Nintendos operativer Quartalsgewinn springt um 151% auf ¥142,60 Mrd. — 3,82 Millionen verkaufte Switch 2

Nintendo Co., Ltd. (TSE: 7974) legte am 6. August den Konzernabschluss für das erste Quartal des Geschäftsjahres bis März 2027 nach japanischer Rechnungslegung vor. Der Umsatz fiel um 9,5% auf ¥517.813 Mio. gegenüber einem gewaltigen Vergleichswert — das Juni-Quartal 2025 enthielt den weltweiten Marktstart der Nintendo Switch 2 und war seinerseits um 132,1% gewachsen —, doch alle Posten unterhalb der Umsatzzeile bewegten sich mit Nachdruck in die Gegenrichtung. Das operative Ergebnis schnellte um 150,5% auf ¥142.596 Mio., das ordentliche Ergebnis stieg um 115,1% auf ¥206.150 Mio., und der auf die Anteilseigner der Muttergesellschaft entfallende Gewinn kletterte um 53,5% auf ¥147.423 Mio.. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie lag bei ¥127,88 nach ¥82,48, das Gesamtergebnis mehr als verdoppelte sich mit einem Plus von 120,7% auf ¥167.757 Mio. Die operative Marge weitete sich binnen eines Jahres von 9,9% auf 27,5% aus — der bislang klarste Beleg dafür, dass der Switch-2-Zyklus die margenschwache Hardware-Launch-Phase hinter sich gelassen hat und in die softwaregetriebene Phase eingetreten ist, in der Nintendo sein Geld verdient.

Switch 2 verkauft 3,82 Millionen Einheiten im zweiten Jahr

Entschieden wurde das Quartal im Geschäft mit dedizierten Spielesystemen, und Nintendos Stückzahlenausweis ist ungewöhnlich aufschlussreich. Von der Nintendo Switch 2 wurden 3,82 Millionen Hardware-Einheiten in den drei Monaten abgesetzt; die Konsole feierte im Berichtszeitraum den zweiten Jahrestag ihres Juni-Starts, und das Management bezeichnete den Absatz als weiterhin erfreulich. Von der Switch-2-Software gingen 9,46 Millionen Einheiten über die Ladentheke, getragen von Yoshi and the Mysterious Encyclopedia (Mai) und Star Fox (Juni) sowie vom anhaltenden Schwung von Pokopia, dem im Vorjahr veröffentlichten Pokémon-Titel. Die ursprüngliche Nintendo Switch, inzwischen im neunten Lebensjahr, setzte noch 0,66 Millionen Hardware-Einheiten ab — eine bemerkenswerte Zahl für eine Plattform, deren Nachfolgerin bereits im Handel steht, und ein Hinweis darauf, dass beide Systeme in unterschiedlichen Preisklassen verkauft werden, statt dass eines das andere schlicht ablöst.

Allein Tomodachi Life verkauft 7,94 Millionen Exemplare

Der meistverkaufte Titel des Quartals lief gar nicht auf der neuen Konsole. Tomodachi Life: Living the Dream, im April für die ursprüngliche Switch erschienen, verkaufte sich 7,94 Millionen Mal — allein mehr als vier Fünftel des gesamten Switch-2-Softwareprogramms und einer der stärksten Quartalsstarts, den Nintendo je für eine Marke außerhalb der ersten Reihe verbucht hat. Die Nintendo-Switch-Software erreichte insgesamt 33,81 Millionen Einheiten — eine Zahl, die weit mehr einer Design- als einer Marketingentscheidung zu verdanken ist: Da die Switch 2 auch Switch-Software abspielt, verkauften sich in Vorjahren erschienene Titel für die alte Konsole weiterhin stetig an eine installierte Basis, die durch die neue Hardware immer weiter wächst. Die 33,81 Millionen aus dem Altkatalog gegenüber 9,46 Millionen auf der neuen Plattform zeigen, wie viel wirtschaftliches Leben Nintendo aus einem Katalog herausholt, den ein harter Generationsbruch stillgelegt hätte.

Digitalumsätze plus 90%, ein Mario-Film verdoppelt die IP-Erträge

Zwei margenstarke Erlösquellen legten kräftig zu. Die Digitalumsätze im Geschäft mit dedizierten Spielesystemen stiegen um 90,0% auf ¥132,7 Mrd., vor allem getrieben von höheren Verkäufen der Download-Fassungen jener Titel, die auch im Handel angeboten werden — Erlöse ohne Fertigungs-, Distributions- und Handelsmargenkosten, die daher nahezu vollständig ins operative Ergebnis durchschlagen. Getrennt davon stiegen die IP-bezogenen Erträge um 107,4% auf ¥34,8 Mrd., vor allem dank des Kinopublikums von The Super Mario Galaxy Movie. Nintendo bleibt ganz überwiegend ein Exportgeschäft: Auslandsumsätze von ¥403,2 Mrd. entsprachen 77,9% des Konzernumsatzes, womit die ausgewiesenen Yen-Zahlen in beide Richtungen deutlich von Währungsbewegungen abhängen.

