Umsatz plus 6,0% trotz Ausscheiden des Supermarktgeschäfts
Anabuki Kosan Inc. (TSE: 8928), ein Entwickler von Eigentumswohnungen, dessen Gruppe außerdem Personaldienstleistungen, den Betrieb von Einrichtungen, Pflege, Energie und Reisen anbietet, veröffentlichte am 12. August 2026 den Konzernabschluss für das Geschäftsjahr vom 1. Juli 2025 bis 30. Juni 2026 nach japanischer Rechnungslegung. Der Umsatz stieg um 6,0% auf 138.877 Mio. Yen, das Betriebsergebnis um 25,8% auf 7.157 Mio. Yen, das ordentliche Ergebnis um 36,9% auf 7.689 Mio. Yen und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 24,2% auf 4.621 Mio. Yen; das Ergebnis je Aktie betrug 433,28 Yen nach 348,98 Yen.
Der Umsatzvergleich enthält eine Änderung des Konsolidierungskreises. Am 1. Juli 2025, dem ersten Tag des Geschäftsjahres, verkaufte das Unternehmen sämtliche Anteile an der Tochtergesellschaft, die sein Supermarktgeschäft betrieb, und löste das Segment Einzelhandel auf. Ein Jahr zuvor hatte dieses Segment Außenumsätze von 7.596 Mio. Yen und einen Segmentverlust von 193 Mio. Yen ausgewiesen. Die Gruppe gewann also 7.904 Mio. Yen Umsatz hinzu, obwohl sie ein Geschäft fast derselben Größe abgab, und alle sechs verbleibenden berichtspflichtigen Segmente steigerten ihre Umsätze.
Die Rohmarge gab nach, niedrigere Gemeinkosten trugen das Betriebsergebnis
Der Gewinnanstieg kam nicht aus der Rohmarge. Die Herstellungskosten stiegen um 7,1% auf 112.141 Mio. Yen und damit schneller als der Umsatz, sodass der Rohertrag nur um 1,9% auf 26.735 Mio. Yen zulegte und die Rohmarge von 20,0% auf 19,3% zurückging. Bewegt wurde das Betriebsergebnis von den Vertriebs- und Verwaltungskosten, die von 20.541 Mio. Yen um 4,7% auf 19.577 Mio. Yen sanken. Diese Entlastung von 964 Mio. Yen erklärt zusammen mit 503 Mio. Yen mehr Rohertrag den Anstieg des Betriebsergebnisses um 1.467 Mio. Yen, und die operative Marge weitete sich von 4,3% auf 5,2% aus. Den Rückgang der Gemeinkosten erläutert der Bericht nicht; er fällt mit dem Ausscheiden des Supermarktgeschäfts zusammen, doch das Unternehmen stellt keinen Zusammenhang her.
Unterhalb des Betriebsergebnisses: Währungsgewinn, aufgelöste Rückstellungen und höhere Zinsen
Das ordentliche Ergebnis wuchs schneller als das Betriebsergebnis, weil der Saldo des nicht operativen Bereichs von einem Nettoaufwand von rund 71 Mio. Yen zu einem Nettoertrag von rund 531 Mio. Yen drehte. Die Abschlüsse zeigen einen Währungsgewinn von 455 Mio. Yen nach einem Verlust von 33 Mio. Yen im Vorjahr sowie eine Auflösung von Wertberichtigungen auf Forderungen von 384 Mio. Yen nach 49 Mio. Yen; teilweise ausgeglichen wurde dies durch den Rückgang der Zuschusserträge auf 563 Mio. Yen von 750 Mio. Yen und einen Anstieg des Zinsaufwands um 28,2% auf 1.034 Mio. Yen. Außerordentliche Posten kosteten anschließend netto 166 Mio. Yen: Erträgen von 175 Mio. Yen, fast ausschließlich aus Anlagenverkäufen, standen Aufwendungen von 342 Mio. Yen gegenüber, darunter Wertminderungen von 223 Mio. Yen, ein Verlust von 57 Mio. Yen aus dem Verkauf von Beteiligungen an verbundenen Unternehmen und eine Abschreibung von 53 Mio. Yen auf Wertpapiere des Anlagevermögens.
Das Ergebnis vor Steuern lag bei 7.523 Mio. Yen, ein Plus von 35,1%, doch die Ertragsteuern stiegen um 56,3% auf 2.886 Mio. Yen, womit die effektive Steuerquote von rund 33% auf rund 38% zunahm; deshalb wuchs der den Eigentümern zurechenbare Gewinn mit 24,2% verhaltener. Das Gesamtergebnis betrug 4.817 Mio. Yen, ein Plus von 27,2%.
