AZ-Partners Co., Ltd. (TSE: 160A) presentó sus resultados individuales del ejercicio completo cerrado el 31 de marzo de 2026 (ejercicio 3/2026) según las normas contables japonesas (J-GAAP). El operador de residencias de pago para mayores y centros de cuidados registró una facturación de ¥23.661 millones, un 32,1% más interanual frente a los ¥17.917 millones, a medida que las instalaciones de nueva apertura aumentaron su ocupación. El beneficio operativo subió un 16,8% hasta ¥1.524 millones desde ¥1.305 millones, el beneficio ordinario avanzó un 19,7% hasta ¥1.616 millones y el beneficio neto creció un 23,8% hasta ¥1.184 millones desde ¥956 millones.
El crecimiento de los ingresos supera al del beneficio con la apertura de nuevas residencias
La conclusión principal es que la facturación creció mucho más rápido que el beneficio: un alza de ventas del 32,1% frente a un aumento del 16,8% en el beneficio operativo. Esa brecha refleja la economía de abrir nuevas residencias para mayores: una residencia recién inaugurada soporta casi la totalidad de la plantilla y de los costes fijos desde el primer día, pero llena sus habitaciones solo de forma gradual, de modo que el margen operativo se redujo al 6,4% desde el 7,3% del año anterior. El margen de beneficio ordinario se mantuvo mejor en el 7,1% (frente al 7,2%), impulsado por las partidas no operativas, y el mayor crecimiento del beneficio neto reflejó una carga fiscal y extraordinaria más ligera que la del ejercicio anterior.
Beneficio por acción y rentabilidad
El beneficio básico por acción subió hasta ¥330,90 desde ¥269,74, con un BPA diluido de ¥327,52 (frente a ¥266,57). La rentabilidad sobre recursos propios se moderó hasta el 25,4% desde el 29,2% a medida que la base de capital se amplió con los beneficios retenidos, un nivel aún elevado que refleja la capitalización relativamente reducida de la empresa y su modelo operativo ligero en activos, basado en arrendamientos. AZ-Partners salió a cotizar en el mercado Standard de la Bolsa de Tokio el 4 de abril de 2024, por lo que el ejercicio 3/2026 es su segundo año completo como empresa cotizada.
Balance y flujo de caja
El activo total creció hasta ¥24.361 millones desde ¥21.407 millones, mientras que el patrimonio neto subió hasta ¥5.171 millones desde ¥4.162 millones, elevando el ratio de capital al 21,2% desde el 19,4%. El valor contable por acción ascendió hasta ¥1.440,46 desde ¥1.164,14. El flujo de caja operativo se reforzó notablemente hasta ¥4.452 millones desde apenas ¥775 millones el ejercicio anterior, mientras que las actividades de inversión consumieron ¥5.403 millones en desembolsos relacionados con instalaciones. Las actividades de financiación aportaron ¥599 millones y el efectivo y equivalentes a cierre del periodo se situó en ¥3.132 millones.
El dividendo se eleva a ¥80,00
El consejo fijó el dividendo anual en ¥80,00 por acción (abonado como dividendo de cierre de ejercicio), frente a los ¥70,00 del año anterior y los ¥55,00 del ejercicio precedente, lo que marca una progresión constante de la remuneración al accionista desde la salida a bolsa. Los dividendos totales ascendieron a ¥251 millones, con un ratio de reparto en torno al 24%. Para el ejercicio 3/2027, la dirección indicó que comunicará su plan de dividendos a su debido tiempo, en línea con su práctica de gestionar el negocio sobre una base anual.
Previsiones para el ejercicio 27: crecimiento de dos dígitos continuado
Para el ejercicio 3/2027, AZ-Partners prevé una facturación de ¥27.941 millones (+18,1%), un beneficio operativo de ¥1.677 millones (+10,0%), un beneficio ordinario de ¥1.778 millones (+10,1%) y un beneficio neto de ¥1.307 millones (+10,4%), lo que implica un BPA básico de ¥364,44. Las perspectivas vuelven a combinar un fuerte crecimiento de los ingresos con un crecimiento del beneficio más moderado, en línea con un plan de expansión que sigue abriendo nuevas residencias, cada una de las cuales diluye el margen en su fase inicial de ocupación antes de madurar hacia la rentabilidad. El viento de cola demográfico estructural de Japón, con una población que envejece rápidamente, sustenta la demanda de los servicios de la empresa.
| Indicador | Ej. 3/2026 | Ej. 3/2025 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Facturación (¥ millones) | 23.661 | 17.917 | +32,1% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 1.524 | 1.305 | +16,8% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 1.616 | 1.350 | +19,7% |
| Beneficio neto (¥ millones) | 1.184 | 956 | +23,8% |
| BPA básico (¥) | 330,90 | 269,74 | +22,7% |
| Margen operativo | 6,4% | 7,3% | -0,9pp |
| ROE | 25,4% | 29,2% | -3,8pp |
| Ratio de capital | 21,2% | 19,4% | +1,8pp |
| Dividendo anual (¥) | 80,00 | 70,00 | +14,3% |
| Previsión de facturación ej. 27 (¥ millones) | 27.941 | — | +18,1% |
| Previsión de beneficio operativo ej. 27 (¥ millones) | 1.677 | — | +10,0% |
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