PeptiDream verringert operativen Halbjahresverlust auf 2.534 Millionen Yen bei 8% Umsatzplus und bestätigt Jahresgewinnprognose

Umsatz plus 8%, Bruttogewinn plus 25% – und die Forschung zehrte den Großteil des Zuwachses auf

PeptiDream Inc. (TSE: 4587), das in Kawasaki ansässige Wirkstoffforschungsunternehmen, das auf seiner Plattform für zyklische Peptide PDPS aufbaut und über seine hundertprozentige Tochter PDR Pharma zudem Radiopharmazeutika in Japan herstellt und vertreibt, legte am 12. August 2026 seine konsolidierten Ergebnisse für das erste Halbjahr vom 1. Januar bis 30. Juni 2026 nach IFRS vor. Der Umsatz stieg um 8,0% auf 9.226 Millionen Yen. Der operative Kernverlust verringerte sich auf 2.463 Millionen Yen nach 2.607 Millionen Yen, der operative Verlust auf 2.534 Millionen Yen nach 2.625 Millionen Yen, der Verlust vor Steuern auf 2.659 Millionen Yen nach 2.862 Millionen Yen und der den Eigentümern der Muttergesellschaft zurechenbare Verlust auf 1.999 Millionen Yen nach 2.122 Millionen Yen, also 15,51 Yen je Aktie nach 16,40 Yen. Der Halbjahresbericht wurde keiner prüferischen Durchsicht unterzogen. Die Aktien des Unternehmens sind an der Tokioter Börse notiert.

Die Verbesserung lag fast vollständig auf der Bruttoebene. Die Umsatzkosten sanken um 2,2% auf 5.258 Millionen Yen, während der Umsatz wuchs; der Bruttogewinn stieg daher um 25,3% auf 3.968 Millionen Yen – 802 Millionen Yen mehr als ein Jahr zuvor – und die Bruttomarge weitete sich von 37,1% auf 43,0% aus. Fast alles davon wurde weiter unten wieder ausgegeben. Die Vertriebs- und Verwaltungskosten stiegen um 5,1% auf 3.838 Millionen Yen, 187 Millionen Yen mehr, und der Forschungs- und Entwicklungsaufwand um 23,7% auf 2.642 Millionen Yen, 507 Millionen Yen mehr; die sonstigen Aufwendungen stiegen auf 22 Millionen Yen nach 5 Millionen Yen. Die beiden großen Kostenblöcke summierten sich auf 6.481 Millionen Yen, rund 70% des Umsatzes, und der operative Verlust verbesserte sich um lediglich 91 Millionen Yen.

Niedrigere Finanzierungskosten und eine Steuergutschrift verkleinerten den Fehlbetrag weiter

Unterhalb des operativen Ergebnisses verringerte sich der Abstand noch etwas. Die Finanzerträge lagen bei 135 Millionen Yen nach 162 Millionen Yen, die Finanzaufwendungen sanken jedoch auf 258 Millionen Yen nach 367 Millionen Yen, und der Verlust aus nach der Equity-Methode bilanzierten Beteiligungen schrumpfte auf 1 Million Yen nach 31 Millionen Yen; der Verlust vor Steuern verbesserte sich damit um 202 Millionen Yen auf 2.659 Millionen Yen. Die Ertragsteuern ergaben eine Gutschrift von 660 Millionen Yen nach einer Gutschrift von 740 Millionen Yen im Vorjahr, sodass ein Periodenverlust von 1.999 Millionen Yen blieb. Das operative Kernergebnis, die Kennzahl des Unternehmens für die wiederkehrende Ertragskraft, klammert die Effekte der Erwerbsbilanzierung und erwerbsbezogene Kosten aus, die 70 Millionen Yen nach 18 Millionen Yen betrugen; deshalb verringerte sich der Kernverlust um 143 Millionen Yen, der ausgewiesene operative Verlust dagegen nur um 91 Millionen Yen.

Umsatz der Wirkstoffforschung plus 58%, Gewinn der Radiopharmazeutika minus 44%

Die beiden Berichtssegmente entwickelten sich gegenläufig. Wirkstoffforschung und -entwicklung – gemeinsame Forschung auf Basis von PDPS, Technologielizenzen und die eigene Pipeline – steigerte den Umsatz um 57,9% auf 1.201 Millionen Yen nach 760 Millionen Yen, und der Segmentverlust verringerte sich auf 2.731 Millionen Yen nach 3.016 Millionen Yen. Die Umsatzaufgliederung zeigt die Quelle des Anstiegs: Vorab-, Meilenstein- und Lizenzerlöse von 200 Millionen Yen nach null, Produktverkäufe von 299 Millionen Yen nach 80 Millionen Yen und Forschungsförderzahlungen von 565 Millionen Yen nach 507 Millionen Yen, teilweise ausgeglichen durch sonstige Erlöse, darunter Technologie-Update-Gebühren, von 135 Millionen Yen nach 172 Millionen Yen. Der Bericht ordnet die 200 Millionen Yen keinem bestimmten Partner zu.

