalte, verbuchte einen Außenumsatz von 7.844 Mio. ¥, ein Minus von 4,0 %, was der Bericht auf geringere TV-Spot- und Sendezeit-Erlöse zurückführt, und rutschte von einem Gewinn von 73 Mio. ¥ im Vorjahr in einen Segmentverlust von 118 Mio. ¥ – laut Bericht vor allem wegen des Rückgangs der TV-Spot-Erlöse. Dieser Umschwung um 191 Mio. ¥ ist größer als der gesamte Rückgang des Konzern-Betriebsergebnisses um 165 Mio. ¥; die beiden anderen Geschäfte verbesserten sich.
Die Referenztabellen am Ende des Berichts zeigen, wo der Druck lag. Bei CBC Television gingen die Fernseherlöse um 7,6 % auf 5.564 Mio. ¥ zurück: die Spot-Erlöse sanken um 9,1 % auf 3.126 Mio. ¥, die Sendezeit-Erlöse um 5,2 % auf 1.905 Mio. ¥ und die BP-Erlöse um 21,7 % auf 148 Mio. ¥. Die Event-Erlöse stiegen um 12,6 % auf 395 Mio. ¥ und die Crossmedia-Erlöse um 9,6 % auf 179 Mio. ¥, doch von zu kleinen Basen, um das auszugleichen, und der Gesamtumsatz dieser Gesellschaft fiel um 6,0 % auf 6.343 Mio. ¥. CBC Radio entwickelte sich gegenläufig: der Umsatz stieg um 1,3 % auf 556 Mio. ¥, da die Spot-Erlöse um 10,9 % auf 188 Mio. ¥ zulegten, während die Sendezeit-Erlöse um 3,8 % auf 357 Mio. ¥ nachgaben.
Immobilien und die kleineren Geschäfte steuerten Gewinn bei
Immobilien steigerte den Umsatz um 2,0 % auf 480 Mio. ¥ und das Segmentergebnis um 4,5 % auf 292 Mio. ¥, was der Bericht auf die Vermietung leerstehender Flächen in Mietgebäuden in Tokio und in Sakae, Nagoya, zurückführt. Allein dieses Segment verdiente mehr als das gesamte Betriebsergebnis des Konzerns. Die Kategorie Sonstiges – darunter Golfplatzbetrieb, Versicherungsvermittlung und der Verkauf von Büroausstattung – erzielte einen Umsatz von 257 Mio. ¥, plus 0,5 %, und einen Gewinn von 54 Mio. ¥, plus 33,7 %.
Dividendenerträge stützten das ordentliche Ergebnis
Unterhalb des Betriebsergebnisses ändert sich das Bild, denn die Beteiligungen des Konzerns warfen in diesem Quartal mehr ab als das operative Geschäft. Die nicht operativen Erträge stiegen auf 490 Mio. ¥ nach 372 Mio. ¥, fast ausschließlich dank vereinnahmter Dividenden von 469 Mio. ¥ nach 350 Mio. ¥ – rund dem Doppelten des Betriebsergebnisses. Die nicht operativen Aufwendungen waren vernachlässigbar. Das ordentliche Ergebnis sank daher nur um 5,8 % auf 718 Mio. ¥.
Der Gewinnrückgang fiel mit 13,8 % steiler aus, auch weil das Vorjahresquartal einen Gewinn von 167 Mio. ¥ aus dem Verkauf von Anlagevermögen enthielt, der sich nicht wiederholte; die außerordentlichen Erträge dieses Quartals beliefen sich auf 10 Mio. ¥ aus dem Verkauf von Wertpapieren. Das Ergebnis vor Steuern sank auf 729 Mio. ¥ nach 931 Mio. ¥, die Ertragsteuern auf 173 Mio. ¥ nach 290 Mio. ¥ und der Periodengewinn auf 555 Mio. ¥, wovon 16 Mio. ¥ auf nicht beherrschende Anteile entfielen. Das Gesamtergebnis stieg um 62,1 % auf 3.213 Mio. ¥, getragen von einem Anstieg der Bewertungsdifferenz auf zur Veräußerung verfügbare Wertpapiere um 2.694 Mio. ¥, da der Marktwert der gehaltenen Aktien zulegte.
Höhere Aktienkurse blähten die Bilanz auf, die Liquidität sank
Die Bilanzsumme stieg gegenüber dem 31. März um 871 Mio. ¥ auf 102.425 Mio. ¥. Die Wertpapiere des Anlagevermögens nahmen wegen des höheren Marktwerts der gehaltenen Aktien um 4.226 Mio. ¥ auf 41.275 Mio. ¥ zu, während Kassenbestand und Bankguthaben um 2.684 Mio. ¥ auf 11.466 Mio. ¥ und die Forderungen aus Lieferungen und Leistungen um 1.325 Mio. ¥ sanken. Die Verbindlichkeiten gingen um 815 Mio. ¥ auf 20.908 Mio. ¥ zurück, bei um 1.695 Mio. ¥ niedrigeren abgegrenzten Aufwendungen und um 568 Mio. ¥ niedrigeren Ertragsteuerschulden, teilweise ausgeglichen durch einen Anstieg der latenten Steuerschulden um 1.223 Mio. ¥. Das Nettovermögen stieg um 1.687 Mio. ¥ auf 81.517 Mio. ¥, die Eigenkapitalquote von 77,1 % auf 78,2 %.
