Daiichi Sankyo Company, Limited (TSE: 4568) presentó sus resultados consolidados del ejercicio completo cerrado el 31 de marzo de 2026 (ejercicio 3/2026) según las NIIF. Los ingresos aumentaron un 12,6 % interanual hasta 2.123.045 millones de ¥, impulsados por la continua expansión global de su cartera de oncología basada en conjugados anticuerpo-fármaco (ADC). El beneficio operativo básico —que excluye las ganancias y pérdidas extraordinarias para mostrar la rentabilidad recurrente— avanzó un 15,1 % hasta 359.962 millones de ¥. El beneficio operativo contable, en cambio, descendió un 31,0 % hasta 229.089 millones de ¥ desde 331.925 millones de ¥, el beneficio antes de impuestos cayó un 25,9 % hasta 263.432 millones de ¥, y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz bajó un 12,1 % hasta 259.874 millones de ¥ desde 295.756 millones de ¥. El BPA básico se situó en 140,44 ¥ frente a 155,96 ¥, con un BPA diluido de 140,37 ¥.
El beneficio operativo básico sube; el beneficio operativo contable cae
La divergencia destacada de este año es la brecha entre el beneficio operativo básico y el contable. Daiichi Sankyo divulga el beneficio operativo básico —el beneficio operativo excluyendo las partidas no recurrentes— como el indicador que mejor refleja la capacidad de generación de beneficios subyacente del negocio, y sobre esa base el grupo creció un 15,1 %, en gran medida al mismo ritmo que la cifra de ingresos. El beneficio operativo contable cayó un 31,0 % porque el ejercicio anterior se benefició de cuantiosas ganancias extraordinarias y porque el ejercicio actual soportó elevados costes iniciales y vinculados a hitos junto con la intensificación de la inversión en investigación del grupo. El resultado global total atribuible a los propietarios bajó un 6,9 % hasta 289.808 millones de ¥, reflejando en parte oscilaciones por tipo de cambio y revalorización.
Enhertu y la franquicia de oncología con ADC impulsan los ingresos
El crecimiento de los ingresos siguió liderado por el negocio de oncología de la compañía, anclado en Enhertu (trastuzumab deruxtecan) y la cartera más amplia de conjugados anticuerpo-fármaco DXd que Daiichi Sankyo desarrolla y comercializa a nivel mundial, en parte significativa a través de su alianza estratégica con AstraZeneca. La franquicia de ADC se ha convertido en el principal motor de crecimiento del grupo, ampliándose a nuevos tipos de tumores y geografías y desplazando la combinación general de ventas hacia la oncología especializada de mayor valor. La inversión sostenida tras estos programas —desarrollo clínico, ampliación de la capacidad de fabricación y costes de lanzamiento global— es la principal razón por la que el gasto relacionado con I+D presionó la línea operativa contable incluso mientras los ingresos se aceleraban.
Balance y flujo de caja
Los activos totales aumentaron hasta 4.005.390 millones de ¥ desde 3.456.119 millones de ¥, mientras que el patrimonio neto total subió hasta 1.664.179 millones de ¥ desde 1.623.416 millones de ¥. El patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz fue de 1.664.179 millones de ¥, lo que dejó la ratio de patrimonio de la matriz en el 41,5 % (desde el 47,0 %), ya que los activos totales crecieron más rápido que el patrimonio, y el valor contable por acción aumentó hasta 914,56 ¥ desde 869,69 ¥. El flujo de caja operativo fue de 77.655 millones de ¥ (frente a 53.842 millones de ¥ un año antes); las actividades de inversión emplearon 148.241 millones de ¥ y las de financiación 97.875 millones de ¥. El efectivo y equivalentes al cierre del periodo se situó en 488.983 millones de ¥, por debajo de los 639.838 millones de ¥. El ROE atribuible a los propietarios bajó hasta el 15,8 % desde el 17,9 %.
Dividendo elevado; reorganización del grupo
Daiichi Sankyo elevó su dividendo anual a 78,00 ¥ por acción (39,00 ¥ a cuenta + 39,00 ¥ complementario), frente a los 60,00 ¥ del ejercicio anterior, con una ratio de reparto consolidada del 55,5 % y dividendos totales de 144.262 millones de ¥. Durante el año el grupo también remodeló su perímetro de consolidación, desconsolidando dos filiales —Daiichi Sankyo Propharma Co., Ltd. y Daiichi Sankyo Chemical Pharma Co., Ltd.— como parte de un reajuste continuo de la cartera hacia su negocio central de productos farmacéuticos innovadores.
Previsiones para el ejercicio 27: el beneficio operativo se recuperará un 38 %
Para el ejercicio 3/2027, la dirección prevé unos ingresos de 2.280.000 millones de ¥ (+7,4 %) y un beneficio operativo básico de 360.000 millones de ¥ (+27,5 %). Se prevé que el beneficio operativo contable se recupere con fuerza hasta 315.000 millones de ¥ (+37,5 %) a medida que se normalice la carga de costes extraordinarios del ejercicio anterior, con un beneficio antes de impuestos de 329.000 millones de ¥ (+24,9 %) y un beneficio neto atribuible a los propietarios de 260.000 millones de ¥ (prácticamente plano, +0,0 %), lo que implica un BPA básico de 142,88 ¥. El grupo elevó su previsión de dividendo para el ejercicio 3/2027 a 100,00 ¥ por acción (50,00 ¥ a cuenta + 50,00 ¥ complementario), lo que indica una confianza continuada en la generación de caja a medida que madura la franquicia de oncología.
| Indicador | Ej. 3/2026 | Ej. 3/2025 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones de ¥) | 2.123.045 | 1.886.256 | +12,6 % |
| Beneficio operativo básico (millones de ¥) | 359.962 | 312.835 | +15,1 % |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | 229.089 | 331.925 | −31,0 % |
| Beneficio antes de impuestos (millones de ¥) | 263.432 | 355.631 | −25,9 % |
| Beneficio neto atrib. a los propietarios (millones de ¥) | 259.874 | 295.756 | −12,1 % |
| BPA básico (¥) | 140,44 | 155,96 | −10,0 % |
| ROE (atrib. a los propietarios) | 15,8 % | 17,9 % | −2,1 pp |
| Ratio de patrimonio de la matriz | 41,5 % | 47,0 % | −5,5 pp |
| Dividendo anual (¥) | 78,00 | 60,00 | +30,0 % |
| Previsión de ingresos ej. 27 (millones de ¥) | 2.280.000 | — | +7,4 % |
| Previsión de beneficio operativo ej. 27 (millones de ¥) | 315.000 | — | +37,5 % |
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