TV Asahi: Operatives Q1-Ergebnis sinkt um 48% nach Einbruch der Spotwerbung; Tokyo Dream Park verdoppelt Event-Umsatz

Umsatz +1,1%, operatives Ergebnis −48,0%

Die TV Asahi Holdings Corp. (TSE: 9409), Holdinggesellschaft der Rundfunkgruppe TV Asahi, veröffentlichte am 7. August 2026 den Konzernabschluss für das erste Quartal des im März 2027 endenden Geschäftsjahres – die drei Monate vom 1. April bis zum 30. Juni 2026 – nach japanischem Rechnungslegungsstandard. Der Umsatz stieg um 1,1% auf 81.386 Mio. Yen, das operative Ergebnis fiel um 48,0% auf 3.792 Mio. Yen, das ordentliche Ergebnis um 32,4% auf 6.641 Mio. Yen und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 21,4% auf 5.260 Mio. Yen; das Ergebnis je Aktie lag bei 52,32 Yen nach 66,08 Yen. Die Mitteilung nennt die Tokioter Börse als Handelsplatz; der Quartalsabschluss wurde keiner prüferischen Durchsicht unterzogen.

Die Lücke zwischen den ersten beiden Zeilen ist eine Kostenfrage. Die Umsatzkosten stiegen um 10,6% auf 60.856 Mio. Yen, der Umsatz aber nur um 1,1%; der Bruttogewinn fiel daher um 19,3% auf 20.529 Mio. Yen, und die Bruttomarge schrumpfte von 31,6% auf 25,2%. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten sanken um 7,7% auf 16.736 Mio. Yen und glichen damit nur einen Teil aus: Beide Kostenblöcke zusammen beliefen sich auf 77.593 Mio. Yen, ein Plus von 6,0%, und die operative Marge halbierte sich von 9,1% auf 4,7%. Die Vorjahreszahlen enthalten eine Umgliederung von 875 Mio. Yen aus den Umsatzkosten in die Vertriebs- und Verwaltungskosten nach der Verschmelzung zweier Konzerngesellschaften im Juli 2025; laut Mitteilung hat sie keinen Einfluss auf das operative Ergebnis.

Spotwerbung als größte Belastung

Das mit Abstand größte Segment Medien & Content meldete einen Umsatz von 68.938 Mio. Yen, minus 6,9%, und ein Segmentergebnis von 3.028 Mio. Yen, minus 56,9% nach 7.025 Mio. Yen; die operativen Aufwendungen sanken nur um 1,7% auf 65.910 Mio. Yen. Schwachpunkt waren die Spot-Erlöse, die um 21,7% auf 20.168 Mio. Yen fielen. Die Mitteilung führt dies vor allem auf die Gegenbewegung zur Sondernachfrage im Vorjahresquartal zurück; nach Werbebranchen legten Hobby- und Sportartikel sowie Energie, Werkstoffe und Maschinen zu, während Arzneimittel und Medizinbedarf, Getränke und Genussmittel, Verkehr und Freizeit sowie Information und Kommunikation zurückgingen.

Die Zeitschienen-Erlöse blieben mit 19.446 Mio. Yen, minus 0,4%, nahezu stabil. Die regulären Sendungen als Basis des Geschäfts wuchsen dank nach Angaben der Mitteilung robuster Unternehmensgewinne, und Einzelverkäufe wie der Lauf Rally Japan 2026 der Rallye-Weltmeisterschaft sowie eine Japan-Qualifikation für das NBA Rising Stars Invitational begrenzten den Rückgang nach der Eiskunstlauf-World-Team-Trophy und der asiatischen Qualifikation zur FIFA-Weltmeisterschaft 2026 im Vorjahr. Die Internet-Erlöse stiegen dank starker Auftragsproduktion um 4,6% auf 7.996 Mio. Yen, der Programmverkauf dank Anime-Verkäufen ins Ausland um 11,4% auf 3.603 Mio. Yen; BS/CS fiel um 3,9% auf 6.183 Mio. Yen und Teleshopping um 4,9% auf 3.997 Mio. Yen.

Tokyo Dream Park verdoppelt das Eventsegment

Der Umsatz von TDP & Events stieg um 103,9% auf 12.164 Mio. Yen, getragen von Veranstaltungen im am 27. März 2026 eröffneten Tokyo Dream Park und von höheren Musikverlagserlösen, da Ketsumeishi, ein Künstler der Gruppe, auf Konzerttournee ging. Die operativen Aufwendungen wuchsen fast ebenso schnell, um 99,7% auf 11.674 Mio. Yen, sodass das Segmentergebnis 489 Mio. Yen nach 120 Mio. Yen erreichte, ein Plus von 304,9%. Sonstige steigerten den Umsatz um 19,8% auf 2.641 Mio. Yen und das Ergebnis um 88,5% auf 305 Mio. Yen, unterstützt durch die Vermietung von Videotechnik für Konzerte und Veranstaltungen. In absoluten Zahlen gleicht das neue Wachstum die Rundfunkseite bei Weitem nicht aus: TDP & Events steuerte 369 Mio. Yen mehr Segmentergebnis bei, während Medien & Content 3.997 Mio. Yen verlor.

