Rakuten Group, Inc. (TSE: 4755), el conglomerado japonés de internet que abarca comercio electrónico, fintech y la operadora de telecomunicaciones Rakuten Mobile, presentó el 14 de mayo de 2026 un primer trimestre notablemente mejor del EF2026 (enero–marzo de 2026). Los ingresos consolidados subieron un 14,4% interanual hasta ¥643.583 millones, desde ¥562.704 millones un año antes, y el grupo pasó a un beneficio operativo de ¥30.394 millones, una marcada reversión frente a la pérdida operativa de ¥15.444 millones del año anterior. El EBITDA aumentó un 36,2% hasta ¥108.791 millones, lo que subraya la magnitud de la recuperación subyacente.
El paso a beneficio operativo es una de las señales más claras hasta la fecha de que la apuesta plurianual y multimillonaria de Rakuten por su red móvil se acerca a un punto de inflexión. El beneficio antes de impuestos se recuperó hasta ¥17.375 millones desde una pérdida de ¥45.839 millones un año antes, y el resultado integral del trimestre se volvió claramente positivo, con +¥39.577 millones, frente a -¥106.788 millones en el periodo del año anterior.
El comercio electrónico y la fintech impulsan los ingresos
Los motores de beneficio consolidados del grupo —el comercio electrónico doméstico, anclado en el mercado Rakuten Ichiba, y el extenso brazo fintech que abarca Rakuten Bank, Rakuten Card y Rakuten Securities— siguieron aportando un crecimiento estable y rentable y continúan siendo la base del resultado consolidado. Los negocios fintech, en particular, escalan sobre el mayor ecosistema de miembros de Japón, con volúmenes de transacciones de tarjetas de crédito, depósitos bancarios y crecimiento de cuentas de valores que alimentan ingresos recurrentes y de alto margen. Estos segmentos amortiguaron al grupo durante los años de fuerte inversión en Mobile y ahora amplifican la recuperación a medida que se alivia el lastre de las telecomunicaciones.
El giro de Rakuten Mobile reduce el lastre
Rakuten Mobile —el cuarto operador de red móvil japonés, cuyos enormes costes de despliegue y pérdidas de captación de abonados han sido durante años el factor de oscilación que define al grupo— protagonizó la mejora decisiva de este trimestre. La reducción de las pérdidas de Mobile, impulsada por una base de abonados en crecimiento, una mejora de la economía de la red y un mayor ingreso medio por usuario, fue el factor que más contribuyó a la reversión del beneficio operativo. A medida que la operadora avanza hacia una rentabilidad sostenible, se cierra la brecha entre el núcleo rentable de internet/fintech de Rakuten y su telecomunicación deficitaria, que es precisamente lo que la dirección ha planteado como la vía de regreso a la rentabilidad consolidada.
El resultado neto sigue negativo, pero la pérdida se reduce rápidamente
Pese al giro operativo, el grupo permaneció en números rojos a nivel neto. El resultado trimestral (total) fue de -¥1.758 millones, drásticamente reducido desde una pérdida de ¥61.883 millones un año antes, mientras que el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz fue de -¥18.648 millones, una marcada mejora frente a la pérdida de ¥73.471 millones del año anterior. El BPA básico fue de -¥8,59, frente a -¥34,08 un año antes. La pérdida residual refleja en gran medida los costes financieros continuos y la carga persistente, aunque decreciente, del segmento Mobile, así como la diferencia entre el beneficio antes y después de impuestos. El balance sigue dominado por los negocios bancario, de valores y de tarjetas: los activos totales se situaron en ¥29.314.001 millones, con un patrimonio total de ¥1.276.629 millones y un patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz de ¥901.135 millones. La ratio de patrimonio sobre activos fue del 4,4% (3,1% sobre la base de fondos propios), un nivel típico de un grupo cuyo balance se ancla en operaciones de captación de depósitos y corretaje, más que un indicador de debilidad de capital.
Perspectivas y dividendo
Rakuten no facilitó cifras concretas de previsión de beneficios para el conjunto del EF2026, y reiteró en cambio un objetivo de crecimiento porcentual de un dígito alto en los ingresos consolidados, excluyendo el negocio de valores, sensible al mercado. El dividendo por acción para el EF2026 sigue sin decidir. Con el giro operativo ya logrado y las pérdidas de Mobile estrechándose, la cuestión central para los inversores pasa de si Rakuten puede alcanzar la rentabilidad consolidada a con qué rapidez puede cerrarse el resultado neto, aún negativo.
| Métrica | 1T EF2026 | 1T EF2025 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ millones) | 643.583 | 562.704 | +14,4% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 30.394 | −15.444 | Pasa a beneficio |
| EBITDA (¥ millones) | 108.791 | 79.889 | +36,2% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ millones) | 17.375 | −45.839 | Pasa a beneficio |
| Beneficio atrib. a propietarios (¥ millones) | −18.648 | −73.471 | Pérdida reducida |
| BPA básico (¥) | −8,59 | −34,08 | Pérdida reducida |
| Ratio patrimonio/activos | 4,4% | — | — |
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