Japan Tobacco Inc. (TSE: 2914), fabricante de Mevius, Winston y Camel y uno de los mayores grupos tabacaleros del mundo, publicó sus resultados consolidados del primer semestre del ejercicio que cierra en diciembre de 2026 —los seis meses del 1 de enero al 30 de junio de 2026— bajo normas IFRS. Los ingresos subieron un 17,7% hasta ¥1.986.070 millones, el beneficio operativo saltó un 29,0% hasta ¥644.940 millones, el beneficio antes de impuestos escaló un 32,4% hasta ¥605.999 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz se disparó un 35,0% hasta ¥431.829 millones. El BPA básico fue de ¥243,24, frente a ¥180,19; el BPA diluido fue de ¥243,22. El resultado global subió un 16,1% hasta ¥543.292 millones.
El tabaco lleva el peso
El negocio de tabaco generó unos ingresos de ¥1.905.593 millones, frente a ¥1.608.779 millones un año antes, y un beneficio operativo ajustado de ¥682.902 millones frente a ¥544.920 millones, un avance del 25,3%. Los ingresos de las marcas propias de JT subieron un 19,1% hasta ¥1.828.405 millones desde ¥1.534.808 millones; en el semestre anterior esa base se repartía en ¥753.692 millones del clúster EMA (África, Oriente Medio, Europa del Este, Turquía, América y todo el duty-free), ¥417.314 millones de Asia y ¥363.802 millones de Europa Occidental. Los alimentos procesados, el segundo pilar del grupo, elevaron los ingresos externos un 3,2% hasta ¥79.237 millones y el beneficio operativo ajustado un 58,5% hasta ¥4.070 millones, con otros ¥1.240 millones de ingresos adicionales y un cargo corporativo y de eliminaciones de ¥25.269 millones. El beneficio operativo ajustado consolidado alcanzó ¥661.721 millones desde ¥524.493 millones y, a tipos de cambio constantes, el beneficio operativo ajustado subió un 19,4% hasta ¥626.147 millones.
Una base de comparación remodelada
Detrás de las tasas de crecimiento hay dos cambios de presentación. JT traspasó su negocio farmacéutico a Shionogi y vendió su participación en Torii Pharmaceutical, por lo que esa unidad se presenta ahora como actividad discontinuada y el semestre del año anterior se reexpresa únicamente con operaciones continuadas, motivo por el cual la compañía no muestra porcentajes interanuales en las propias filas comparativas reexpresadas. Además, desde el primer trimestre de 2026 JT amplió la definición de beneficio operativo ajustado para excluir también el beneficio correspondiente a los pagos a plazos derivados del acuerdo del litigio sobre tabaquismo y salud en Canadá, en el que su filial local JTI-Macdonald Corp. es demandada. El periodo anterior se ha reexpresado con el mismo criterio.
Balance y flujo de caja
El activo total se situó en ¥8.669.953 millones a 30 de junio, ¥250.700 millones más que al cierre de diciembre, mientras que el pasivo total cayó ¥56.900 millones hasta ¥4.246.900 millones. El patrimonio total subió ¥307.700 millones hasta ¥4.423.050 millones, de los que ¥4.393.958 millones eran atribuibles a los propietarios de la matriz, lo que elevó la ratio de solvencia al 50,7% desde el 48,5% y llevó el valor contable por acción a ¥2.474,86. El flujo de caja operativo casi se duplicó hasta ¥331.300 millones desde ¥167.500 millones, la salida de inversión se estrechó hasta ¥58.400 millones desde ¥132.000 millones y la financiación absorbió ¥278.200 millones frente a ¥230.900 millones. El efectivo y equivalentes cerró el semestre en ¥827.900 millones, ¥3.200 millones por debajo del nivel de inicio de año.
El dividendo previsto sube a ¥272
JT elevó su previsión de dividendo para el FY2026 hasta ¥136 en el pago a cuenta y ¥136 al cierre del ejercicio, es decir, ¥272 anuales, frente a los ¥234 pagados en el FY2025 (¥104 a cuenta más ¥130 complementarios). La cifra se deriva de una ratio de reparto del 75,2% aplicada a un beneficio neto de ¥642.000 millones tras ajustar por los pagos del acuerdo canadiense. La compañía tenía 2.000.000.000 de acciones emitidas y 224.560.241 en autocartera al cierre del periodo, sobre una media ponderada de 1.775.345.282 acciones.
Previsión anual elevada en todas las líneas
La dirección elevó todas las líneas principales de su previsión para el FY2026. Ahora prevé unos ingresos de ¥3.885.000 millones (+12,0%), un beneficio operativo ajustado de ¥1.035.000 millones (+16,9%), un beneficio operativo de ¥1.008.000 millones (+16,3%) y un beneficio atribuible a los propietarios de ¥644.000 millones (+26,2%), con un BPA de ¥362,74; el beneficio operativo ajustado a tipos constantes se estima en ¥988.000 millones (+11,6%). Frente a la previsión anterior, son ¥188.000 millones (+5,1%) más de ingresos, ¥80.000 millones (+8,4%) más de beneficio operativo ajustado, ¥87.000 millones (+9,4%) más de beneficio operativo y ¥74.000 millones más de beneficio neto. Medido contra las operaciones continuadas del FY2025, de ¥499.081 millones, el objetivo de beneficio neto implica un crecimiento del 29,0%. Bajo la dirección del consejero delegado Takehiko Tsutsui, JT persigue un crecimiento medio anual de un dígito medio-alto en el beneficio operativo ajustado a tipos constantes a medio plazo, y el periodo del Business Plan 2026, que abarca del FY2026 al FY2028, asume una media de un dígito alto.
| Métrica | 1S FY2026 | 1S FY2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ingresos (¥ mil millones) | 1.986,07 | 1.686,79 | +17,7% |
| Beneficio operativo (¥ mil millones) | 644,94 | 500,13 | +29,0% |
| Beneficio operativo ajustado (¥ mil millones) | 661,72 | 524,49 | +26,2% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ mil millones) | 606,00 | 457,76 | +32,4% |
| Beneficio atribuible a los propietarios (¥ mil millones) | 431,83 | 319,91 | +35,0% |
| BPA básico (¥) | 243,24 | 180,19 | +35,0% |
| Ratio de solvencia (%, fin de junio frente a fin de diciembre de 2025) | 50,7 | 48,5 | +2,2 pp |
| Dividendo anual (¥, previsión FY26 frente a FY25) | 272,00 | 234,00 | +16,2% |
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