Rinnai Corporation (TSE: 5947), el principal fabricante japonés de calentadores de agua a gas, aparatos de cocina a gas y equipos de calefacción, publicó el 12 de mayo de 2026 sus resultados del ejercicio completo cerrado el 31 de marzo de 2026. Los ingresos consolidados crecieron un 2,2% interanual hasta ¥470.392 millones, consolidando la expansión del 7,0% del ejercicio anterior. El crecimiento del beneficio superó ampliamente al de la cifra de negocio: el beneficio operativo avanzó un 9,8% hasta ¥50.531 millones, el beneficio ordinario se disparó un 14,6% hasta ¥57.686 millones y el beneficio atribuible a los accionistas de la matriz se elevó un 21,8% hasta ¥36.160 millones, frente a los ¥29.691 millones del ejercicio anterior. El beneficio por acción subió a ¥259,96 desde ¥209,66.
El fuerte apalancamiento del beneficio refleja tanto la presencia internacional de Rinnai — la empresa de Nagoya genera una parte importante de sus ingresos en Australia, Estados Unidos, Sudeste Asiático y Europa — como una gestión disciplinada de los costes en toda su base de fabricación. El margen operativo se expandió al 10,7% desde el 10,0% del ejercicio anterior, y el margen de beneficio ordinario mejoró al 12,3%, lo que subraya el beneficio del mix de mercados internacionales y la ausencia de cargos extraordinarios relevantes. El resultado global del ejercicio fue de ¥61.677 millones, un 26,6% más, reflejo del crecimiento de los beneficios y de los efectos positivos de la conversión de divisas procedentes de las filiales internacionales del grupo.
El balance se fortalece con una ratio de fondos propios del 67,3%
Los activos totales consolidados aumentaron hasta ¥649.569 millones al cierre del ejercicio, frente a los ¥606.586 millones del año anterior, reflejo de la acumulación de beneficios retenidos y del crecimiento de activos en las filiales internacionales del grupo. El patrimonio neto ascendió a ¥494.124 millones desde los ¥461.718 millones, mientras la ratio de fondos propios mejoró al 67,3% desde el 66,9% — una estructura de capital conservadora que deja amplio margen para futuras inversiones. El valor contable por acción subió a ¥3.166,84 desde ¥2.885,72. El flujo de caja operativo fue de ¥49.298 millones y la posición de caja al cierre del ejercicio se situó en ¥134.506 millones.
Dividendo elevado a ¥100; la previsión para el EF27 apunta a ingresos superiores a ¥500.000 millones
Rinnai elevó su dividendo anual a ¥100 por acción (¥50 intermedio + ¥50 final) para el EF2026, frente a los ¥80 por acción del EF2025 — un incremento del 25% en el dividendo por acción. La tasa de distribución sobre beneficio consolidado se situó en aproximadamente un 38,5%. De cara al futuro, la compañía ha fijado sus previsiones para el ejercicio que finaliza en marzo de 2027: ingresos de ¥500.000 millones (+6,3%), beneficio operativo de ¥50.500 millones (−0,1%), beneficio ordinario de ¥54.100 millones (−6,2%) y beneficio neto de ¥36.300 millones (+0,4%), equivalente a un BPA de ¥262,91. La empresa señaló que el impacto de las recientes tensiones en Oriente Medio sigue siendo muy incierto y no se ha incluido en las previsiones; cualquier acontecimiento material se comunicará de inmediato. Para el EF27, el dividendo anual previsto es de ¥106 por acción (¥53 + ¥53).
Consolidación del perímetro y nueva filial
El perímetro de consolidación se amplió durante el EF2026 con la incorporación de una nueva filial, MT Industrial Co., Ltd. El negocio de Rinnai abarca calentadores de agua a gas domésticos y comerciales, cocinas y hornos a gas, sistemas de calefacción y climatización y células de combustible residenciales (Ene-Farm), con una red global de fabricación y distribución en unos 20 países. La continua expansión del grupo en los mercados de Oceanía y América del Norte — donde la demanda de calentadores de agua instantáneos (sin depósito) crece a medida que los consumidores abandonan los sistemas de acumulación — ha sido un factor clave en la mejora de los márgenes, junto con la debilidad del yen, que eleva el valor en yenes de los beneficios obtenidos en el extranjero.
| Métrica | EF2026 | EF2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones ¥) | 470.392 | 460.319 | +2,2% |
| Beneficio operativo (millones ¥) | 50.531 | 46.005 | +9,8% |
| Beneficio ordinario (millones ¥) | 57.686 | 50.323 | +14,6% |
| Beneficio neto atrib. a accionistas (millones ¥) | 36.160 | 29.691 | +21,8% |
| BPA (¥) | 259,96 | 209,66 | +24,0% |
| Margen operativo | 10,7% | 10,0% | +0,7 pp |
| Resultado global (millones ¥) | 61.677 | 48.705 | +26,6% |
| Activos totales (millones ¥) | 649.569 | 606.586 | +7,1% |
| Patrimonio neto (millones ¥) | 494.124 | 461.718 | +7,0% |
| Ratio de fondos propios | 67,3% | 66,9% | +0,4 pp |
| Valor contable por acción (¥) | 3.166,84 | 2.885,72 | +9,7% |
| Dividendo anual (¥) | 100 | 80 | +25,0% |
| Previsión EF27 — ingresos (millones ¥) | 500.000 | — | +6,3% |
| Previsión EF27 — beneficio operativo (millones ¥) | 50.500 | — | −0,1% |
| Previsión EF27 — beneficio ordinario (millones ¥) | 54.100 | — | −6,2% |
| Previsión EF27 — beneficio neto (millones ¥) | 36.300 | — | +0,4% |
| Previsión EF27 — BPA (¥) | 262,91 | — | — |
| Dividendo previsto EF27 (¥) | 106 | — | +6,0% |
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