Medley steigert operatives Halbjahresergebnis um 67%, da die Kosten langsamer wachsen als der Umsatz, und plant Dividende von 18 Yen

Umsatz plus 22,8%, Gemeinkosten plus 13,3% – diese Spanne ist das Halbjahr

Die Medley, Inc. (TSE: 4480), die eine Personalvermittlungsplattform für Arbeitsstätten in Medizin und Pflege sowie Cloud-Software für medizinische Einrichtungen betreibt, veröffentlichte am 13. August 2026 den Konzernabschluss für das erste Halbjahr, die sechs Monate vom 1. Januar bis zum 30. Juni 2026, nach japanischem Rechnungslegungsstandard. Der Umsatz stieg um 22,8% auf 22.683 Mio. Yen, das operative Ergebnis um 67,4% auf 2.446 Mio. Yen, das ordentliche Ergebnis um 77,6% auf 2.802 Mio. Yen und der den Eigentümern des Mutterunternehmens zurechenbare Gewinn um 131,2% auf 1.497 Mio. Yen; das Ergebnis je Aktie belief sich auf 49,45 Yen nach 20,05 Yen. Als Börsenplatz nennt der Bericht die Tokioter Börse.

Die Verbesserung kam nicht aus dem Rohertrag. Die Umsatzkosten stiegen um 27,2% auf 8.863 Mio. Yen und damit schneller als der Umsatz, sodass der Rohertrag langsamer, um 20,2% auf 13.819 Mio. Yen, zulegte und die Rohmarge von 62,3% auf 60,9% sank. Sie kam vielmehr aus den Gemeinkosten: Die Vertriebs-, allgemeinen und Verwaltungskosten erhöhten sich um 13,3% auf 11.373 Mio. Yen, deutlich weniger als der Umsatz, was die operative Marge von 7,9% auf 10,8% hob – obwohl das Unternehmen nach eigenen Angaben weiter in Marketing, sein Online-Schulungssystem, den organisatorischen Ausbau im Medizingeschäft und neue KI-Funktionen investierte. Medley weist zudem ein EBITDA aus, das es als operatives Ergebnis zuzüglich Abschreibungen, Goodwill-Abschreibung und aktienbasierter Vergütung definiert; danach erzielte das Halbjahr 3.866 Mio. Yen, ein Plus von 43,4%, bei einer Marge von 17,0% nach 14,6%. Die Kapitalflussrechnung zeigt die beiden größten Hinzurechnungen: Abschreibungen von 551 Mio. Yen und Goodwill-Abschreibung von 710 Mio. Yen.

Vergleichszahlungen und eine geringere Steuerlast trieben den Gewinn weiter

Das ordentliche Ergebnis wuchs stärker als das operative, um 77,6% auf 2.802 Mio. Yen, weil die nicht operativen Erträge auf 525 Mio. Yen von 311 Mio. Yen stiegen. Den größten Teil machten erhaltene Vergleichszahlungen von 432 Mio. Yen aus, nach 270 Mio. Yen im Vorjahr; den zugrunde liegenden Vergleich beschreibt der Bericht nicht. Die nicht operativen Aufwendungen sanken auf 168 Mio. Yen, darunter 106 Mio. Yen Zinsen. Darunter läuft der Vergleich in die Gegenrichtung: Das Vorjahreshalbjahr enthielt außerordentliche Erträge von 204 Mio. Yen, vor allem einen Gewinn von 155 Mio. Yen aus dem Verkauf von Anteilen an einem verbundenen Unternehmen und einen Gewinn von 48 Mio. Yen aus einer Geschäftsübertragung, während dieses Halbjahr kaum solche Erträge verbuchte und außerordentliche Verluste von 50 Mio. Yen auswies, darunter 47 Mio. Yen aus einem sukzessiven Unternehmenserwerb. Das Ergebnis vor Steuern betrug 2.752 Mio. Yen, ein Plus von 54,7%.

Die größte einzelne Verschiebung zwischen Vorsteuer- und Nettogewinn ist die Steuer. Der Ertragsteueraufwand stieg nur um 11,0% auf 1.255 Mio. Yen, das sind 45,6% des Vorsteuerergebnisses nach 63,6% im Vorjahr; der Bericht erläutert, dass die Zwischensteuer mit einem geschätzten effektiven Jahressteuersatz berechnet wird, nennt aber keinen Grund für die niedrigere Quote. Der Nettogewinn hat sich damit auf 1.497 Mio. Yen mehr als verdoppelt. Das Ergebnis je Aktie stieg noch stärker, um 146,6%, weil die durchschnittliche Aktienzahl nach Aktienrückkäufen auf 30.282.197 von 32.307.903 sank.

Die Personalplattform verdient den Gewinn, der Verlust der Medizinplattform wuchs bewusst

Das Segment Personalplattform, aufgebaut um das Personalgewinnungssystem des Unternehmens für Arbeitsstätten in Medizin und Pflege, steigerte den Umsatz um 24,4% auf 16.682 Mio. Yen und das Segmentergebnis vor Umlage der Konzernkosten um 29,2% auf 6.217 Mio. Yen. Laut Bericht nahmen sowohl die Kundenarbeitsstätten als auch die registrierten Fachkräfte weiter zu: Die Kundenarbeitsstätten im gesamten Segment erreichten 466.000, 3,8% mehr als zum vorigen Geschäftsjahresende, die veröffentlichten Stellenangebote 477.000, ein Plus von 1,3%, und die Bewerbungen stiegen weiter. Auch die Kundenarbeitsstätten des Online-Schulungssystems legten zu. Das Unternehmen fügt einen saisonalen Hinweis an: Es bucht den Umsatz dieses Segments zum Tag des Arbeitsantritts, sodass sich Einstellungen und Umsatz im April, dem üblichen Beginn des japanischen Arbeitsjahres, häufen – und der April fällt in dieses Halbjahr.

