HASEKO steigert das Betriebsergebnis im ersten Quartal dank höherer Baumargen um 46% – Auftragseingang der Muttergesellschaft fast verdoppelt

Umsatz plus 9,2%, Betriebsergebnis plus 46,0%

Die HASEKO Corporation (TSE: 1808), ein Bauunternehmen, dessen Kerngeschäft der Bau von Eigentumswohnanlagen ist, veröffentlichte am 6. August 2026 den Konzernabschluss für das erste Quartal des GJ3/2027 – 1. April bis 30. Juni 2026 – nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz stieg um 9,2% auf 312.148 Mio. Yen, das Betriebsergebnis um 46,0% auf 29.857 Mio. Yen, das ordentliche Ergebnis um 58,9% auf 30.455 Mio. Yen und der den Anteilseignern der Muttergesellschaft zurechenbare Gewinn um 68,5% auf 21.287 Mio. Yen. Das Ergebnis je Aktie lag bei 80,39 Yen nach 46,34 Yen, ein Plus von 73,5% – stärker als der Gewinn, weil die durchschnittliche Zahl umlaufender Aktien auf 264.800.425 von 272.641.364 sank.

Der Bericht nennt eine einzige Ursache für den Sprung: eine höhere Rohmarge bei fertiggestellten Bauleistungen. Die Erlöse aus fertiggestellten Bauleistungen blieben mit 153.362 Mio. Yen gegenüber 153.762 Mio. Yen praktisch unverändert, ihre Kosten sanken aber auf 126.187 Mio. Yen von 133.501 Mio. Yen, sodass der Rohertrag aus Bauleistungen um 34,1% auf 27.175 Mio. Yen stieg und sich die Marge auf 17,7% von 13,2% weitete. Die Immobilienverkäufe brachten eher Volumen als Marge: Sie wuchsen um 23,7% auf 127.166 Mio. Yen, ihr Rohertrag um 16,9% auf 17.467 Mio. Yen. Der gesamte Rohertrag stieg um 24,3% auf 51.788 Mio. Yen, die Rohmarge des Konzerns auf 16,6% von 14,6%. Da die Vertriebs- und Verwaltungskosten nur um 3,4% auf 21.931 Mio. Yen zunahmen, kam fast der gesamte Rohertragszuwachs von 10.129 Mio. Yen im Betriebsergebnis an, und die operative Marge stieg auf 9,6% von 7,2%.

Unterhalb der operativen Zeile: ein Umschwung bei den At-Equity-Beteiligungen

Das ordentliche Ergebnis wuchs stärker als das Betriebsergebnis; die Gewinn- und Verlustrechnung zeigt den Grund, auch wenn der Lagebericht ihn nicht kommentiert. Das Ergebnis aus At-Equity-Beteiligungen betrug 1.120 Mio. Yen nach einem Verlust von 563 Mio. Yen im Vorjahr, was die nicht-operativen Erträge auf 2.195 Mio. Yen von 616 Mio. Yen hob, während der Zinsaufwand auf 1.453 Mio. Yen von 1.116 Mio. Yen stieg. Die außerordentlichen Posten waren gering: 82 Mio. Yen Verluste, darunter eine Wertminderung von 77 Mio. Yen. Das Ergebnis vor Steuern stieg um 59,2% auf 30.374 Mio. Yen, die Ertragsteuern um 40,8% auf 9.071 Mio. Yen – eine effektive Quote von 29,9% nach 33,8%, weshalb der Gewinn stärker zulegte als das ordentliche Ergebnis. Das Gesamtergebnis betrug 20.212 Mio. Yen, plus 147,5%, lag aber unter dem Gewinn, weil das sonstige Ergebnis mit 1.091 Mio. Yen negativ war – vor allem durch einen Rückgang der Bewertungsdifferenz auf Wertpapiere um 3.014 Mio. Yen, teilweise ausgeglichen durch positive 2.014 Mio. Yen aus der Währungsumrechnung.

Bau und verwandte Leistungen trug das Quartal

Bau und verwandte Leistungen, mit Abstand das größte Segment, steigerte den Umsatz um 3,7% auf 235.010 Mio. Yen und das Segmentergebnis um 50,6% auf 23.159 Mio. Yen. Das Unternehmen führt die höhere Marge auf die Wertschätzung der Bauherren für seine Grundstücksinformationen, seine Produktplanung, seine Bauqualität, die Termintreue und sein effizientes Produktionssystem zurück. Der Umsatz von Immobilien und verwandte Leistungen stieg um 18,6% auf 59.846 Mio. Yen, das Ergebnis um 12,2% auf 6.904 Mio. Yen, dank mehr Übergaben neu gebauter Eigentumswohnungen. Verwaltung und Betrieb gab nach – Umsatz minus 0,4% auf 37.523 Mio. Yen, Ergebnis minus 3,9% auf 1.742 Mio. Yen –, weil weniger Wohnanlagen mit dem Ziel entwickelt und verkauft wurden, Mietverwaltungsaufträge zu gewinnen. Ausland, das ein Gewerbeobjekt betreibt und auf Oahu (Hawaii) ein neues Einfamilienhausprojekt entwickelt, erzielte 1.167 Mio. Yen Umsatz nach 1.370 Mio. Yen und einen Segmentverlust von 413 Mio. Yen nach 143 Mio. Yen. Die Segmentzahlen enthalten Innenumsätze von 21.398 Mio. Yen, davon 18.581 Mio. Yen bei Bau und verwandte Leistungen.

