Mitsubishi Chemical Group Corporation (TSE: 4188), el mayor grupo químico diversificado de Japón, presentó resultados consolidados del FY2026/3 bajo NIIF que combinaron un fuerte saneamiento de la cartera tradicional de materiales con un desempeño récord en gases industriales. Los ingresos de operaciones continuas cayeron un 6,2% interanual hasta ¥3.703.900 millones, reflejando una oleada de desinversiones (J-Film, ciertas operaciones de fibra de triacetato, una filial de ácido tereftálico de alta pureza y el negocio de coque), una demanda más débil en mercados de aguas abajo y precios más bajos del monómero MMA, parcialmente compensados por vientos de cola del tipo de cambio y nuevas consolidaciones de adquisiciones de gases industriales. El beneficio operativo core bajó solo un 1,7% hasta ¥225.000 millones, mientras que el beneficio operativo reportado se hundió un 78,8% hasta ¥30.100 millones por mayores cargos no recurrentes. El beneficio antes de impuestos se desplomó un 99,3% hasta un casi neutral ¥700 millones.
El beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz de operaciones continuas cayó un 73,7% hasta ¥11.800 millones (BPA básico de ¥8,63 frente a ¥31,64 un año antes). Incluyendo operaciones discontinuadas, no obstante, el beneficio total del grupo alcanzó ¥78.400 millones, apoyado por ¥94.800 millones de ganancias de operaciones discontinuadas que incluyeron una plusvalía de ¥128.600 millones por la venta de Tanabe Pharma (neta de ¥36.700 millones de impuestos relacionados). El resultado integral se disparó hasta ¥251.900 millones, impulsado por ¥164.300 millones de ajustes positivos por conversión de divisas debido a la debilidad del yen.
Gases Industriales destaca — beneficio operativo core récord de ¥200.700 millones
Por segmentos, Gases Industriales tuvo un año excepcional, con ingresos al alza ¥51.400 millones hasta ¥1.352.500 millones y beneficio operativo core en aumento ¥14.600 millones hasta un récord de ¥200.700 millones, impulsado por la gestión de precios, reducciones de coste, tipo de cambio y contribuciones de negocios adquiridos en Europa y Oceanía. Los ingresos de Materiales Especiales bajaron ¥11.700 millones hasta ¥1.059.600 millones, pero el beneficio operativo core subió ¥8.400 millones hasta ¥32.300 millones a medida que crecieron los plásticos de ingeniería relacionados con semiconductores y los componentes de compuestos de fibra de carbono y se revirtieron efectos de deterioro del ejercicio anterior en Gelest, pese a un deterioro relacionado con Soarnol en el Reino Unido.
MMA y Derivados fue el segmento más débil: los ingresos cayeron ¥65.700 millones hasta ¥351.900 millones y el segmento pasó a una pérdida operativa core de ¥1.500 millones (caída de ¥37.200 millones interanual) por la debilidad del precio del monómero MMA y una menor demanda de recubrimientos, adhesivos y aditivos. Los ingresos de Materiales Básicos y Polímeros bajaron ¥195.900 millones hasta ¥790.700 millones, pero la pérdida operativa core del segmento se redujo ¥10.400 millones hasta ¥4.200 millones gracias a mayores diferenciales en poliolefinas, plusvalías de valoración de inventarios en carbono y beneficios de reformas estructurales, pese a los deterioros en instalaciones de óxido de etileno / etilenglicol.
Saneamiento heredado de ¥80.000 millones: retirada del coque y "Programa de Apoyo Next Stage"
Las partidas no recurrentes pesaron significativamente sobre el beneficio operativo. El grupo contabilizó ¥61.400 millones de deterioros, ¥59.200 millones en provisiones de reestructuración y ¥53.100 millones en pagos especiales por jubilación. Aproximadamente ¥80.000 millones de estos cargos correspondieron a la decisión de retirada de los negocios de coque y materiales de carbono (entre provisiones de reestructuración, deterioros, pagos especiales por jubilación y rebajas de valor de inventarios). El "Programa de Apoyo Next Stage" de Mitsubishi Chemical Corporation aportó ¥31.900 millones adicionales en pagos especiales por jubilación más ¥700 millones de pérdidas relacionadas.
