Shin-Etsu Chemical Co., Ltd. (TSE: 4063), el mayor productor mundial de PVC y obleas de silicio de 300 mm y un proveedor de primer nivel de siliconas, fotorresinas e imanes de tierras raras, presentó los resultados consolidados del FY3/2026 mostrando contracción del margen pese a unas ventas esencialmente planas. Los ingresos subieron un 0,5% interanual hasta ¥2.573.969 millones, pero el beneficio operativo cayó un 14,4% hasta ¥635.204 millones, el beneficio ordinario descendió un 13,7% hasta ¥708.281 millones y el beneficio neto atribuible a los accionistas bajó un 11,2% hasta ¥474.459 millones. El BPA básico se situó en ¥252,69 frente a ¥269,52, con la modesta caída por acción amortiguada por un agresivo programa de retiro de autocartera.
El margen operativo se comprimió al 24,7% desde el 29,0%, mientras el ROE atribuible a los propietarios cedió al 10,4% desde el 12,0%. El resultado global total se contrajo bruscamente hasta ¥531.832 millones desde ¥844.146 millones (-37,0%), reflejando una traslación de divisas y una revalorización de las inversiones en capital menos favorables que en el año anterior.
Agresivo retiro de autocartera
En un aviso resuelto en el consejo del 25 de abril de 2025, Shin-Etsu autorizó la recompra de hasta 200 millones de acciones (techo de ¥500.000 millones) antes del 24 de abril de 2026. Dentro de esa ventana la compañía ejecutó 87.393.400 acciones por ¥399.999 millones en mayo de 2025 y otras 17.799.900 acciones por ¥99.999 millones en febrero de 2026 — en conjunto, aproximadamente el 5,3% del recuento original de acciones. Las acciones en autocartera del balance subieron a 128.283.489 desde 24.869.464 un año antes, mientras el recuento medio ponderado de acciones se contrajo a 1.877,7 millones desde 1.981,4 millones, ayudando a amortiguar el beneficio por acción durante la caída del beneficio operativo.
Balance y flujo de caja
Los activos totales se situaron en ¥5.661.907 millones frente a ¥5.636.601 millones, con fondos propios en ¥4.643.307 millones. El ratio de fondos propios atribuible a los propietarios cedió al 78,7% desde el 82,6% al reducir las recompras de autocartera la financiación de reservas. Los activos netos por acción subieron a ¥2.400,39. El flujo de caja operativo se contrajo a ¥712.651 millones desde ¥881.934 millones; las actividades de inversión utilizaron sustancialmente más, ¥544.806 millones (frente a ¥142.553 millones el año anterior), por los programas continuos de inversión en capacidad, mientras las actividades de financiación consumieron ¥504.835 millones. El efectivo y equivalentes cerró en ¥562.089 millones.
Perfil individual (no consolidado)
En base parent-only, los ingresos crecieron un 10,2% hasta ¥844.666 millones al expandirse las operaciones de nivel central, pero el beneficio ordinario cayó un 10,7% hasta ¥763.302 millones y el beneficio neto bajó un 11,4% hasta ¥708.529 millones, reflejando menores ingresos por dividendos de filiales respecto a una base de comparación del año anterior particularmente fuerte.
Dividendo y guía del FY3/2027
Shin-Etsu mantuvo el dividendo anual del FY3/2026 en ¥106,00 por acción (¥53 interino + ¥53 cierre de ejercicio), sin variación frente al año anterior, equivalente a un pay-out consolidado del 41,9% y un DOE del 4,4%. La guía del FY3/2027 aún no ha sido emitida; la compañía señaló que publicará las previsiones consolidadas y la guía de dividendo «con prontitud cuando sea posible su divulgación», anticipando incertidumbre continuada en torno al timing de una recuperación del ciclo químico y a la trayectoria de la demanda de obleas de última generación.
| Métrica | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ millones) | 2.573.969 | 2.561.249 | +0,5% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 635.204 | 742.105 | −14,4% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 708.281 | 820.543 | −13,7% |
| Beneficio neto (¥ millones) | 474.459 | 534.021 | −11,2% |
| BPA básico (¥) | 252,69 | 269,52 | −6,2% |
| Margen operativo | 24,7% | 29,0% | −4,3pp |
| ROE (propietarios) | 10,4% | 12,0% | −1,6pp |
| Activos totales (¥ millones) | 5.661.907 | 5.636.601 | +0,4% |
| Dividendo anual (¥) | 106,00 | 106,00 | ±0,0% |
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