Mitsui & Co., Ltd. (TSE: 8031), la importante sogo shosha japonesa con sede en Otemachi y otra posición en cartera de Berkshire Hathaway, presentó los resultados consolidados del ejercicio fiscal 3/2026 conforme a IFRS que reflejaron el mismo retroceso cíclico de las casas de comercio, junto a una agresiva postura de capex de crecimiento. Los ingresos cayeron un 4,6%, hasta ¥13.995.200 millones; el beneficio antes de impuestos descendió un 4,2%, hasta ¥1.087.100 millones; el beneficio neto retrocedió un 6,2%, hasta ¥864.300 millones; y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz cayó un 7,4%, hasta ¥834.000 millones. El BPA básico se situó en ¥291,12 (frente a ¥306,73; las cifras son posteriores al desdoblamiento de acciones 1:2 de julio de 2024), el ROE se comprimió al 10,2% desde el 11,9% y el ratio de capital cedió al 42,1% desde el 44,9%.
El ciclo de materias primas se modera; la matriz individual mejora
La caída del 7% en la línea atribuible a los propietarios refleja la misma moderación del ciclo de materias primas visible en las casas de comercio competidoras. Los ingresos por inversiones bajo el método de la participación —un componente importante de los beneficios de las casas de comercio— cedieron modestamente, hasta ¥447.400 millones (frente a ¥494.100 millones). No obstante, la cuenta de resultados individual de la matriz es informativa: la pérdida operativa a nivel de matriz se redujo hasta ¥114.000 millones (frente a −¥193.300 millones del año anterior), una mejora de ¥79.300 millones. El beneficio ordinario de la matriz cayó hasta ¥639.100 millones (−6,9%) y el beneficio neto de la matriz hasta ¥603.700 millones (−16,6%). La cartera de Mitsui sigue concentrada en mineral de hierro (inversiones conjuntas con Vale, Robe River), LNG (Cameron LNG, Sakhalin II, Mozambique LNG, Arctic LNG 2 con términos reestructurados), petróleo y gas, y los negocios alimentario y químico.
La gran historia: la salida de caja por inversión se triplica
El titular estructural es la drástica aceleración del despliegue de capex de crecimiento. La salida de caja por inversión se amplió hasta ¥1.033.500 millones desde ¥162.000 millones del año anterior —una expansión de 6,4 veces—. El despliegue abarca:
- Inversión continuada en generación de energía renovable e infraestructura vinculada al hidrógeno
- Ampliación de la posición en activos de cobre
- Plataformas de salud y servicios al consumidor (incluyendo inversiones adicionales en IHH Healthcare)
- Posiciones en materiales para baterías y en la cadena de suministro de vehículos eléctricos
Los activos totales se ampliaron correspondientemente hasta ¥20.821.500 millones desde ¥16.811.500 millones (+24,0%), reflejando parcialmente el crecimiento de la base de activos por estas inversiones, junto a sustanciales ganancias por conversión de divisa sobre la base de activos exterior existente. El resultado integral totalizó ¥1.756.500 millones (+158,3%), elevando el patrimonio de los propietarios de la matriz hasta ¥8.767.700 millones desde ¥7.546.600 millones. Las actividades de financiación pasaron a una entrada neta de ¥26.900 millones desde una salida neta de ¥749.600 millones, reflejando principalmente la conclusión del programa récord de recompra del año anterior y los desembolsos de deuda relacionados con adquisiciones.
Dividendo elevado un 15%; las previsiones 2027 apuntan a una recuperación del beneficio del 10% y nueva subida del dividendo
El dividendo anual se elevó hasta ¥115 por acción (¥55 a cuenta + ¥60 final) desde ¥100, un aumento del 15%; el pay-out se amplió hasta el 39,5% desde el 32,6%, ya que Mitsui priorizó la retribución al accionista a lo largo del ciclo. Las acciones en autocartera se situaron en 30,5 millones, ligeramente por debajo de los 31,5 millones del año anterior, con un total de acciones emitidas de 2.864,7 millones (tras el desdoblamiento).
Para el ejercicio fiscal 3/2027, la dirección prevé un beneficio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥920.000 millones (+10,3%) con un BPA básico de ¥324,61. La previsión de dividendo anual se fija en ¥140 por acción (¥70 a cuenta + ¥70 final), lo que implica un pay-out del 43,1% —coherente con la política progresiva de retribución al accionista de la dirección—. Las previsiones para 2027 señalan confianza en una recuperación parcial del ciclo de materias primas y en las primeras aportaciones que comienzan a llegar del programa de inversión del ejercicio 2026.
| Métrica | FY3/2026 | FY3/2025 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ miles de millones) | 13.995,2 | 14.662,6 | −4,6% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ miles de millones) | 1.087,1 | 1.135,2 | −4,2% |
| Beneficio neto (¥ miles de millones) | 864,3 | 921,6 | −6,2% |
| Beneficio atrib. a propietarios (¥ miles de millones) | 834,0 | 900,3 | −7,4% |
| Ingresos por método de la participación (¥ miles de millones) | 447,4 | 494,1 | −9,4% |
| BPA básico (¥, post-desdoblamiento) | 291,12 | 306,73 | −5,1% |
| ROE (propietarios) | 10,2% | 11,9% | −1,7pp |
| Activos totales (¥ billones) | 20,82 | 16,81 | +24,0% |
| Salida de caja por inversión (¥ miles de millones) | −1.033,5 | −162,0 | +538% |
| Dividendo anual (¥) | 115,00 | 100,00 | +15,0% |
| Previsión beneficio neto FY27 (¥ miles de millones) | 920,0 | 834,0 | +10,3% |
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