Wacoals Umsatz steigt um 8,8% dank US-Zukauf, doch das Betriebsergebnis fällt um 91% gegenüber einem Immobilienverkauf im Vorjahr

Zwei sehr unterschiedliche Ergebniszeilen

Die Wacoal Holdings Corp. (TSE: 3591) veröffentlichte am 10. August 2026 den Konzernabschluss für das erste Quartal des GJ3/2027, der den Zeitraum vom 1. April bis 30. Juni 2026 nach IFRS abdeckt. Der Umsatz stieg um 8,8% auf 48.905 Mio. ¥ und der Rohertrag um 9,1% auf 28.613 Mio. ¥, doch die Vertriebs- und Verwaltungskosten wuchsen um 13,4% auf 27.035 Mio. ¥, sodass das Geschäftsergebnis — die vom Konzern bevorzugte operative Kennzahl, Rohertrag abzüglich Vertriebs- und Verwaltungskosten — um 34,3% auf 1.578 Mio. ¥ zurückging.

Das Betriebsergebnis erzählt eine weit dramatischere und zugleich weit weniger aussagekräftige Geschichte. Es fiel um 90,8% auf 1.812 Mio. ¥, doch das ist Arithmetik, nicht operatives Geschäft: Die sonstigen Erträge brachen um 98,3% auf 296 Mio. ¥ von 17.452 Mio. ¥ ein, weil das Vorjahresquartal einen Gewinn von 16.762 Mio. ¥ aus der Veräußerung des Neuen Kyoto-Gebäudes und weiterer Sachanlagen enthielt. Darunter lagen die Finanzerträge mit 1.012 Mio. ¥ um 48,8% höher, und der At-Equity-Verlust verringerte sich auf 10 Mio. ¥ von 97 Mio. ¥; das ergibt ein Vorsteuerergebnis von 2.608 Mio. ¥ (−87,0%) und ein den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbares Ergebnis von 1.553 Mio. ¥ (−88,7%). Das Ergebnis je Aktie betrug 31,41 ¥ nach 266,25 ¥.

Es ist das erste Quartal, das nach einer neuen Segmentstruktur berichtet wird: Wacoal hat seine operativen Segmente entlang der Lieferkette neu gruppiert, um die ROIC-Steuerung zu unterstützen, und das Segmentergebnis vom Betriebs- auf das Geschäftsergebnis umgestellt. Die Vorjahreswerte wurden auf der neuen Basis angepasst.

Das Ausland trägt den Konzern, Japan rutscht ins Minus

Das Auslandsgeschäft von Wacoal war der Motor: Der Umsatz stieg um 23,3% auf 22.735 Mio. ¥, das Geschäftsergebnis um 10,1% auf 1.785 Mio. ¥, und mit 46,5% des Konzernumsatzes übertraf es erstmals das Inlandsgeschäft. Wacoal International in den Vereinigten Staaten steigerte den Umsatz um 34,3% auf 8.900 Mio. ¥ — mit Hilfe von Glamorise Foundations, einem im April 2026 übernommenen, E-Commerce-getriebenen Spezialisten für große Größen, und einer Umstellung des eigenen Webshops auf Shopify, die die Konversion verbesserte. Wacoal Europe wuchs um 20,2% auf 10.540 Mio. ¥, weil Bravissimo den Brand vom Juni 2025 hinter sich ließ.

Japan entwickelte sich gegenläufig. Der Inlandsumsatz von Wacoal gab um 2,0% auf 21.817 Mio. ¥ nach, und das Segment rutschte von einem Geschäftsergebnis von 604 Mio. ¥ in einen Verlust von 275 Mio. ¥. Der Onlinehandel wuchs, sowohl im eigenen Shop als auch auf Fremdplattformen im Takt von deren Aktionswochen, doch die stationären Flächen taten sich schwer: Kunden kürzten ihre Werbeprogramme, das Quartal war kühler als im Vorjahr und Taifune störten den Handel. CW-X, die Conditioning-Wear-Marke, und die Premiumlinie Yue wuchsen, während die Kernmarken WACOAL und Wing sowie AMPHI zurückblieben. Zusätzlich belastete der Basiseffekt einer im Vorjahr gebuchten einmaligen Auflösung von Personalkosten nach Abschaffung der flexiblen Altersgrenze.

