Morozoff Limited (TSE: 2217), el fabricante de confitería de larga trayectoria con sede en Kobe, publicó el 9 de junio de 2026 los resultados del primer trimestre, correspondientes a los tres meses entre el 1 de febrero y el 30 de abril de 2026 — el trimestre inicial de su ejercicio que finaliza en enero de 2027. Los ingresos consolidados subieron un 1,7% interanual hasta ¥9.152 millones, pero la rentabilidad se debilitó con fuerza: el beneficio operativo cayó un 35,3% hasta ¥272 millones, el beneficio ordinario bajó un 35,0% hasta ¥280 millones y el beneficio atribuible a los accionistas de la matriz descendió un 30,7% hasta ¥183 millones, desde los ¥264 millones del año anterior. El beneficio por acción cayó a ¥9,12 desde ¥13,06.
Morozoff es conocida sobre todo como pionera del chocolate de San Valentín en Japón y por su flan, sus dulces horneados y sus confecciones de regalo, que se venden a través de grandes almacenes y de su propia red minorista. El primer trimestre abarca el periodo estacionalmente importante de San Valentín, por lo que el acusado descenso del beneficio frente a unos ingresos prácticamente planos apunta a presiones de costes —principalmente mayores costes de materias primas y operativos— que comprimieron los márgenes durante la temporada de ventas más intensa del grupo.
Los ingresos se sostienen, pero los márgenes se comprimen por mayores costes
La combinación de un avance moderado de los ingresos y una caída de más de un tercio del beneficio operativo indica que el aumento de los costes de los insumos superó a los precios durante el trimestre. Con el margen operativo estrechándose hasta alrededor del 3,0% de los ingresos, desde aproximadamente el 4,7% un año antes, el resultado subraya la presión de costes a la que se enfrentan los fabricantes de confitería que dependen del cacao, los lácteos y otros ingredientes importados, cuyos precios se han mantenido elevados. Los descensos casi idénticos del beneficio ordinario y neto sugieren que la presión se concentró en el nivel operativo y no en partidas financieras o no recurrentes.
El balance sigue sólido; se mantienen la previsión y el dividendo
El balance de Morozoff se mantuvo robusto, con activos totales de ¥28.516 millones, patrimonio neto de ¥19.889 millones y un elevado ratio de fondos propios del 69,7%, lo que deja a la compañía financiada de forma conservadora pese al trimestre más flojo. La dirección dejó sin cambios la previsión anual para el ejercicio que finaliza en enero de 2027, proyectando ingresos de ¥36.820 millones (+1,5%), beneficio operativo de ¥1.310 millones (+3,6%), beneficio ordinario de ¥1.350 millones (+5,0%) y beneficio neto de ¥770 millones (+19,8%), equivalente a un BPA de ¥38,37. La previsión de dividendo anual también se mantuvo en ¥16,00 por acción (¥6 intermedio + ¥10 final), señal de la confianza de la dirección en que los objetivos anuales siguen siendo alcanzables pese al débil arranque.
| Métrica | 1T EF1/2027 | 1T EF1/2026 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones ¥) | 9.152 | 8.998 | +1,7% |
| Beneficio operativo (millones ¥) | 272 | 421 | −35,3% |
| Beneficio ordinario (millones ¥) | 280 | 431 | −35,0% |
| Beneficio neto (millones ¥) | 183 | 264 | −30,7% |
| BPA (¥) | 9,12 | 13,06 | −30,2% |
| Activos totales (millones ¥) | 28.516 | — | — |
| Patrimonio neto (millones ¥) | 19.889 | — | — |
| Ratio de fondos propios | 69,7% | — | — |
| Previsión de dividendo anual (¥) | 16,00 | — | — |
| Previsión anual — ingresos (millones ¥) | 36.820 | — | +1,5% |
| Previsión anual — beneficio operativo (millones ¥) | 1.310 | — | +3,6% |
| Previsión anual — beneficio neto (millones ¥) | 770 | — | +19,8% |
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