El beneficio operativo del FY26 de Makino salta un 35% hasta ¥25.000 millones por una cartera récord de pedidos de ¥270.000 millones; dividendo elevado un 50% hasta ¥270

Makino Milling Machine Co., Ltd. (TSE: 6135), uno de los productores insignia de Japón de fresadoras CNC y centros de mecanizado de alta precisión para aplicaciones aeroespaciales, de moldes y matrices, automoción y medicina, publicó el 30 de abril de 2026 su informe abreviado consolidado del FY3/2026 (Kessan Tanshin) bajo PCGA japonés. En el ejercicio cerrado en marzo de 2026, los ingresos subieron un 11,5% interanual hasta un récord de ¥261.184 millones, el beneficio operativo escaló un 35,2% hasta ¥25.035 millones, el beneficio ordinario aumentó un 35,9% hasta ¥27.299 millones y el beneficio atribuible a los propietarios se disparó un 45,6% hasta ¥20.992 millones. El BPA básico avanzó hasta ¥897,49 desde ¥613,17. El resultado global se más que triplicó hasta ¥37.087 millones (+241,7%) gracias a un mayor beneficio neto y a movimientos favorables de conversión de moneda extranjera.

Cartera récord de ¥270.000 millones liderada por China, Asia y EE. UU.

La cifra de pedidos es la parte más alentadora de la divulgación. Los pedidos recibidos en el ejercicio crecieron un 13,5% hasta un récord de ¥269.982 millones, con un momentum que se acentuó en la segunda mitad. La demanda estuvo liderada por la Gran China, donde el gasto en capex de componentes de VE y herramentaje de precisión reaceleró, apoyada por mercados asiáticos más amplios (en particular el sudeste asiático e India) y una base de pedidos resiliente en Estados Unidos entre clientes aeroespaciales y de moldes y matrices. La dirección señaló que estas ganancias se lograron pese a las medidas adicionales de aranceles de EE. UU. y la disrupción geopolítica en Oriente Medio — ambas pesaron sobre la confianza a corto plazo en algunos mercados finales — pero sin descarrilar el ciclo subyacente de capex en máquina-herramienta. La demanda aeroespacial y de herramentaje vinculado a VE, en particular, siguió expandiéndose con programas plurianuales aislados de choques de política a corto plazo.

Palancas del beneficio: mix, recuperación del margen bruto y disciplina de costes

El beneficio operativo creció casi al doble del ritmo de los ingresos — un 35,2% frente a un 11,5% de crecimiento de la facturación — lo que apunta a un apalancamiento operativo significativo. La mejora refleja (a) un mix de producto más rico al crecer más rápido los centros de fresado de cinco ejes y alta velocidad de mayor margen que las máquinas de gama de entrada, (b) una recuperación del margen bruto al ceder las presiones de coste de insumos del FY2025 y absorberse mejor los costes de componentes denominados en yenes, y (c) una disciplina continua en los gastos generales y de administración. El margen operativo se expandió al 9,6% desde el 7,9%, y el margen de beneficio ordinario alcanzó el 10,5%. El margen neto avanzó al 8,0% desde el 6,2%, el nivel más alto en varios años, elevando significativamente la rentabilidad sobre fondos propios y respaldando el aumento de dividendo anunciado junto con los resultados.

Balance y caja: tesorería al alza, ratio de fondos propios del 61,7%

El balance se reforzó de forma material. Los activos totales subieron a ¥423.026 millones desde ¥367.037 millones, los activos netos escalaron hasta ¥261.429 millones, y la ratio de fondos propios mejoró hasta un sólido 61,7%. El flujo de caja operativo más que se duplicó, hasta ¥33.227 millones desde ¥13.571 millones, reflejando tanto un mayor beneficio como una gestión más ajustada del circulante al normalizarse los ciclos de cobros e inventarios. El flujo de caja por inversión fue una salida neta de ¥16.152 millones por continuas inversiones en capacidad y manufactura digital, mientras que las actividades de financiación consumieron ¥9.178 millones para pagos de dividendos y servicio de deuda. La tesorería y equivalentes al cierre se situó en ¥75.151 millones, dejando a Makino con amplia munición para financiar capex, I+D y retribución al accionista.

Dividendo elevado un 50% hasta ¥270; guía FY27 de ¥340

Reflejando el salto en rentabilidad y la cartera récord de pedidos, el consejo aprobó una fuerte subida del dividendo. El dividendo anual del FY3/2026 se elevó hasta ¥270 por acción (¥90 interino + ¥180 final), un alza del 50% desde los ¥180 del FY3/2025. Para el FY3/2027, la dirección guía hacia un nuevo aumento hasta ¥340 por acción (¥160 interino + ¥180 final), una señal de confianza en la durabilidad de la trayectoria actual de beneficios. El incremento combinado a dos años casi duplica el dividendo en efectivo frente al FY3/2025, una forma inusualmente directa para una industrial de mediana capitalización de demostrar confianza en balance y resultados a los accionistas internacionales.

Guía FY27: ingresos ¥276.000 millones, BO ¥27.600 millones, beneficio neto ¥22.100 millones

Para el FY3/2027, Makino prevé ingresos de ¥276.000 millones (+5,7%), beneficio operativo de ¥27.600 millones (+10,2%), beneficio ordinario de ¥28.400 millones (+4,0%) y beneficio atribuible a los propietarios de ¥22.100 millones (+5,3%), lo que implica un BPA básico de ¥944,78. La guía asume que el momentum actual de pedidos se mantiene en el FY27 pero no incorpora un salto adicional, reflejando la conciencia de la dirección de que la política arancelaria de EE. UU. y la geopolítica de Oriente Medio siguen siendo factores oscilantes. Con ¥75.000 millones de tesorería, una ratio de fondos propios por encima del 60%, una cartera récord de pedidos y una trayectoria de dividendo claramente al alza, el plan FY3/2027 parece más una base que un objetivo ambicioso — dejando margen de mejora si el ritmo de pedidos de China y EE. UU. visto a finales del FY26 persiste.

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