Tokio Marine Holdings, Inc. (TSE: 8766) presentó sus resultados consolidados del ejercicio completo cerrado el 31 de marzo de 2026 (FY3/2026) — su primer juego de resultados presentado bajo NIIF, adoptadas voluntariamente desde el informe de valores de este año (con el año anterior reexpresado para garantizar la comparabilidad). Los ingresos por seguros subieron un 4,0% interanual hasta ¥7.693.560 millones, el beneficio antes de impuestos se disparó un 25,9% hasta ¥750.700 millones y el beneficio del periodo escaló un 32,6% hasta ¥572.193 millones. El beneficio atribuible a los propietarios de la matriz subió un 17,9% hasta ¥531.255 millones desde ¥450.423 millones, elevando el BPA básico a ¥279,35 desde ¥231,41 (diluido ¥279,15). El ROE atribuible a los propietarios mejoró al 7,1% desde el 6,2%.
El resultado de suscripción se fortalece, el resultado integral se dispara
El resultado del servicio de seguros — ingresos por seguros de ¥7.693,6 mil millones menos un gasto del servicio de seguros de ¥6.114,4 mil millones y una pérdida de reaseguro de ¥429,5 mil millones — mejoró en ¥186,9 mil millones hasta ¥1.149,6 mil millones. El resultado financiero retrocedió ¥5,5 mil millones hasta ¥25,2 mil millones, ya que una ganancia de inversión de ¥666,6 mil millones quedó en gran parte compensada por ¥641,3 mil millones de gasto financiero neto por seguros. El giro más llamativo se produjo bajo la línea: el resultado integral se disparó hasta ¥1.535.853 millones desde apenas ¥113.521 millones un año antes — un aumento de más de trece veces — impulsado por ganancias en valores de renta variable, la conversión a moneda extranjera de las operaciones en el exterior y los movimientos en las tasas de descuento de los contratos de seguro.
El seguro internacional impulsa al grupo; vida doméstico entra en pérdidas
Por segmento de reporte, la imagen fue desigual. El seguro internacional fue el motor: los ingresos por seguros subieron ¥199,2 mil millones hasta ¥4.448,3 mil millones y el beneficio del segmento atribuible a los propietarios avanzó ¥112,1 mil millones hasta ¥502,7 mil millones, subrayando lo centrales que se han vuelto las plataformas de especialidad estadounidenses del grupo. El no vida doméstico — el núcleo de Tokio Marine & Nichido — elevó los ingresos por seguros ¥105,5 mil millones hasta ¥3.040,7 mil millones y el beneficio del segmento ¥103,9 mil millones hasta ¥237,6 mil millones. El punto débil fue el vida doméstico, donde los ingresos por seguros bajaron ¥1,4 mil millones hasta ¥265,4 mil millones y el segmento entró en una pérdida de ¥204,8 mil millones desde un beneficio de ¥20,5 mil millones — un deterioro de ¥123,8 mil millones — incluso cuando el saldo del margen de servicio contractual (CSM) creció ¥31,8 mil millones hasta ¥1.149,7 mil millones. El segmento de Soluciones y Otros registró otros ingresos de ¥327,6 mil millones (+¥149,4 mil millones) y un beneficio del segmento de ¥14,5 mil millones (+¥2,6 mil millones).
El balance se expande; el flujo de caja operativo se mantiene sólido
Los activos totales crecieron un 8,2% hasta ¥33.002.651 millones (¥33,0 billones), ¥2,5 billones más en el año, mientras el patrimonio total subió ¥939,7 mil millones hasta ¥8.052.371 millones y el patrimonio atribuible a los propietarios alcanzó ¥7.955.554 millones. El ratio de fondos propios sobre activos se afianzó al 24,1% desde el 23,2%, y el valor en libros por acción escaló hasta ¥4.235,02 desde ¥3.684,66. El flujo de caja operativo se mantuvo fuerte en ¥1.390.562 millones (a la baja desde ¥2.013.920 millones, ya que el año anterior fue inusualmente alto), frente a una salida de inversión de ¥402.738 millones y una salida de financiación de ¥642.094 millones. El efectivo y equivalentes al cierre del periodo subió ¥392,6 mil millones hasta ¥2.332.406 millones.
Alianza estratégica con Berkshire Hathaway; adquisiciones complementarias en EE. UU.
El hecho posterior más relevante fue una alianza estratégica integral con National Indemnity Company, una filial de reaseguro de propiedad total de Berkshire Hathaway Inc. Acordada el 23 de marzo de 2026 y completada el 13 de abril de 2026, la alianza abarca una inversión estratégica en el capital de Tokio Marine, colaboración en reaseguro y operaciones de M&A conjuntas. Para materializarla, Tokio Marine enajenó 48.207.200 acciones propias a National Indemnity a ¥5.962 por acción — un total de ¥287,4 mil millones. Para contener la dilución resultante, el consejo autorizó recompras de acciones propias por hasta ¥287,4 mil millones entre abril y septiembre de 2026, además de una recompra independiente de hasta ¥200 mil millones (130 millones de acciones) en vigor del 21 de mayo al 23 de diciembre de 2026. Durante el año el grupo también completó dos operaciones complementarias en EE. UU.: Ignyte Insurance, un negocio de agencia de coches de coleccionista adquirido a través de Philadelphia Indemnity por ¥102,8 mil millones (fondo de comercio ¥54,5 mil millones), y Agrihedge, Inc., un proveedor estadounidense de soluciones de riesgo de precios agrícolas, por ¥150,0 mil millones (fondo de comercio ¥71,8 mil millones).
El dividendo se eleva a ¥218; el FY27 guía un beneficio neto un 56% al alza
El dividendo anual del FY3/2026 se elevó a ¥218,00 por acción (¥105,50 interino + ¥112,50 final) desde ¥172,00, con una tasa de reparto consolidada del 74,3%. Para el FY3/2027, la dirección guía un nuevo aumento hasta ¥245,00 anuales (¥122,50 interino + ¥122,50 final). La guía del ejercicio completo FY3/2027 apunta a un beneficio atribuible a los propietarios de ¥830.000 millones (+56,2%) con un BPA de ¥441,83. La previsión asume pérdidas por catástrofes naturales domésticas de ¥105,0 mil millones y pérdidas en el exterior de ¥95,0 mil millones, con tipos de mercado, tipos de cambio y cotizaciones bursátiles que se mantienen en líneas generales sin cambios respecto a los niveles de finales de marzo de 2026.
| Métrica | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos por seguros (¥ mil millones) | 7.693,6 | 7.396,2 | +4,0% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ mil millones) | 750,7 | 596,3 | +25,9% |
| Beneficio del periodo (¥ mil millones) | 572,2 | 431,5 | +32,6% |
| Beneficio atrib. a propietarios (¥ mil millones) | 531,3 | 450,4 | +17,9% |
| BPA básico (¥) | 279,35 | 231,41 | +20,7% |
| Resultado integral (¥ mil millones) | 1.535,9 | 113,5 | +1.252,9% |
| ROE (propietarios) | 7,1% | 6,2% | +0,9pp |
| Activos totales (¥ mil millones) | 33.002,7 | 30.497,4 | +8,2% |
| Valor en libros por acción (¥) | 4.235,02 | 3.684,66 | +14,9% |
| Dividendo anual (¥) | 218,00 | 172,00 | +26,7% |
| Guía beneficio atrib. FY27 (¥ mil millones) | 830,0 | — | +56,2% |
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