Die Segmente selbst sind neu. Seit diesem Quartal berichtet die Gruppe drei statt der bisherigen vier Segmente – Fernsehrundfunk, Internet, Teleshopping und Sonstige – auf Grundlage eines vom Verwaltungsrat am 12. Februar 2026 beschlossenen Managementplans für die Geschäftsjahre 2026 bis 2029. Die Segmentzahlen des Vorjahres wurden auf die neue Gliederung umgestellt. Die Segmentumsätze enthalten 2.357 Mio. Yen an Innenumsätzen, weshalb sie sich auf 83.743 Mio. Yen summieren, gegenüber einem Konzernumsatz von 81.386 Mio. Yen.

Unterhalb des operativen Ergebnisses: Equity-Ergebnis, ein Einmalgewinn und eine Abwicklungsrückstellung

Die nicht operativen Erträge stiegen auf 2.921 Mio. Yen nach 2.609 Mio. Yen, vor allem durch das Ergebnis aus at Equity bewerteten Beteiligungen von 1.843 Mio. Yen (Vorjahr 1.683 Mio. Yen) und erhaltene Dividenden von 844 Mio. Yen, bei nicht operativen Aufwendungen von nur 73 Mio. Yen. Dieser Puffer erklärt, warum das ordentliche Ergebnis mit 32,4% weniger stark fiel. Im Quartal fielen zudem außerordentliche Posten an, die es im Vorjahr nicht gab: ein Gewinn aus sukzessivem Erwerb von 475 Mio. Yen, da New Japan Pro-Wrestling zur Tochtergesellschaft wurde, und 744 Mio. Yen außerordentliche Verluste, davon 565 Mio. Yen Rückstellung für Geschäftsverluste im Zusammenhang mit der Abwicklung einer Konzerngesellschaft, deren Geschäfte Blockchain-basierte Dienste umfassten, und 178 Mio. Yen Wertberichtigung auf Forderungen.

Das Ergebnis vor Steuern fiel damit um 35,1% auf 6.372 Mio. Yen. Die Ertragsteuern sanken jedoch auf 995 Mio. Yen nach 3.046 Mio. Yen – rund 15,6% des Vorsteuerergebnisses nach 31,0% im Vorjahr. Laut Mitteilung wird die Quartalssteuer mit einem geschätzten effektiven Jahressteuersatz berechnet; eine weitere Erklärung für die geringere Belastung fehlt. Sie ist aber der Grund, warum der Nettogewinn nur um 21,4% sank, während sich das operative Ergebnis halbierte.

Bilanz: mehr Wertpapiere, weniger Liquidität

Die Bilanzsumme betrug am 30. Juni 2026 588.626 Mio. Yen, 7.517 Mio. Yen mehr als am 31. März. Zahlungsmittel und Einlagen sanken um 13.108 Mio. Yen und Forderungen um 9.951 Mio. Yen, während Finanzanlagen um 13.814 Mio. Yen, kurzfristige Wertpapiere um 13.023 Mio. Yen und Vorräte um 1.322 Mio. Yen zunahmen. Die Verbindlichkeiten fielen vor allem durch geringere abgegrenzte Aufwendungen um 5.606 Mio. Yen auf 107.816 Mio. Yen, das Nettovermögen stieg um 13.123 Mio. Yen auf 480.809 Mio. Yen, großteils durch 10.079 Mio. Yen höhere unrealisierte Gewinne aus Wertpapieren und 1.750 Mio. Yen mehr Minderheitsanteile. Die Eigenkapitalquote stieg von 80,1% auf 81,0%. Das Gesamtergebnis betrug 15.539 Mio. Yen, plus 43,1%, fast das Dreifache des Nettogewinns, weil das sonstige Ergebnis 10.162 Mio. Yen beisteuerte. Eine Quartals-Kapitalflussrechnung wurde nicht erstellt; die Abschreibungen lagen bei 2.737 Mio. Yen nach 2.230 Mio. Yen.

Prognose und Dividende unverändert

TV Asahi bestätigte die am 14. Mai 2026 veröffentlichte Jahresprognose: Umsatz 350.000 Mio. Yen (+3,1%), operatives Ergebnis 20.000 Mio. Yen (minus 23,6%), ordentliches Ergebnis 28.000 Mio. Yen (minus 23,4%) und den Eigentümern zurechenbarer Gewinn 25.000 Mio. Yen (minus 15,7%), entsprechend 248,66 Yen je Aktie. Das erste Quartal lieferte 23,3% des prognostizierten Umsatzes, 19,0% des prognostizierten operativen Ergebnisses und 21,0% des prognostizierten Nettogewinns. Auch die Dividendenprognose bleibt unverändert bei 50 Yen zur Zwischendividende und 50 Yen zum Geschäftsjahresende, insgesamt 100 Yen, nach 70 Yen für GJ3/2026, worin eine Sonderdividende von 10 Yen enthalten war.

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