Zollrückerstattung und günstiger Mix bauen die Marge wieder auf

Das Management führte den Sprung des operativen Ergebnisses auf zwei Faktoren zurück. Erstens den Mix: Die Softwareverkäufe hielten sich gut und gewannen am Gesamtumsatz an Gewicht, und Software trägt eine weit höhere Bruttomarge als Konsolen, die früh im Zyklus zu oder nahe den Herstellungskosten verkauft werden. Zweitens ein Sondereffekt mit umgekehrtem Vorzeichen zum Gegenwind des Vorjahres: Nintendo erhielt eine Rückerstattung der nach der US-amerikanischen IEEPA erhobenen Zölle, die zuvor in den Herstellungskosten verbucht worden waren, und löste damit eine Belastung auf, die die Vorjahresmarge gedrückt hatte. Unterhalb der operativen Zeile besserte sich das Bild weiter: ¥30,3 Mrd. Beteiligungsergebnis nach der Equity-Methode, ¥16,8 Mrd. Währungsgewinne und ¥13,1 Mrd. Zinserträge hoben das ordentliche Ergebnis auf ¥206.150 Mio. oder 39,8% des Umsatzes. Der Nettogewinn wuchs langsamer als das ordentliche Ergebnis — 53,5% gegenüber 115,1% —, weil das Vorjahresquartal eine leichtere effektive Steuerlast trug. Je Aktie fiel das Wachstum mit 55,0% etwas höher aus als beim Nettogewinn, da die durchschnittliche Aktienzahl von 1.164.248.184 auf 1.152.828.655 sank; der Bestand eigener Aktien lag bei 134.431.384 Stück bei 1.287.260.000 ausgegebenen Aktien.

Bilanz, Dividende und unveränderte Jahresprognose

Die Bilanzsumme stieg gegenüber dem März-Stichtag um ¥10,5 Mrd. auf ¥3.815.896 Mio., da niedrigere Zahlungsmittel und Einlagen durch höhere Vorräte und sonstige kurzfristige Vermögenswerte mehr als ausgeglichen wurden. Die Verbindlichkeiten legten um ¥46,8 Mrd. auf ¥896,9 Mrd. zu, hauptsächlich bei Wechsel- und Lieferantenverbindlichkeiten, während das Eigenkapital um ¥36,2 Mrd. auf ¥2.918.951 Mio. sank, weil die Gewinnrücklagen nach der Schlussdividende zurückgingen. Die Eigenkapitalquote gab auf 76,5% von 77,6% nach, bei einem Eigenkapital der Anteilseigner von ¥2.917.741 Mio. — eine Bilanz praktisch ohne Verschuldung. Bei der Ausschüttung bestätigte Nintendo eine Jahresdividendenprognose von ¥162,00 für das Geschäftsjahr 3/2027 nach ¥219,00 für 3/2026; da die Gesellschaft nur für das Gesamtjahr plant, weist sie eine Jahressumme statt einer Aufteilung in Zwischen- und Schlussdividende aus. Auch die Jahresprognose blieb unverändert gegenüber der Ankündigung vom 8. Mai: Umsatz ¥2.050.000 Mio. (−11,4%), operatives Ergebnis ¥370.000 Mio. (+2,7%), ordentliches Ergebnis ¥430.000 Mio. (−20,7%) und Nettogewinn ¥310.000 Mio. (−26,9%) bei einem Ergebnis je Aktie von ¥268,90. Allein das erste Quartal hat bereits 38,5% des Jahresziels beim operativen Ergebnis und 47,6% beim Nettogewinn erbracht — was die Prognose, eine Währungswende ausgenommen, konservativ erscheinen lässt. Der dahinterstehende Veröffentlichungsplan ist dicht: Splatoon Raiders kam im Juli, Fire Emblem: Fortune's Weave folgt im September, Nintendo Switch Sports Resort im Oktober und The Legend of Zelda: Ocarina of Time noch 2026; hinzu kommt Rhythm Heaven Miracle Stars, im Juli für die ursprüngliche Switch erschienen. Es gab keine Änderungen des Konsolidierungskreises und keine Änderungen der Bilanzierungsmethoden; die beigefügten Quartalsabschlüsse wurden keiner prüferischen Durchsicht unterzogen.

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