Das Segment Medizinplattform steigerte den Umsatz um 22,8% auf 5.488 Mio. Yen, da mehr Einrichtungen seine Produkte einführten; die Zahl der nutzenden medizinischen Einrichtungen erreichte rund 23.000, 2,1% mehr als zum vorigen Geschäftsjahresende, und das Unternehmen erweiterte die KI-Funktionen seines Angebots MEDLEY AI CLOUD. Der Segmentverlust weitete sich auf 484 Mio. Yen nach 51 Mio. Yen aus; der Bericht führt ihn darauf zurück, dass Initiativen für ein hohes Umsatzwachstum Vorrang haben. Neue Dienste in Entwicklung schrumpfte um 12,9% auf 513 Mio. Yen, was der Bericht mit dem Verkauf eines Gesundheitsgeschäfts erklärt, und der Verlust weitete sich auf 385 Mio. Yen nach 349 Mio. Yen aus, bedingt durch Investitionen in Ausbau und Betriebsaufbau des Personalgewinnungsgeschäfts in den USA. Die drei Segmente erzielten zusammen 5.348 Mio. Yen vor Eliminierungen zwischen den Segmenten und nicht zugeordneten Konzernkosten von 2.902 Mio. Yen, ein Minus von 1,6%.

Mehr Kredite, mehr Rückkäufe und eine dünnere Eigenkapitalquote

Die Bilanzsumme stieg um 10,0% auf 45.384 Mio. Yen von 41.252 Mio. Yen zum 31. Dezember 2025, angeführt von den Barmitteln und Einlagen, die um 3.467 Mio. Yen auf 12.042 Mio. Yen zunahmen. Der Goodwill sank durch die laufende Abschreibung auf 12.494 Mio. Yen von 12.861 Mio. Yen. Die Verbindlichkeiten erhöhten sich um 3.970 Mio. Yen auf 30.423 Mio. Yen: Die langfristigen Darlehen stiegen auf 14.049 Mio. Yen und ihr kurzfristiger Anteil auf 4.782 Mio. Yen, die Ertragsteuerverbindlichkeiten auf 1.428 Mio. Yen. Das Nettovermögen legte nur um 1,1% auf 14.961 Mio. Yen zu, weil die den Gewinnrücklagen zugeführten 1.497 Mio. Yen großteils durch einen Anstieg der eigenen Aktien um 1.249 Mio. Yen aufgezehrt wurden; die Eigenkapitalquote fiel daher von 35,9% auf 33,0%.

Der operative Cashflow betrug 3.326 Mio. Yen nach 1.929 Mio. Yen, gestützt durch gezahlte Ertragsteuern von nur 128 Mio. Yen nach 1.020 Mio. Yen und gebremst durch einen Anstieg der sonstigen Forderungen um 722 Mio. Yen. Der Mittelabfluss aus Investitionen schrumpfte auf 762 Mio. Yen von 6.330 Mio. Yen, da das Vorjahr 6.513 Mio. Yen für den Erwerb von Tochtergesellschaften enthielt. Die Finanzierung brachte netto 898 Mio. Yen: 5.000 Mio. Yen an neuen langfristigen Darlehen standen Tilgungen von 2.373 Mio. Yen und 1.709 Mio. Yen für den Rückkauf von 862.200 Aktien gegenüber.

Prognose unverändert, 18 Yen Dividende und ein Zukauf nach dem Stichtag

Medley bestätigte die am 13. Februar 2026 veröffentlichte Jahresprognose für GJ12/2026 unverändert: Umsatz von 46.400 Mio. Yen (+26,1%), EBITDA von 5.800 Mio. Yen (+20,3%), operatives Ergebnis von 2.950 Mio. Yen (+37,2%), ordentliches Ergebnis von 3.250 Mio. Yen (+47,6%) und den Eigentümern zurechenbarer Gewinn von 1.800 Mio. Yen (+84,5%), bei einem Ergebnis je Aktie von 58,25 Yen. Das erste Halbjahr hat bereits 48,9% des prognostizierten Umsatzes, aber 82,9% des prognostizierten operativen Ergebnisses und 83,2% des prognostizierten Nettogewinns erbracht; für das zweite Halbjahr bleibt damit rechnerisch ein operatives Ergebnis von nur rund 504 Mio. Yen gegenüber den gerade verbuchten 2.446 Mio. Yen. Da sich der Umsatz annähernd gleichmäßig verteilt, impliziert das deutlich höhere Kosten im zweiten Halbjahr, die der Bericht nicht aufschlüsselt.

Bei der Dividende zahlte Medley für GJ12/2025 nichts und plant für GJ12/2026 nun eine Schlusszahlung von 18,00 Yen je Aktie ohne Zwischendividende; der Bericht kennzeichnet dies als Änderung der zuletzt veröffentlichten Dividendenprognose. Das entspräche rund 31% des prognostizierten Ergebnisses je Aktie von 58,25 Yen. Nach dem Stichtag, am 3. August 2026, schloss das Unternehmen für 1.000 Mio. Yen in bar den Erwerb von 100% einer neu gegründeten Gesellschaft ab, die im Wege einer Abspaltung zur Aufnahme das gesamte Geschäft eines Anbieters von Jobwechsel- und Rekrutierungsdiensten für Ärzte und Apotheker übernommen hat; Goodwill, Erwerbskosten und übernommene Vermögenswerte stehen noch nicht fest. Am 13. August 2026 beschloss der Vorstand zudem, 930.000 eigene Aktien zum 31. August 2026 einzuziehen. Zum 30. Juni hielt das Unternehmen 2.517.716 eigene Aktien bei 32.738.600 ausgegebenen.

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