Kodensha Co., Ltd. (TSE: 1948) publicó sus resultados consolidados del ejercicio completo cerrado el 31 de marzo de 2026 (FY3/2026) bajo normas contables japonesas (J-GAAP). El contratista de construcción eléctrica e ingeniería registró ingresos de ¥44.234 millones, un 12,7% más interanual desde ¥39.264 millones, y un beneficio operativo de ¥3.893 millones, un 26,3% más desde ¥3.081 millones. El beneficio ordinario subió un 26,7% hasta ¥4.015 millones, mientras el beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz avanzó un 3,4% hasta ¥2.832 millones desde ¥2.737 millones. El BPA básico se situó en ¥324,28 frente a ¥309,66, el ROE fue del 12,1% y el margen operativo se amplió al 8,8%.
La demanda de obras eléctricas impulsa unos ingresos y un beneficio operativo sólidos
Kodensha construye instalaciones eléctricas para edificios, plantas e infraestructuras, y añade trabajos de instalación de información/comunicaciones y de climatización. La firme demanda en estas áreas elevó los ingresos un 13% y el beneficio operativo un 26% — muy por delante de la línea de ingresos —, lo que apunta a una combinación y una ejecución de proyectos favorables. El margen operativo del 8,8% es un nivel sólido para un contratista eléctrico y supone una mejora respecto al año anterior, cuando los ingresos y el beneficio operativo habían crecido de forma más moderada.
El beneficio neto se queda atrás por una comparación más exigente con el año anterior
Pese a los avances de dos dígitos en el nivel operativo y ordinario, el beneficio neto atribuible a los propietarios subió solo un 3,4%. El crecimiento contenido del resultado refleja un año anterior que estuvo inflado por partidas extraordinarias, lo que hizo que la base del FY3/2025 fuera inusualmente alta. El resultado integral, en cambio, se disparó un 66,6% hasta ¥4.108 millones, impulsado por movimientos de valoración de las participaciones de inversión de la compañía.
Balance robusto, dividendo de ¥100
El balance se mantuvo robusto: los activos totales se situaron en ¥39.202 millones y el patrimonio neto en ¥25.182 millones, para un ratio de fondos propios del 63,8% y un valor en libros por acción de ¥2.864,54. El flujo de caja operativo fue de ¥3.350 millones y el efectivo y equivalentes al cierre del periodo de ¥892 millones. Reflejando el buen año, Kodensha elevó su dividendo anual del FY3/2026 a ¥100,00 por acción, desde ¥84,00 — un incremento del 19,0%.
La guía del FY3/2027 adopta un tono prudente
Para el FY3/2027, la dirección prevé ingresos de ¥45.000 millones (+1,7%), pero espera que los beneficios retrocedan desde el nivel elevado de este año: beneficio operativo de ¥3.600 millones (-7,5%), beneficio ordinario de ¥3.650 millones (-9,1%) y beneficio neto atribuible a los propietarios de ¥2.400 millones (-15,3%), con un BPA de ¥274,80. Se prevé mantener el dividendo anual en ¥100,00. La perspectiva prudente implica una normalización tras un FY3/2026 especialmente fuerte, aun manteniendo estable la retribución.
| Métrica | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥M) | 44.234 | 39.264 | +12,7% |
| Beneficio operativo (¥M) | 3.893 | 3.081 | +26,3% |
| Beneficio ordinario (¥M) | 4.015 | 3.169 | +26,7% |
| Beneficio neto atrib. propietarios (¥M) | 2.832 | 2.737 | +3,4% |
| BPA básico (¥) | 324,28 | 309,66 | +4,7% |
| ROE | 12,1% | 13,0% | -0,9pp |
| Dividendo anual (¥) | 100,00 | 84,00 | +19,0% |
| Guía beneficio neto FY27 (¥M) | 2.400 | — | -15,3% |
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