Das operative Geschäft wuchs — der Vergleichswert nicht
Die LIFULL Co., Ltd. (TSE: 2120), Betreiberin des Immobilienportals LIFULL HOME'S, legte ihren Konzernabschluss für die neun Monate bis zum 30. Juni 2026 — die ersten drei Quartale des im September 2026 endenden Geschäftsjahres — nach IFRS vor. Der Umsatz stieg um 4,4% auf ¥21.983 Mio. nach ¥21.059 Mio., der Betriebsgewinn kletterte um 7,9% auf ¥3.239 Mio. nach ¥3.001 Mio., und der Gewinn vor Steuern legte um 11,5% auf ¥3.312 Mio. nach ¥2.971 Mio. zu. Die operative Marge weitete sich auf 14,7% von 14,3% aus.
Darunter stieg der Bruttogewinn um 4,0% auf ¥20.805 Mio., während die Umsatzkosten um 12,2% auf ¥1.177 Mio. wuchsen; die Vertriebs- und Verwaltungskosten legten um 4,3% auf ¥17.570 Mio. zu — etwas langsamer als der Umsatz, woher der Margengewinn stammt. Unterhalb der operativen Linie erklärt ein Gewinn von ¥138 Mio. aus dem Verkauf einer at-equity bilanzierten Beteiligung, warum der Vorsteuergewinn schneller wuchs als der Betriebsgewinn; Finanzaufwendungen von ¥95 Mio. übertrafen Finanzerträge von ¥43 Mio., und die at-equity Verluste beliefen sich auf ¥13 Mio.
Die Nettozahlen der Schlagzeile bewegen sich in die andere Richtung. Der Periodengewinn fiel um 52,5% auf ¥2.095 Mio., der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 51,8% auf ¥2.126 Mio. nach ¥4.408 Mio. Das unverwässerte Ergebnis je Aktie sank damit auf ¥16,59 von ¥34,42, das verwässerte auf ¥16,56.
Warum sich der Nettoausweis halbierte — und warum das keine Verschlechterung ist
Seit dem zweiten Quartal des im September 2025 endenden Geschäftsjahres weist LIFULL sein Auslandsgeschäft als aufgegebenen Geschäftsbereich aus. Umsatz, Betriebsgewinn und Vorsteuergewinn in der Gewinn- und Verlustrechnung umfassen daher ausschließlich fortgeführte Geschäftsbereiche, während das gesamte Ergebnis des Auslandsgeschäfts in einer einzigen Zeile darunter erscheint. Vor einem Jahr trug diese Zeile einen Gewinn von ¥2.910 Mio. bei; in diesem Jahr ist es ein Verlust von ¥7 Mio.
Rechnet man ihn heraus, kehrt sich die Richtung um. Der Gewinn aus fortgeführten Geschäftsbereichen stieg um 40,3% auf ¥2.103 Mio. von ¥1.499 Mio., und das unverwässerte Ergebnis je Aktie aus fortgeführten Geschäftsbereichen um 42,3% auf ¥16,65 von ¥11,70. Die aufgegebene Zeile allein steuerte vor einem Jahr ¥22,73 je Aktie bei; in diesem Jahr kostet sie ¥0,06. Anders gesagt: Der gesamte Rückgang des zurechenbaren Gewinns um ¥2.282 Mio. — und mehr — erklärt sich aus dem Wegfall des Auslandsergebnisses.
Dieses Vorjahresergebnis war seinerseits einmalig. Die Kapitalflussrechnung für die neun Monate bis Juni 2025 rechnet einen Gewinn von ¥1.224 Mio. aus dem Verlust der Beherrschung aus dem Vorsteuergewinn heraus: den Buchgewinn, der entstand, als die Auslandsrestrukturierung diese Einheiten aus dem Konsolidierungskreis nahm. Das Unternehmen weist in seiner eigenen Dividendenanmerkung auf denselben Punkt hin: Die Vorjahreszahlen enthielten temporäre Posten wie diesen Entkonsolidierungsgewinn sowie eine Jubiläumsdividende von ¥1 zum 30-jährigen Bestehen. Beides wiederholt sich im laufenden Jahr nicht.
