Kao Corporation (TSE: 4452), el fabricante con sede en Tokio de productos de cuidado personal del hogar, cosméticos, productos de belleza y químicos, presentó los resultados consolidados bajo NIIF del primer trimestre del ejercicio cerrado en diciembre de 2026, que superaron claramente el consenso tanto en la línea superior como en la inferior. Los ingresos crecieron un 6,0% hasta 413.200 millones de yenes (crecimiento real +2,5%, con un aporte del tipo de cambio de +3,5%; volumen +1,8% y precio +0,7%). El beneficio operativo saltó un 45,3% hasta 44.900 millones de yenes, el beneficio antes de impuestos subió un 45,6% hasta 46.000 millones, y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz escaló un 35,7% hasta 31.000 millones. El BPA básico se situó en 68,53 yenes (frente a 49,19), y el resultado integral trimestral pasó marcadamente a 43.800 millones de yenes desde un déficit de 4.600 millones. El margen operativo se amplió al 10,9% desde 7,9%.
El cuidado al consumidor doméstico impulsa el alza; Productos Químicos se debilita
El más destacado fue el negocio de Cuidado al Consumidor Global, con un crecimiento liderado por Japón complementado por la continua recuperación en cosméticos. El entorno del mercado japonés de artículos de higiene y cosméticos fue favorable: Kao señala que las ventas minoristas de productos de higiene crecieron interanualmente entre enero y marzo de 2026, tanto en datos a nivel de tienda como en encuestas a consumidores, mientras que el minorista de cosméticos se mantuvo positivo aun cuando los datos de demanda doméstica se suavizaron. Por el contrario, el negocio Químico registró un menor beneficio por la debilidad de la demanda de materiales de rendimiento. El mayor impulso individual fue una ganancia de 11.500 millones de yenes por la venta de un terreno realizada como parte del programa de optimización de la red logística de Kao, que aportó un salto significativo respecto a la base del año anterior. Excluyendo la ganancia por la venta del terreno, el beneficio operativo del primer trimestre habría sido de aproximadamente 33.400 millones de yenes, todavía con un fuerte crecimiento interanual, lo que indica que el impulso subyacente del negocio es genuino y no se debe únicamente a partidas no recurrentes.
Desdoblamiento de acciones: 1×2 con efecto en julio de 2026
En la reunión del Consejo del 5 de febrero de 2026, Kao aprobó un desdoblamiento de acciones 1×2 con efecto el 1 de julio de 2026, con fecha de registro del 30 de junio de 2026. La medida pretende ampliar la base inversora reduciendo la unidad de inversión por acción. Las cifras previstas de dividendo por acción tras el desdoblamiento se expresan sobre la base posdesdoblamiento: el dividendo previsto a fin de ejercicio del cierre de diciembre de 2026 es de 39,00 yenes (posdesdoblamiento), equivalente a 78,00 yenes predesdoblamiento, con un pago a cuenta del segundo trimestre de 78,00 yenes abonado antes de la fecha de efecto. Sobre la base predesdoblamiento, el dividendo anual implícito para el ejercicio 2026 es de 156,00 yenes, frente a 154,00 yenes en el ejercicio 2025.
Adopción anticipada de la NIIF 18; el balance sigue bien capitalizado
Kao adoptó anticipadamente la NIIF 18 "Presentación e información a revelar en los estados financieros" a partir del primer trimestre del ejercicio cerrado en diciembre de 2026, reexpresando el beneficio operativo comparable del primer trimestre del ejercicio cerrado en diciembre de 2025 sobre la misma base (en consecuencia, la compañía no presenta una tasa de variación interanual para esa línea bajo la política contable previa). Los activos totales se situaron en 1.831.200 millones de yenes al cierre del trimestre (frente a 1.875.100 millones al cierre de 2025, reflejando movimientos estacionales normales del capital circulante), y los fondos propios atribuibles a los propietarios de la matriz subieron hasta 1.072.500 millones. La ratio de fondos propios se reforzó al 58,6% desde 56,7%, y el VTC alcanzó los 2.371,02 yenes.
Previsiones del ejercicio 2026 sin cambios: ingresos +3,6%, BO +11,3%
La dirección reiteró las previsiones consolidadas del ejercicio completo cerrado en diciembre de 2026 emitidas previamente: ingresos de 1.750.000 millones de yenes (+3,6%), beneficio operativo de 182.000 millones (+11,3%), beneficio antes de impuestos de 185.000 millones (+8,9%) y beneficio atribuible a los propietarios de la matriz de 130.000 millones (+8,3%). La previsión del BPA básico, expresada sobre la base posdesdoblamiento, es de 143,70 yenes (equivalente predesdoblamiento: 287,41 yenes). Con un beneficio operativo del primer trimestre de 44.900 millones (~25% del objetivo anual de 182.000 millones) y el peso estacional del minorista de cobro en el segundo semestre, el objetivo del año parece bien al alcance salvo un giro del tipo de cambio o una desaceleración material del consumidor.
| Métrica | 1T Ejerc. 2026 | 1T Ejerc. 2025 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (miles de millones de ¥) | 413,2 | 389,9 | +6,0% |
| Beneficio operativo (miles de millones de ¥) | 44,9 | 30,9 | +45,3% |
| Beneficio antes de impuestos (miles de millones de ¥) | 46,0 | 31,6 | +45,6% |
| Beneficio atribuible a propietarios (miles de millones de ¥) | 31,0 | 22,9 | +35,7% |
| BPA básico (¥) | 68,53 | 49,19 | +39,3% |
| Margen operativo | 10,9% | 7,9% | +3,0pp |
| Ratio de fondos propios (propietarios) | 58,6% | 56,7% | +1,9pp |
| Previsión de BO ejerc. 2026 (miles de millones de ¥) | 182,0 | 163,5 | +11,3% |
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