Das Unternehmen kaufte zudem eigene Aktien zurück: Der Bericht nennt den Erwerb eigener Anteile für 584 Mio. ¥, und der Bestand an eigenen Aktien stieg von 71.797 Stück am 31. März auf 571.797 Stück am 30. Juni. Eine Quartals-Kapitalflussrechnung wurde nicht erstellt; die Abschreibungen des Quartals betrugen 454 Mio. ¥ nach 421 Mio. ¥ im Vorjahr.
Prognose und Dividendenausblick unverändert
Die am 15. Mai 2026 veröffentlichte Jahresprognose wurde nicht geändert. Für das GJ3/2027 erwartet das Unternehmen einen Nettoumsatz von 35.810 Mio. ¥, plus 2,5 %, ein Betriebsergebnis von 1.790 Mio. ¥, minus 12,3 %, ein ordentliches Ergebnis von 2.650 Mio. ¥, minus 6,5 %, und einen den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbaren Gewinn von 1.540 Mio. ¥, minus 16,1 %, oder 58,49 ¥ je Aktie. Das erste Quartal lieferte 24,0 % des Umsatzziels für das Gesamtjahr, aber nur 12,8 % des Ziels für das Betriebsergebnis, gegenüber 27,1 % beim ordentlichen Ergebnis und 35,0 % beim Gewinn; eine Aufteilung der Prognose auf Quartale enthält der Bericht nicht.
Auch die Dividendenprognose blieb unverändert bei 25,00 ¥ je Aktie für das Jahr – 5,00 ¥ als Zwischendividende und 20,00 ¥ zum Jahresende – nach 28,00 ¥ für das GJ3/2026, bestehend aus 5,00 ¥ Zwischendividende und 23,00 ¥ zum Jahresende.
| Kennzahl | Q1 GJ3/2027 | Q1 GJ3/2026 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Umsatz (Mio. ¥) | 8.582 | 8.899 | −3,6 % |
| Rohertrag (Mio. ¥) | 3.327 | 3.652 | −8,9 % |
| Rohmarge | 38,8 % | 41,0 % | −2,2 pp |
| Vertriebs- und Verwaltungskosten (Mio. ¥) | 3.097 | 3.257 | −4,9 % |
| Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 229 | 394 | −41,9 % |
| Operative Marge | 2,7 % | 4,4 % | −1,7 pp |
| Ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 718 | 763 | −5,8 % |
| Konzernergebnis (Anteil der Muttergesellschaft) (Mio. ¥) | 539 | 626 | −13,8 % |
| Ergebnis je Aktie (¥) | 20,70 | 23,72 | −12,7 % |
| Gesamtergebnis (Mio. ¥) | 3.213 | 1.982 | +62,1 % |
| Medieninhalte — Umsatz (Mio. ¥) | 7.844 | 8.172 | −4,0 % |
| Medieninhalte — Segmentergebnis (Mio. ¥) | −118 | 73 | von Gewinn zu Verlust |
| Immobilien — Umsatz (Mio. ¥) | 480 | 471 | +2,0 % |
| Immobilien — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 292 | 280 | +4,5 % |
| Sonstige Geschäfte — Umsatz (Mio. ¥) | 257 | 256 | +0,5 % |
| Sonstige Geschäfte — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 54 | 41 | +33,7 % |
| CBC Television — TV-Spot-Erlöse (Mio. ¥) | 3.126 | 3.440 | −9,1 % |
| CBC Television — TV-Sendezeit-Erlöse (Mio. ¥) | 1.905 | 2.010 | −5,2 % |
| Kassenbestand und Bankguthaben (Mio. ¥) | 11.466 | 14.151 | −19,0 % |
| Wertpapiere des Anlagevermögens (Mio. ¥) | 41.275 | 37.049 | +11,4 % |
| Bilanzsumme (Mio. ¥) | 102.425 | 101.553 | +0,9 % |
| Nettovermögen (Mio. ¥) | 81.517 | 79.829 | +2,1 % |
| Eigenkapitalquote | 78,2 % | 77,1 % | +1,1 pp |
| Prognose GJ3/2027 — Umsatz (Mio. ¥) | 35.810 | — | +2,5 % |
| Prognose GJ3/2027 — Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 1.790 | — | −12,3 % |
| Prognose GJ3/2027 — ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 2.650 | — | −6,5 % |
| Prognose GJ3/2027 — Periodenergebnis (Mio. ¥) | 1.540 | — | −16,1 % |
| Prognose GJ3/2027 — Ergebnis je Aktie (¥) | 58,49 | — | — |
| Jahresdividende je Aktie (¥) | 25,00 | 28,00 | −10,7 % |
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