Immobilien tragen den Umsatz, Energie und Einrichtungen das Gewinnwachstum
Das Kernsegment Immobilien steigerte den Außenumsatz um 12,1% auf 103.511 Mio. Yen, das Segmentergebnis aber nur um 2,6% auf 5.593 Mio. Yen. Die umsatzwirksam verbuchten neuen Eigentumswohnungen gingen um 5,9% auf 1.739 zurück und die Vertragsabschlüsse um 3,2% auf 1.595, während das Unternehmen 11 komplette Mietwohngebäude der Glorio-Reihe übergab, die es vor allem im Großraum Tokio entwickelt, nach 10 im Vorjahr. Die Nachfrage von Investoren nach Anlageimmobilien beschreibt es dank Inbound-Tourismus und schwachem Yen als lebhaft, den Markt für neue Eigentumswohnungen dagegen wegen hoher Preise, erwarteter Hypothekenzinserhöhungen sowie gestiegener Grundstücks- und Baukosten als weiterhin schwierig. Zum Jahresende waren bereits 1.470 Einheiten für Umsätze ab dem GJ6/2027 vertraglich gesichert, und der unverkaufte fertige Bestand belief sich auf nur 15 Einheiten, alle in Gemeinschaftsprojekten mit anderen Entwicklern. Das Geschäft mit dem An- und Wiederverkauf gebrauchter Wohnungen hielt 1.117 Einheiten, 1,6% weniger.
Die kleineren Segmente bewegten sich deutlicher. Energie, das Wohnanlagen über den gebündelten Hochspannungsbezug mit Strom versorgt, steigerte den Umsatz um 17,3% auf 9.576 Mio. Yen und drehte von einem Verlust von 70 Mio. Yen zu einem Segmentgewinn von 815 Mio. Yen, gestützt auf wetterbedingt höheren Stromverbrauch, niedrigere Beschaffungskosten und Aufträge für Elektroarbeiten; versorgt werden nun 62.025 Wohnungen in 952 Gebäuden. Der Betrieb von Einrichtungen, angeführt von Hotels und Autobahnraststätten, steigerte den Umsatz um 14,5% auf 8.843 Mio. Yen und mehr als verdreifachte das Ergebnis auf 325 Mio. Yen; der Bericht nennt die Expo 2025 in Osaka, Kansai und die Setouchi-Triennale 2025. Personaldienstleistungen wuchsen beim Umsatz um 8,0% auf 6.405 Mio. Yen und beim Ergebnis um 52,6% auf 414 Mio. Yen, Pflege und Medizin beim Umsatz um 9,5% auf 7.644 Mio. Yen und beim Ergebnis um 23,6% auf 238 Mio. Yen in 39 Einrichtungen mit 1.783 Zimmern. Tourismus steigerte den Umsatz um 7,3% auf 2.259 Mio. Yen, rutschte wegen steigender Transport- und Übernachtungskosten jedoch von einem Gewinn von 39 Mio. Yen in einen Verlust von 2 Mio. Yen.
Der Lageraufbau band Liquidität, Kredite finanzierten ihn
Die Bilanzsumme stieg zum 30. Juni 2026 um 6,1% auf 157.214 Mio. Yen, vor allem weil die zum Verkauf bestimmten Immobilien um 5.655 Mio. Yen auf 48.125 Mio. Yen zunahmen; auch die Immobilien im Bau stiegen, auf 62.803 Mio. Yen von 58.814 Mio. Yen. Das Nettovermögen wuchs um 9,4% auf 47.764 Mio. Yen, die Eigenkapitalquote verbesserte sich von 29,4% auf 30,3%. Der operative Cashflow war mit 4.537 Mio. Yen negativ nach einem Zufluss von 55 Mio. Yen, hauptsächlich wegen eines Anstiegs der Vorräte um 9.718 Mio. Yen; die Investitionstätigkeit beanspruchte 1.642 Mio. Yen, vor allem für Kapitaleinlagen, und die Finanzierungstätigkeit brachte 5.525 Mio. Yen ein, überwiegend aus langfristigen Krediten. Die liquiden Mittel lagen zum Jahresende bei 6.635 Mio. Yen, 336 Mio. Yen weniger.
