Hitachi Construction Machinery Co., Ltd. (TSE: 6305), gran fabricante de maquinaria de construcción y minería —excavadoras hidráulicas, cargadoras de ruedas, volquetes y maquinaria minera—, publicó sus resultados consolidados del ejercicio completo cerrado el 31 de marzo de 2026 (FY3/2026) bajo NIIF. Los ingresos crecieron un 2,5% interanual hasta un récord de ¥1.405.493 millones, pero el beneficio operativo ajustado —la métrica de beneficio de referencia de la compañía, definida como ingresos menos coste de ventas y gastos de venta y administración— cayó un 8,3% hasta ¥132.951 millones desde ¥144.989 millones. El beneficio antes de impuestos bajó un 7,4% hasta ¥124.226 millones, y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz cayó un 10,1% hasta ¥73.193 millones desde ¥81.428 millones. El BPA básico se situó en ¥344,06 frente a ¥382,83.
Ingresos récord, pero los márgenes se comprimen
El rasgo definitorio del ejercicio fue la brecha entre una cifra de negocio récord y un resultado más débil. Los ingresos alcanzaron un máximo histórico de ¥1,41 billones, pero el beneficio operativo ajustado retrocedió un 8,3% al pesar el mix de productos, los precios regionales y los movimientos de divisa sobre los márgenes. El beneficio antes de impuestos bajó un 7,4% hasta ¥124.226 millones, el beneficio incluyendo intereses minoritarios cayó un 9,9% hasta ¥82.688 millones, y la parte atribuible a los propietarios de la matriz bajó un 10,1% hasta ¥73.193 millones. La compañía reporta bajo NIIF, utiliza el "beneficio operativo ajustado" como su principal indicador de resultado y ha clasificado ciertas operaciones no esenciales de Piezas y Servicios Especializados como actividades discontinuadas.
La generación de caja sube, el balance se refuerza
Pese al menor beneficio, la generación de caja mejoró notablemente. El flujo de caja operativo subió a ¥164.223 millones desde ¥143.932 millones un año antes. Los activos totales se situaron en ¥1.857.321 millones y el patrimonio neto total en ¥955.670 millones, con un patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥900.166 millones. El ratio de fondos propios de los accionistas se reforzó al 48,5% desde el 45,2%, y el valor en libros por acción alcanzó ¥4.231,37. El balance más sólido y el mayor flujo de caja dan a la compañía amplia flexibilidad para financiar inversión y retribución al accionista incluso con un beneficio a la baja.
Dividendo anual elevado a ¥190
El consejo elevó el dividendo anual del FY3/2026 a ¥190,00 por acción (¥90,00 interino más ¥100,00 final), desde ¥175,00 el año anterior, para una tasa de reparto de cerca del 50,9%. El incremento, en un año de beneficios a la baja, subraya el compromiso de la dirección con una retribución progresiva al accionista, respaldada por el balance reforzado y el sólido flujo de caja operativo de la compañía.
La guía del FY27 apunta a una recuperación
Para el ejercicio que cierra el 31 de marzo de 2027 (FY3/2027), la dirección prevé una recuperación generalizada. Los ingresos se ven un 1,7% al alza, hasta ¥1.430.000 millones, el beneficio operativo ajustado un 5,3% más, hasta ¥140.000 millones, el beneficio antes de impuestos un 7,1% más, hasta ¥133.000 millones, y el beneficio atribuible a los propietarios un 9,3% más, hasta ¥80.000 millones, con un BPA de ¥376,06. La guía señala la confianza de la dirección en que la presión sobre los márgenes de este año fue en gran medida cíclica y de divisa, con un retorno al crecimiento del beneficio previsto a medida que las condiciones se normalicen.
| Métrica | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥M) | 1.405.493 | 1.371.285 | +2,5% |
| Beneficio operativo ajustado (¥M) | 132.951 | 144.989 | -8,3% |
| Beneficio antes de impuestos (¥M) | 124.226 | 134.168 | -7,4% |
| Beneficio atrib. a los propietarios (¥M) | 73.193 | 81.428 | -10,1% |
| BPA básico (¥) | 344,06 | 382,83 | -10,1% |
| Ratio de fondos propios | 48,5% | 45,2% | +3,3pp |
| Dividendo anual (¥) | 190,00 | 175,00 | +8,6% |
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