Peach John steigerte den Umsatz um 4,1% auf 2.897 Mio. ¥ mit starken Verkäufen des Nice Body Bra und bügelloser Basics; höhere Werbeausgaben senkten das Geschäftsergebnis jedoch um 36,4% auf 7 Mio. ¥. Das Segment Sonstige lag mit 1.456 Mio. ¥ weitgehend unverändert bei einem Geschäftsergebnis von 29 Mio. ¥.

Ein schwächerer Yen schmeichelt dem Auslandsgeschäft

Ein Teil des Auslandszuwachses ist Umrechnung. Das Quartal wurde mit 159,49 ¥ je US-Dollar gegenüber 144,59 ¥ im Vorjahr umgerechnet, mit 213,97 ¥ je Pfund gegenüber 193,01 ¥ und mit 23,43 ¥ je Yuan gegenüber 19,99 ¥. Der ausgewiesene Umsatz von China Wacoal stieg um 10,3% auf 2.003 Mio. ¥, obwohl der Absatz in Landeswährung sank, weil das Unternehmen unprofitable Filialen aufgab und die Kampagne zum 618-Shoppingfestival enttäuschte.

Die Bilanz bewegte sich kaum: Die Bilanzsumme von 291.904 Mio. ¥ lag 411 Mio. ¥ unter dem Stand vom 31. März, während das den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Eigenkapital um 3.236 Mio. ¥ auf 212.834 Mio. ¥ stieg und seine Quote an der Bilanzsumme um 1,2 Punkte auf 72,9% anhob. Das Gesamtergebnis von 5.684 Mio. ¥ lag 65,6% unter dem Vorjahr, aber deutlich über dem Quartalsergebnis — Ausdruck der Währungsumrechnungsgewinne bei den Auslandstöchtern.

Prognose unverändert — und ungewöhnlich niedrig

Wacoal ließ die Prognose bestehen: Für das Jahr bis März 2027 erwartet der Konzern einen Umsatz von 187.600 Mio. ¥ (+9,4%), ein Geschäftsergebnis von 500 Mio. ¥, ein Betriebsergebnis von 1.500 Mio. ¥ (−92,5%), ein Vorsteuerergebnis von 2.600 Mio. ¥ (−86,8%) und ein den Eigentümern zurechenbares Ergebnis von 1.800 Mio. ¥ (−86,3%), entsprechend 36,40 ¥ je Aktie.

Auffällig ist das Ziel für das Geschäftsergebnis: Mit 500 Mio. ¥ für das Gesamtjahr liegt es unter den 1.578 Mio. ¥, die der Konzern bereits im ersten Quartal verdient hat. Darin spiegeln sich sowohl die hohen Vorleistungen wider, die das Unternehmen im Rahmen des "Mittelfristigen Managementplans 2029" erbringt — darunter Markenaufbau in den Vereinigten Staaten und das im Mai 2026 eröffnete Melooop-Labor zur Kommerzialisierung neuer Materialtechnologien über die Bekleidung hinaus —, als auch der saisonale Zuschnitt eines Wäschegeschäfts, dessen Kosten sich ungleichmäßig über das Jahr verteilen. Die Dividendenprognose bleibt bei 100,00 ¥ je Aktie, gleichmäßig auf Zwischen- und Schlussdividende verteilt.

JapanStockPulse stellt ausschließlich informative Inhalte bereit und stellt keine Anlageberatung dar. Die Zahlen stammen aus dem veröffentlichten Ergebnisbericht des Unternehmens und können nachträglich revidiert werden.