Dos cifras de beneficio, dos relatos distintos
Daido Steel Co., Ltd. (TSE: 5471) publicó el 28 de julio de 2026 sus cuentas consolidadas de los tres meses cerrados el 30 de junio de 2026, bajo NIIF. Los ingresos subieron un 14,9% hasta 163.530 millones de ¥, el beneficio operativo un 51,4% hasta 13.112 millones, el resultado antes de impuestos un 46,9% hasta 14.279 millones y el atribuible a los propietarios un 41,2% hasta 9.061 millones. El beneficio básico por acción fue de 45,34 ¥ frente a 31,18 ¥ y el resultado global casi se duplicó, hasta 17.814 millones.
La compañía publica además un beneficio operativo ajustado, que elimina las partidas que considera extraordinarias junto con diferencias de cambio, efectos de valoración de inventarios, provisiones medioambientales, impuesto sobre bienes inmuebles periodificado y provisión de vacaciones. Con esa medida el beneficio subió un 25,4% hasta 11.492 millones, la mitad del crecimiento titular. La diferencia está en la chatarra: el precio se disparó desde marzo de 2026 y se mantuvo alto, lo que embellece el beneficio contable vía valoración de existencias sin decir mucho del negocio de fondo. El níquel también se movió por encima del nivel del año pasado, y el crudo y el GNL siguieron el riesgo de Oriente Medio. La dirección describe su respuesta como reducción sostenida de costes más traslado de los precios de entrada a los de venta.
Semiconductores e imanes son el motor
Materiales funcionales y magnéticos fue lo más destacado: los ingresos subieron un 20,2% hasta 58.043 millones de ¥ y el beneficio un 89,4% hasta 5.790 millones. Los volúmenes de acero inoxidable crecieron por la demanda de semiconductores y el empuje hacia aplicaciones de planta; las aleaciones de alto contenido ganaron en usos eléctricos y electrónicos. El negocio de imanes se benefició de un viento de cola inusual: el endurecimiento por parte de China de los controles a la exportación de tierras raras pesadas ha desviado la demanda hacia los imanes de Daido, cuyo argumento comercial es precisamente que no emplean disprosio ni terbio. El titanio fue la excepción, con ingresos a la baja mientras los clientes médicos digerían inventario.
El acero especial sube; la ingeniería baja
Aceros especiales, el mayor segmento, elevó los ingresos un 16,0% hasta 59.403 millones de ¥ y el beneficio un 21,5% hasta 3.155 millones. Los volúmenes de acero estructural subieron con la recuperación de la maquinaria industrial, compensando la débil demanda de los fabricantes japoneses de automóviles; los de acero de herramientas cayeron por esa misma debilidad. Componentes de automoción y maquinaria industrial subió los ingresos un 8,0% hasta 31.640 millones y casi duplicó el beneficio, hasta 2.879 millones. Distribución y servicios creció un 7,0% hasta 7.188 millones con el beneficio un 23,9% más, en 1.054 millones. Ingeniería fue el único segmento con beneficio a la baja: los ingresos subieron un 6,4% hasta 7.254 millones pero el beneficio cayó un 66,3% hasta 229 millones.
Balance y previsión sin cambios
El activo total subió un 5,8% hasta 905.876 millones de ¥ desde el cierre del 31 de marzo de 2026 y el patrimonio atribuible a los propietarios un 2,5% hasta 484.157 millones, de modo que la ratio de patrimonio atribuible bajó al 53,4% desde el 55,2%: el activo creció más deprisa que el patrimonio.
Daido mantuvo su previsión para el conjunto del EF3/2027: ingresos de 630.000 millones de ¥ (+9,0%), beneficio operativo de 40.000 millones (−4,9%), operativo ajustado de 40.100 millones (+0,5%), antes de impuestos de 42.000 millones (−6,2%) y atribuible a los propietarios de 27.500 millones (−15,7%), con un beneficio básico por acción de 137,60 ¥. Conviene fijarse en su forma: la compañía espera que el operativo contable caiga en el año mientras el ajustado sube ligeramente, que es el mismo efecto de valoración de inventarios funcionando al revés. El primer trimestre aporta el 32,8% del objetivo anual de beneficio operativo y el 28,7% del ajustado. La previsión semestral es de 305.000 millones de ingresos y 21.000 millones de beneficio operativo. La previsión de dividendo anual sube a 52,00 ¥ desde 49,00 ¥, repartidos en 24,00 ¥ y 28,00 ¥.
| Indicador | 1T EF3/2027 | 1T EF3/2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones de ¥) | 163.530 | 142.352 | +14,9% |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | 13.112 | 8.658 | +51,4% |
| Beneficio operativo ajustado (millones de ¥) | 11.492 | 9.165 | +25,4% |
| Beneficio antes de impuestos (millones de ¥) | 14.279 | 9.721 | +46,9% |
| Beneficio neto atribuible a la matriz (millones de ¥) | 9.061 | 6.416 | +41,2% |
| Resultado global (millones de ¥) | 17.814 | 8.945 | +99,1% |
| BPA (¥) | 45,34 | 31,18 | +45,4% |
| Aceros especiales — ingresos (millones de ¥) | 59.403 | 51.216 | +16,0% |
| Aceros especiales — beneficio del segmento (millones de ¥) | 3.155 | 2.596 | +21,5% |
| Materiales funcionales y magnéticos — ingresos (millones de ¥) | 58.043 | 48.302 | +20,2% |
| Materiales funcionales y magnéticos — beneficio del segmento (millones de ¥) | 5.790 | 3.057 | +89,4% |
| Componentes de automoción y maquinaria industrial — ingresos (millones de ¥) | 31.640 | 29.299 | +8,0% |
| Componentes de automoción y maquinaria industrial — beneficio del segmento (millones de ¥) | 2.879 | 1.446 | +99,1% |
| Ingeniería — ingresos (millones de ¥) | 7.254 | 6.815 | +6,4% |
| Ingeniería — beneficio del segmento (millones de ¥) | 229 | 680 | -66,3% |
| Distribución y servicios — ingresos (millones de ¥) | 7.188 | 6.719 | +7,0% |
| Distribución y servicios — beneficio del segmento (millones de ¥) | 1.054 | 851 | +23,9% |
| Activos totales (millones de ¥) | 905.876 | 856.380 | +5,8% |
| Patrimonio atribuible a la matriz (millones de ¥) | 484.157 | 472.565 | +2,5% |
| Ratio de fondos propios | 53,4% | 55,2% | -1,8 pt |
| Previsión EF3/2027 — ingresos (millones de ¥) | 630.000 | — | +9,0% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio operativo (millones de ¥) | 40.000 | — | -4,9% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio operativo ajustado (millones de ¥) | 40.100 | — | +0,5% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio antes de impuestos (millones de ¥) | 42.000 | — | -6,2% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio neto (millones de ¥) | 27.500 | — | -15,7% |
| Previsión EF3/2027 — BPA (¥) | 137,60 | — | — |
| Dividendo anual por acción (¥) | 52,00 | 49,00 | +6,1% |
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