Prognose: höheres Betriebsergebnis, niedrigerer Gewinn ohne den Währungseffekt
Für das GJ6/2027 erwartet das Unternehmen einen Umsatz von 145.000 Mio. Yen (+4,4%), ein Betriebsergebnis von 7.700 Mio. Yen (+7,6%), ein ordentliches Ergebnis von 7.000 Mio. Yen (−9,0%) und einen den Eigentümern zurechenbaren Gewinn von 4.500 Mio. Yen (−2,6%) bzw. 421,87 Yen je Aktie. Die erwarteten Rückgänge beim ordentlichen Ergebnis und beim Gewinn führt es vor allem auf den im GJ6/2026 verbuchten Währungsgewinn von 455 Mio. Yen zurück. Das prognostizierte ordentliche Ergebnis liegt 700 Mio. Yen unter dem prognostizierten Betriebsergebnis, was nach dem diesjährigen Nettoertrag wieder einen nicht operativen Nettoaufwand impliziert.
Die Jahresdividende für das GJ6/2026 wurde auf 78,00 Yen von 58,00 Yen angehoben, bestehend aus 32,00 Yen Zwischendividende und 46,00 Yen Schlussdividende, bei einer Ausschüttungsquote von 18,0% nach 16,6%; die Auszahlung soll am 30. September 2026 beginnen. Für das GJ6/2027 plant das Unternehmen 80,00 Yen, aufgeteilt in 40,00 und 40,00 Yen, bei einer Ausschüttungsquote von 19,0%.
| Kennzahl | GJ6/2026 | GJ6/2025 | Veränderung |
|---|---|---|---|
| Umsatz (Mio. ¥) | 138.877 | 130.973 | +6,0 % |
| Rohertrag (Mio. ¥) | 26.735 | 26.232 | +1,9 % |
| Rohmarge | 19,3 % | 20,0 % | −0,7 pp |
| Vertriebs- und Verwaltungskosten (Mio. ¥) | 19.577 | 20.541 | −4,7 % |
| Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 7.157 | 5.690 | +25,8 % |
| Operative Marge | 5,2 % | 4,3 % | +0,9 pp |
| Ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 7.689 | 5.618 | +36,9 % |
| Ergebnis vor Steuern (Mio. ¥) | 7.523 | 5.567 | +35,1 % |
| Konzernergebnis (Anteil der Muttergesellschaft) (Mio. ¥) | 4.621 | 3.722 | +24,2 % |
| Gesamtergebnis (Mio. ¥) | 4.817 | 3.788 | +27,2 % |
| Ergebnis je Aktie (¥) | 433,28 | 348,98 | +24,2 % |
| Immobilien — Umsatz (Mio. ¥) | 103.511 | 92.363 | +12,1 % |
| Immobilien — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 5.593 | 5.453 | +2,6 % |
| Personaldienstleistungen — Umsatz (Mio. ¥) | 6.405 | 5.932 | +8,0 % |
| Personaldienstleistungen — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 414 | 271 | +52,6 % |
| Betrieb von Einrichtungen — Umsatz (Mio. ¥) | 8.843 | 7.725 | +14,5 % |
| Betrieb von Einrichtungen — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 325 | 96 | +237,0 % |
| Pflege und Medizin — Umsatz (Mio. ¥) | 7.644 | 6.982 | +9,5 % |
| Pflege und Medizin — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 238 | 192 | +23,6 % |
| Energie — Umsatz (Mio. ¥) | 9.576 | 8.165 | +17,3 % |
| Energie — Segmentergebnis (Mio. ¥) | 815 | −70 | von Verlust zu Gewinn |
| Tourismus — Umsatz (Mio. ¥) | 2.259 | 2.106 | +7,3 % |
| Tourismus — Segmentergebnis (Mio. ¥) | −2 | 39 | von Gewinn zu Verlust |
| Bilanzsumme (Mio. ¥) | 157.214 | 148.139 | +6,1 % |
| Nettovermögen (Mio. ¥) | 47.764 | 43.653 | +9,4 % |
| Eigenkapitalquote | 30,3 % | 29,4 % | +0,9 pp |
| Operativer Cashflow (Mio. ¥) | −4.537 | 55 | n.a. |
| Prognose GJ6/2027 — Umsatz (Mio. ¥) | 145.000 | — | +4,4 % |
| Prognose GJ6/2027 — Betriebsergebnis (Mio. ¥) | 7.700 | — | +7,6 % |
| Prognose GJ6/2027 — ordentliches Ergebnis (Mio. ¥) | 7.000 | — | −9,0 % |
| Prognose GJ6/2027 — Periodenergebnis (Mio. ¥) | 4.500 | — | −2,6 % |
| Prognose GJ6/2027 — Ergebnis je Aktie (¥) | 421,87 | — | −2,6 % |
| Jahresdividende je Aktie (¥) | 80,00 | 78,00 | +2,6 % |
| Jahresdividende je Aktie, GJ6/2026 (Yen) | 78,00 | 58,00 | +34,5 % |
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