HOME'S trägt den Konzern, doch das dritte Quartal kühlte ab
LIFULL berichtet ein einziges berichtspflichtiges Segment, das HOME'S-bezogene Geschäft — das Immobilienportal LIFULL HOME'S, die Anlageimmobilien-Plattform Kenbiya und zugehörige Dienste. Einschließlich Innenumsätzen erwirtschaftete es in den neun Monaten ¥20.042 Mio. Umsatz, ein Plus von 4,5%, bei einem um 5,8% auf ¥3.626 Mio. gestiegenen Segmentgewinn. Die Restkategorie „Sonstiges", die das Pflegeheim-Suchportal LIFULL Kaigo und Geschäfte zur Regionalentwicklung umfasst, steigerte den Umsatz um 4,1% auf ¥1.961 Mio., weitete den Segmentverlust jedoch auf ¥409 Mio. von ¥270 Mio. aus. Der kombinierte Segmentgewinn von ¥3.217 Mio. plus ¥17 Mio. Konsolidierungsanpassungen und ¥4 Mio. sonstige Nettoerträge überleitet auf den ausgewiesenen Betriebsgewinn von ¥3.239 Mio. Die Abschreibungen stiegen auf ¥1.036 Mio. von ¥873 Mio.
Das dritte Quartal für sich genommen fiel schwächer aus, als die kumulierten Zahlen nahelegen. Von April bis Juni 2026 stieg der Umsatz um 4,6% auf ¥7.082 Mio., der Betriebsgewinn sank jedoch um 24,0% auf ¥894 Mio. von ¥1.176 Mio., da der HOME'S-Segmentgewinn auf ¥1.035 Mio. von ¥1.252 Mio. zurückging und der Verlust in „Sonstiges" auf ¥146 Mio. von ¥84 Mio. anwuchs. Der Quartalsgewinn belief sich auf ¥570 Mio. gegenüber ¥685 Mio.
Stärkere Bilanz und ein Umschwung beim Gesamtergebnis
Die Bilanzsumme lag zum 30. Juni 2026 bei ¥42.531 Mio. nach ¥40.915 Mio. zum 30. September 2025, während das den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Eigenkapital um 7,6% auf ¥27.991 Mio. stieg und das Gesamteigenkapital ¥28.319 Mio. erreichte. Die Eigenkapitalquote der Eigentümer verbesserte sich auf 65,8% von 63,6%. Die Gesamtverbindlichkeiten sanken auf ¥14.212 Mio. von ¥14.691 Mio. Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente schlossen bei ¥10.156 Mio. nach ¥10.702 Mio. neun Monate zuvor, Forderungen aus Lieferungen und Leistungen sowie sonstige kurzfristige Forderungen fielen auf ¥3.919 Mio. von ¥4.160 Mio.
Der operative Cashflow verbesserte sich um 9,9% auf ¥3.579 Mio. von ¥3.256 Mio., getragen von einem Vorsteuergewinn von ¥3.312 Mio. und ¥1.047 Mio. Abschreibungen, wobei einem Zufluss von ¥248 Mio. aus Forderungen ein Abbau der Verbindlichkeiten um ¥461 Mio. und ein Rückgang der Bonusrückstellung um ¥401 Mio. gegenüberstanden; die Ertragsteuern ergaben einen Nettozufluss von ¥85 Mio. Die Investitionstätigkeit verbrauchte ¥3.848 Mio., weit weniger als die ¥10.729 Mio. im Vorjahr. Die Finanzierungstätigkeit führte zu einem Nettoabfluss von ¥301 Mio. gegenüber einem Zufluss von ¥2.547 Mio. im Vorjahr: ¥1.704 Mio. langfristige Kreditaufnahmen standen ¥1.333 Mio. Dividendenzahlungen und ¥475 Mio. Tilgung von Leasingverbindlichkeiten gegenüber. Der Nettobestand an liquiden Mitteln sank damit in neun Monaten um ¥491 Mio.
Das Gesamtergebnis sprang um 123,0% auf ¥3.221 Mio. von ¥1.444 Mio., doch der Umschwung ist ein Bewertungs-, kein Ertragseffekt: Gewinne aus erfolgsneutral zum beizulegenden Zeitwert bewerteten Eigenkapitalinstrumenten beliefen sich auf ¥1.038 Mio. gegenüber ¥158 Mio., und die Währungsumrechnungsdifferenzen drehten auf plus ¥87 Mio. von minus ¥3.124 Mio. im Vorjahr — Letzteres ebenfalls eine Folge der Auslandsrestrukturierung.
