Studio Alice Co., Ltd. (TSE: 2305) publicó sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que finaliza en febrero de 2027, correspondiente al periodo del 1 de marzo al 31 de mayo de 2026, bajo las normas contables japonesas (J-GAAP). Los ingresos cayeron un 3,8% hasta ¥7.546 millones, pero el beneficio operativo subió un 8,5% hasta ¥229 millones y el beneficio ordinario un 6,3% hasta ¥241 millones. El beneficio neto atribuible a los propietarios de la matriz cayó un 29,0% hasta ¥111 millones y el BPA básico descendió hasta ¥6,59 desde ¥9,28. El resultado global cayó un 34,5% hasta ¥158 millones.
Un trimestre estacionalmente flojo
El trimestre de marzo a mayo es estructuralmente el más débil del año de Studio Alice. La compañía afirma sin rodeos que los ingresos del grupo se concentran en torno a la temporada del shichi-go-san, alrededor de noviembre, lo que deja el negocio muy escorado hacia el segundo semestre, hasta el punto de que renuncia por completo a publicar guía para el primer semestre, calificando una previsión intermedia de «extremadamente difícil». Los ingresos del Q1 de ¥7.546 millones representan en torno al 22% del objetivo anual de ¥33.600 millones, y el beneficio operativo del Q1 de ¥229 millones queda por debajo del 10% de la meta anual de ¥2.450 millones. Juzgar el ejercicio a partir de este trimestre sería engañoso.
Los márgenes mejoraron aun con las ventas a la baja
El coste de las ventas cayó más rápido que los ingresos —hasta ¥6.010 millones desde ¥6.322 millones—, de modo que el beneficio bruto en realidad subió hasta ¥1.537 millones desde ¥1.522 millones pese al retroceso de los ingresos, y los gastos de venta, generales y administrativos se mantuvieron prácticamente planos en ¥1.307 millones. La amortización bajó hasta ¥701 millones desde ¥793 millones. El trimestre del año anterior soportaba además un cargo por deterioro de establecimientos de ¥22,8 millones que no se repitió este año. La caída del 29% del beneficio neto es, por tanto, un artefacto fiscal y no operativo: el trimestre del año anterior se benefició de un crédito fiscal diferido de ¥74,8 millones que redujo su tipo impositivo efectivo a alrededor del 21%, mientras que la carga fiscal total de este trimestre, de ¥127 millones frente a ¥239 millones de beneficio antes de impuestos, implica aproximadamente un 53%.
Estudios fotográficos y venta mayorista de vestuario
El negocio fotográfico principal generó unos ingresos de ¥7.494 millones (−3,8%), con un beneficio del segmento un 23,5% mayor, hasta ¥232 millones. Dentro de él, las ventas de estudio fueron de ¥6.624 millones frente a ¥6.819 millones un año antes, y otras ventas relacionadas con la fotografía, de ¥864 millones frente a ¥966 millones. La compañía impulsó las reservas de su servicio de alquiler de kimonos de mayoría de edad Furiho, promocionó las sesiones estacionales del Festival de las Muñecas y del Festival de los Niños, además de los retratos de entrada al colegio y de graduación, y el 29 de abril lanzó su campaña anticipada de shichi-go-san y las reservas de alquiler de kimonos de paseo. El segmento menor de fabricación y venta mayorista de vestuario —gestionado a través de la filial Kyoto Housho y su unidad de Shanghái— vio caer sus ingresos un 20,2% hasta ¥424 millones y el beneficio del segmento un 12,8% hasta ¥56 millones, en un contexto de inflación de los costes de las materias primas.
Red de establecimientos y balance
Studio Alice cerró el trimestre con 406 estudios fotográficos infantiles —397 de gestión directa y 9 en franquicia— tras un traslado y un cierre, junto con 25 reformas, incluidos cambios de planta dentro de centros comerciales. Los activos totales subieron ligeramente, ¥170 millones, hasta ¥38.563 millones, mientras que los activos netos cayeron ¥691 millones hasta ¥29.538 millones por el pago del dividendo del ejercicio anterior, recortando el ratio de capital al 76,6% desde el 78,7%. Los pasivos subieron ¥861 millones hasta ¥9.025 millones, impulsados por un préstamo a corto plazo de ¥600 millones dispuesto durante el trimestre.
Guía y dividendo sin cambios
La dirección reiteró la previsión anual publicada el 14 de abril de 2026: ingresos de ¥33.600 millones (+2,0%), beneficio operativo de ¥2.450 millones (+16,9%), beneficio ordinario de ¥2.450 millones (+13,4%) y beneficio neto de ¥1.250 millones (+7,6%), con un BPA de ¥73,60. La previsión de dividendo anual se mantiene en ¥50,00 por acción (sin pago a cuenta, ¥50,00 al cierre del ejercicio), igual que en el FY2/2026. No se comunicaron hechos posteriores materiales ni hubo cambios en el perímetro de consolidación o en las políticas contables.
| Métrica | Q1 FY2/2027 | Q1 FY2/2026 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ millones) | 7.546 | 7.844 | −3,8% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 229,9 | 211,9 | +8,5% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 241,4 | 227,2 | +6,3% |
| Beneficio neto atrib. a los propietarios (¥ millones) | 111,9 | 157,6 | −29,0% |
| BPA básico (¥) | 6,59 | 9,28 | −29,0% |
| Ingresos del segmento Fotografía (¥ millones) | 7.494 | 7.790 | −3,8% |
| Beneficio del segmento Fotografía (¥ millones) | 231,9 | 187,8 | +23,5% |
| Ingresos de venta mayorista de vestuario (¥ millones) | 423,6 | 530,8 | −20,2% |
| Activos totales (¥ millones) | 38.563 | 38.393 | +0,4% |
| Ratio de capital (%) | 76,6 | 78,7 | −2,1 pp |
| Estudios fotográficos (establecimientos) | 406 | — | — |
| Guía de ingresos FY2/2027 (¥ millones) | 33.600 | — | +2,0% |
| Guía de beneficio operativo FY2/2027 (¥ millones) | 2.450 | — | +16,9% |
| Previsión de dividendo anual (¥) | 50,00 | 50,00 | Plano |
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