Radiopharmazeutika, das von PDR Pharma betriebene Geschäft mit diagnostischen und therapeutischen Isotopen, ist das mit Abstand größere Segment: Der Außenumsatz stieg um 3,1% auf 8.025 Millionen Yen, einschließlich 511 Millionen Yen an Umsätzen zwischen den Segmenten auf 8.537 Millionen Yen. Das Segmentergebnis fiel jedoch um 44,4% auf 242 Millionen Yen nach 435 Millionen Yen. Zum Absatz heißt es im Bericht, das PET-Diagnostikum FDG habe sich dank breiterer PET-Nutzung und flexiblerer Verabreichungsoptionen stabil verkauft, und Amyvid sei mit der steigenden Nachfrage nach Amyloid-PET-Untersuchungen gewachsen, da sich gegen Beta-Amyloid gerichtete Arzneimittel verbreiten; für den Rückgang des Segmentergebnisses nennt er keinen Grund. Der gemeinsame Verlust beider Segmente von 2.489 Millionen Yen ergibt zusammen mit 45 Millionen Yen Abschreibungen auf bei einem Unternehmenszusammenschluss erworbene immaterielle Vermögenswerte den operativen Verlust.

Liquidität sank um 5.080 Millionen Yen; der Konsortialkredit wurde refinanziert

Die Bilanzsumme sank um 6,2% auf 72.225 Millionen Yen nach 77.033 Millionen Yen zum 31. Dezember 2025, vor allem weil die Zahlungsmittel und Zahlungsmitteläquivalente um 5.080 Millionen Yen auf 23.602 Millionen Yen zurückgingen. Die Verbindlichkeiten fielen um 1.834 Millionen Yen auf 23.670 Millionen Yen, die Finanzschulden um 1.352 Millionen Yen. Der Konsortialkredit wurde am 31. März 2026 refinanziert, wodurch der Großteil der Schulden aus den kurzfristigen Verbindlichkeiten verschwand: Die kurzfristigen Darlehen sanken auf 2.612 Millionen Yen nach 17.041 Millionen Yen, und erstmals standen langfristige Darlehen von 13.076 Millionen Yen in der Bilanz. Das Eigenkapital ging um 5,8% auf 48.555 Millionen Yen zurück, gemindert durch den Halbjahresverlust und einen Anstieg der eigenen Aktien um 818 Millionen Yen; da die Bilanzsumme jedoch stärker schrumpfte, stieg die Eigenkapitalquote von 66,9% auf 67,2%.

Der operative Mittelabfluss betrug 1.820 Millionen Yen nach 10.952 Millionen Yen im Vorjahr, als das Unternehmen 8.062 Millionen Yen an Ertragsteuern zahlte. Die Investitionstätigkeit beanspruchte 613 Millionen Yen, vor allem 516 Millionen Yen für Sachanlagen. Die Finanzierungstätigkeit beanspruchte 2.709 Millionen Yen: neue langfristige Darlehen von 16.440 Millionen Yen gegenüber Tilgungen von 17.760 Millionen Yen sowie 997 Millionen Yen für Aktienrückkäufe, die den Bestand an eigenen Aktien auf 1.442.676 Stück nach 796.435 erhöhten. Da der operative Verlust aus dem Vorjahr anhielt, geht der Bericht ausdrücklich auf die Unternehmensfortführung ein und kommt zu dem Schluss, dass nach der Refinanzierung und bei ausreichender Liquidität keine wesentliche Unsicherheit besteht.

Prognose bestätigt: ein Jahresgewinn, der vom zweiten Halbjahr abhängt

PeptiDream ließ seine Prognose für GJ12/2026 unverändert: Umsatz von 32.000 Millionen Yen (+72,8%), operatives Kernergebnis und operatives Ergebnis von jeweils 4.600 Millionen Yen, Ergebnis vor Steuern von 4.300 Millionen Yen und den Eigentümern zurechenbarer Gewinn von 3.000 Millionen Yen. Das erste Halbjahr lieferte 28,8% des prognostizierten Umsatzes; die Prognose unterstellt damit für das zweite Halbjahr einen Umsatz von rund 22.774 Millionen Yen und ein operatives Ergebnis von rund 7.134 Millionen Yen, nach einem Verlust im ersten Halbjahr. Der Bericht nennt die erwartete Quelle: vertragliche Vorabzahlungen und Meilensteinerlöse aus Forschung und Entwicklung im Wirkstoffforschungsgeschäft im zweiten Halbjahr. Am 12. August 2026 gab das Unternehmen zudem den Erhalt einer Meilensteinzahlung für den Start einer Phase-1-Studie seines mit Novartis entwickelten, gegen HER2 gerichteten Radiopharmazeutikums bekannt; den Betrag nennt der Bericht nicht.

Für das Halbjahr wurde keine Dividende gezahlt, und für das Gesamtjahr ist keine geplant, wie schon in GJ12/2025. Die eigenen Kennzahlen des Unternehmens sehen für das Gesamtjahr einen Forschungs- und Entwicklungsaufwand von 6.445 Millionen Yen nach 5.022 Millionen Yen in GJ12/2025 und Investitionen von 5.449 Millionen Yen vor, bei einer geplanten Belegschaft von 810 Personen nach 773 Ende Juni. Zu den im Bericht genannten Pipeline-Ereignissen gehört, dass im Juni 2026 der erste Patient in einer US-Phase-1-Studie mit PD-32766, dem eigenen gegen CA9 gerichteten Radiopharmazeutikum für das klarzellige Nierenzellkarzinom, behandelt wurde und dass in einer japanischen Studie mit dem PET-Diagnostikum für Prostatakrebs 64Cu-PSMA-I&T die Verabreichung an Patienten abgeschlossen wurde.

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