Auftragseingang der Muttergesellschaft fast verdoppelt

Die Auftragsdaten sind Einzelabschlusszahlen. Der Auftragseingang der Muttergesellschaft stieg um 93,8% auf 248.776 Mio. Yen, davon Bauleistungen 243.593 Mio. Yen, plus 97,5%. Die Aufträge für Eigentumswohnanlagen stiegen um 66,9% auf 199.694 Mio. Yen, jene für Mietwohnanlagen und Werkswohnungen sprangen auf 41.294 Mio. Yen von 313 Mio. Yen. Die Muttergesellschaft erhielt 19 neue Bauaufträge für Eigentumswohnanlagen – 13 im Großraum Tokio, davon sechs Großprojekte mit 200 oder mehr Einheiten, und sechs in den Regionen Kinki und Tokai, davon vier mit 200 oder mehr Einheiten – und stellte 13 Projekte fertig, darunter zwei Mietwohnanlagen und ähnliche Gebäude. Der Auftragseingang hat 75,4% der Halbjahresprognose der Muttergesellschaft von 330.000 Mio. Yen erreicht, was das Unternehmen als weitgehend planmäßig bezeichnet; diese Prognose und die Jahresprognose von 730.000 Mio. Yen bleiben unverändert.

Weniger Liquidität mit sinkenden erhaltenen Einlagen, höhere Eigenkapitalquote

Die Bilanzsumme sank um 4,6% auf 1.353.050 Mio. Yen von 1.417.724 Mio. Yen zum 31. März 2026, vor allem weil die liquiden Mittel auf 230.293 Mio. Yen von 279.968 Mio. Yen zurückgingen, als die erhaltenen Einlagen auf 46.196 Mio. Yen von 68.413 Mio. Yen fielen. Die Kosten laufender Immobilienprojekte stiegen auf 317.744 Mio. Yen von 296.445 Mio. Yen, die zum Verkauf bestimmten Immobilien sanken auf 243.497 Mio. Yen von 254.820 Mio. Yen. Die Verbindlichkeiten gingen um 71.867 Mio. Yen auf 782.407 Mio. Yen zurück, das Nettovermögen stieg um 1,3% auf 570.643 Mio. Yen, sodass sich die Eigenkapitalquote auf 42,1% von 39,7% verbesserte. Kredite und Anleihen summierten sich auf 418.544 Mio. Yen nach 425.000 Mio. Yen. Eine Kapitalflussrechnung wird für das Quartal nicht erstellt; die Abschreibungen betrugen 2.178 Mio. Yen nach 1.907 Mio. Yen. Eine Gesellschaft, Haseko Home Holdings, wurde im Quartal neu konsolidiert.

Prognose unverändert – und eine Anpassung nur für die Muttergesellschaft, die sie nicht berührt

Die Konzernprognose wurde nicht geändert. Für das Halbjahr bis zum 30. September 2026 erwartet HASEKO einen Umsatz von 630.000 Mio. Yen (+5,8%), ein Betriebsergebnis von 49.000 Mio. Yen (+18,5%), ein ordentliches Ergebnis von 47.000 Mio. Yen (+19,5%) und einen Gewinn von 30.000 Mio. Yen (+23,9%). Für das Gesamtjahr bis zum 31. März 2027 erwartet es einen Umsatz von 1.380.000 Mio. Yen (+8,4%), ein Betriebsergebnis von 110.000 Mio. Yen (+11,4%), ein ordentliches Ergebnis von 105.000 Mio. Yen (+11,6%) und einen Gewinn von 66.000 Mio. Yen (+20,4%), entsprechend 249,19 Yen je Aktie. Das erste Quartal allein lieferte 60,9% des für das Halbjahr prognostizierten Betriebsergebnisses und 71,0% des prognostizierten Gewinns; daraus ergibt sich für das zweite Quartal ein implizites Betriebsergebnis von rund 19.143 Mio. Yen gegenüber den soeben verbuchten 29.857 Mio. Yen. Der Bericht kommentiert diesen Verlauf nicht.

Geändert hat sich die Prognose der Muttergesellschaft. HASEKO war von einem außerordentlichen Ertrag aus einer konzerninternen Umstrukturierung ausgegangen; nach weiterer Prüfung erwartet es diesen nicht mehr und senkte die Gewinnprognose des Einzelabschlusses um 7.000 Mio. Yen auf 46.500 Mio. Yen für das Halbjahr (−13,1%) und 69.000 Mio. Yen für das Gesamtjahr (−9,2%). Da es sich um ein Geschäft zwischen konsolidierten Gesellschaften handelt, bleibt die Konzernprognose nach Angaben des Unternehmens unberührt. Auch die Dividendenprognose ist unverändert: 100,00 Yen für das Jahr – 50,00 Yen zur Zwischendividende und 50,00 Yen zum Jahresende – nach 95,00 Yen für GJ3/2026. Nach dem Quartal beschloss der Vorstand am 6. August 2026, am 21. August 2026 4.151.500 eigene Aktien zu je 2.659,5 Yen, insgesamt 11.040.914.250 Yen, an die Treuhandvermögen seiner Aktienvergütungspläne für Direktoren und Mitarbeiter abzugeben – 1,42% der ausgegebenen Aktien.

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