Dos operaciones amplían la huella de gases industriales
La actividad de M&A reconfiguró la franquicia de gases. Con efectos desde el 1 de julio de 2025, el grupo adquirió Coregas Pty Ltd y tres filiales (escindidas de Wesfarmers) por ¥71.500 millones en efectivo, reconociendo ¥27.500 millones de fondo de comercio junto a ¥37.300 millones en inmovilizado material y ¥13.500 millones en intangibles (principalmente relaciones con clientes). El 3 de marzo de 2026, la filial europea Oximesa adquirió Esteve Teijin Healthcare (renombrada Nippon Sanso Homecare España) por ¥22.400 millones en efectivo, con un fondo de comercio provisional de ¥10.800 millones.
Balance: los ingresos de la venta de Tanabe reparan el apalancamiento
Los activos totales se situaron en ¥5.876.600 millones (-¥18.000 millones) ya que los ingresos de la venta de Tanabe Pharma y la depreciación del yen compensaron la enajenación de activos. La deuda con coste incluyendo pasivos por arrendamiento cayó ¥156.600 millones hasta ¥2.021.900 millones; los fondos propios subieron ¥130.100 millones hasta ¥2.414.700 millones. El ratio de fondos propios atribuibles a la matriz mejoró 0,5pp hasta el 30,0% y el ratio deuda neta sobre patrimonio mejoró 0,23 hasta 0,83x. El flujo de caja operativo se situó en ¥436.300 millones (-¥116.500 millones), el flujo de caja de inversión pasó a positivo en ¥124.500 millones gracias a ¥517.500 millones de ingresos por venta de filiales, y el flujo de caja de financiación fue negativo en ¥375.200 millones por amortización de deuda, dividendos y ¥50.000 millones de recompra de acciones. El efectivo al cierre fue de ¥527.100 millones.
El dividendo anual para el FY2026/3 se mantuvo plano en ¥32,00 por acción (¥16 interino + ¥16 final), totalizando ¥43.500 millones con un ratio de pay-out consolidado del 370,8%. La dirección prevé el mismo dividendo de ¥32,00 para el FY2027/3.
Guía FY27: se espera un fuerte rebote
Para el FY2027/3, el grupo prevé ingresos de ¥3.800.000 millones (+2,6%), beneficio operativo core de ¥305.000 millones (+35,6%), beneficio operativo de ¥300.000 millones (+897,4%), beneficio antes de impuestos de ¥270.000 millones, beneficio neto de ¥200.000 millones (+155,0%) y beneficio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥127.000 millones (+973,6%), lo que implica un BPA básico de ¥93,48. Los motores son mayores ventas de Materiales Especiales y reducciones de coste más una esperada estabilización y recuperación de los mercados de monómero MMA. La previsión asume un tipo de cambio de ¥150/USD y nafta a ¥63.000/KL. La dirección señaló los riesgos geopolíticos en torno al Estrecho de Ormuz como no incorporados en la guía: una interrupción sostenida en Oriente Próximo hasta septiembre podría recortar el beneficio operativo core en aproximadamente ¥18.000 millones.
| Métrica | FY2026/3 | FY2025/3 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ miles de millones) | 3,703.9 | 3,948.2 | −6,2% |
| Beneficio operativo core (¥ miles de millones) | 225.0 | 228.9 | −1,7% |
| Beneficio operativo (¥ miles de millones) | 30.1 | 142.0 | −78,8% |
| Beneficio neto atrib. a propietarios (¥ miles de millones) | 11.8 | 44.9 | −73,7% |
| BPA básico (¥) | 8.63 | 31.64 | −72,7% |
| Ratio de fondos propios (matriz) | 30.0% | 29.5% | +0,5pp |
| Deuda neta/patrimonio | 0.83x | 1.06x | −0,23 |
| Dividendo anual (¥) | 32.00 | 32.00 | — |
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