Prognose angehoben, Dividende um 55% erhöht
Zusammen mit den Zahlen hob LIFULL sowohl die Jahres- als auch die Dividendenprognose an und veröffentlichte am 12. August 2026 eine gesonderte Mitteilung. Für das Geschäftsjahr 9/2026 erwartet das Unternehmen nun einen Umsatz von ¥29.300 Mio., ein Plus von 4,2%, einen Betriebsgewinn von ¥3.900 Mio., ein Plus von 2,2%, sowie einen den Eigentümern zurechenbaren Gewinn von ¥2.500 Mio., ein Minus von 53,0%, bei einem unverwässerten Ergebnis je Aktie von ¥19,50 — wobei der Gewinnrückgang erneut die Sonderposten des Vorjahres widerspiegelt und nicht das zugrunde liegende Geschäft. Die neun Monate decken bereits 75,0% des Umsatzziels, 83,1% des Betriebsgewinnziels und 85,0% des Nettogewinnziels ab.
Die Dividendenprognose für das Geschäftsjahr 9/2026 wurde auf ¥10,41 je Aktie angehoben, vollständig zum Jahresende zahlbar nach einer Zwischendividende von ¥0,00, gegenüber tatsächlich gezahlten ¥6,72 für das Geschäftsjahr 9/2025 — ein Anstieg um 54,9%, und das, obwohl das Vergleichsjahr jene Jubiläumszahlung von ¥1 enthielt. Das Unternehmen erklärt, die Schlussdividende werde auf Basis einer Ausschüttungsquote von 30% berechnet, angewandt auf die zum Periodenende ausstehenden Aktien. Zum 30. Juni 2026 waren 134.586.032 Aktien ausgegeben, davon 6.245.452 eigene Aktien, bei einem gewichteten Durchschnitt von 128.226.880 Aktien über die neun Monate.
| Kennzahl | 9M GJ9/2026 | 9M GJ9/2025 | ggü. Vorjahr |
|---|---|---|---|
| Umsatz, fortgeführte Bereiche (¥ Mio.) | 21.983 | 21.059 | +4,4% |
| Bruttogewinn (¥ Mio.) | 20.805 | 20.010 | +4,0% |
| Betriebsgewinn (¥ Mio.) | 3.239 | 3.001 | +7,9% |
| Operative Marge | 14,7% | 14,3% | +0,5 PP |
| Gewinn vor Steuern (¥ Mio.) | 3.312 | 2.971 | +11,5% |
| Gewinn aus fortgeführten Bereichen (¥ Mio.) | 2.103 | 1.499 | +40,3% |
| Ergebnis aus aufgegebenen Bereichen (¥ Mio.) | −7 | 2.910 | — |
| Periodengewinn (¥ Mio.) | 2.095 | 4.410 | −52,5% |
| Den Eigentümern zurechenbarer Gewinn (¥ Mio.) | 2.126 | 4.408 | −51,8% |
| Unverwässertes EPS, gesamt (¥) | 16,59 | 34,42 | −51,8% |
| Unverwässertes EPS, fortgeführte Bereiche (¥) | 16,65 | 11,70 | +42,3% |
| Gesamtergebnis (¥ Mio.) | 3.221 | 1.444 | +123,0% |
| Umsatz HOME'S-Segment (¥ Mio.) | 20.042 | 19.182 | +4,5% |
| Segmentgewinn HOME'S (¥ Mio.) | 3.626 | 3.427 | +5,8% |
| Umsatz Q3, Apr.–Jun. (¥ Mio.) | 7.082 | 6.768 | +4,6% |
| Betriebsgewinn Q3, Apr.–Jun. (¥ Mio.) | 894 | 1.176 | −24,0% |
| Operativer Cashflow (¥ Mio.) | 3.579 | 3.256 | +9,9% |
| Bilanzsumme (Stichtag vs. 30. Sep. 2025) (¥ Mio.) | 42.531 | 40.915 | +3,9% |
| Eigenkapital der Eigentümer (Stichtag vs. 30. Sep. 2025) (¥ Mio.) | 27.991 | 26.022 | +7,6% |
| Eigenkapitalquote (Stichtag vs. 30. Sep. 2025) | 65,8% | 63,6% | +2,2 PP |
| Umsatzprognose GJ9/2026 (¥ Mio.) | 29.300 | — | +4,2% |
| Betriebsgewinnprognose GJ9/2026 (¥ Mio.) | 3.900 | — | +2,2% |
| Nettogewinnprognose GJ9/2026 (¥ Mio.) | 2.500 | — | −53,0% |
| Jahresdividende je Aktie (¥; Prognose GJ26 vs. Ist GJ25) | 10,41 | 6,72 | +54,9% |
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