Los volúmenes de dos ruedas y un yen más débil hacen el trabajo
Yamaha Motor Co., Ltd. (TSE: 7272) publicó el 4 de agosto de 2026 sus cuentas consolidadas de los seis meses cerrados el 30 de junio de 2026, bajo NIIF. Los ingresos aumentaron un 17,2% hasta 1.497.989 millones de ¥, es decir 220.200 millones de ¥ más, y el beneficio operativo subió un 88,6% hasta 158.476 millones de ¥, una mejora de 74.400 millones de ¥. El beneficio antes de impuestos creció un 92,5% hasta 159.487 millones de ¥ y el beneficio neto atribuible a la matriz un 114,7% hasta 113.900 millones de ¥. El beneficio por acción fue de 117,37 ¥ frente a 54,56 ¥.
La dirección atribuye el aumento de ingresos principalmente a mayores ventas de motocicletas. En el beneficio, el mayor volumen unitario, la conversión de divisas y una reducción de los gastos de venta y administración compensaron con creces el coste de los aranceles estadounidenses y el encarecimiento de los aprovisionamientos. El semestre se convirtió a 158 ¥ por dólar estadounidense y 185 ¥ por euro, respectivamente 10 ¥ y 23 ¥ más débiles que un año antes. El resultado global se multiplicó por más de ocho hasta 152.791 millones de ¥ desde 18.358 millones de ¥, reflejando tanto los movimientos cambiarios como el propio beneficio.
Movilidad terrestre sostiene el semestre; Robótica vuelve a beneficios
Movilidad terrestre, que agrupa motocicletas, unidades motrices para bicicletas eléctricas y componentes de automoción, elevó los ingresos externos un 21,8% hasta 984.558 millones de ¥ y el beneficio del segmento un 89,8% hasta 112.731 millones de ¥. Las ventas unitarias crecieron en Europa y Estados Unidos y se dispararon en India y la ASEAN, compensando la caída en Japón; las subidas de precios y el tipo de cambio se sumaron al efecto volumen. Dentro del segmento, el negocio de vehículos de potencia inteligente —bicicletas de pedaleo asistido, unidades motrices e-Kit y sistemas de electrificación de sillas de ruedas— creció en ingresos por los volúmenes de e-Kit, pero amplió sus pérdidas por costes de aprovisionamiento y gasto en investigación.
Los ingresos de Náutica subieron un 7,4% hasta 300.669 millones de ¥ y el beneficio del segmento un 18,3% hasta 46.042 millones de ¥. La demanda de fueraborda cedió ligeramente en Estados Unidos y se mantuvo plana en Europa, pero creció en Asia y América Latina; las ventas unitarias de motos acuáticas cayeron. Robótica volvió a beneficios, con 3.665 millones de ¥ frente a unas pérdidas de 1.541 millones de ¥ y unos ingresos un 24,5% mayores, hasta 60.120 millones de ¥, gracias a las buenas ventas de montadoras de superficie en China y a la recuperación de los robots industriales; los equipos de retaguardia para semiconductores siguieron viendo demanda de clientes de IA generativa y encapsulado avanzado, aunque las entregas del periodo quedaron por debajo del año anterior por calendario. Los ingresos de Servicios financieros crecieron un 18,1% hasta 63.638 millones de ¥ y el beneficio un 50,6% hasta 12.127 millones de ¥, por una cartera de financiación de ventas mayor, un mejor margen de intereses y la ausencia de la minusvalía por permutas de tipos del año anterior.
Vehículos todoterreno dejará de fabricar ROV en Georgia
Vehículos todoterreno siguió siendo el negocio problemático del grupo y solo redujo sus pérdidas a 11.981 millones de ¥ desde 13.670 millones de ¥, con ingresos un 3,3% mayores, hasta 80.289 millones de ¥. Los quads aguantaron mientras los vehículos recreativos todoterreno siguieron sufriendo, y el negocio de carritos de golf perdió ventas en Estados Unidos. Como hecho posterior al cierre, Yamaha comunicó la reestructuración del segmento: pondrá fin a la producción propia de vehículos recreativos todoterreno en Yamaha Motor Manufacturing Corporation of America, en Georgia, y pasará a un acuerdo de suministro OEM con un socio, redirigiendo la capacidad liberada hacia quads y carritos de golf.
El plan suprime unos 200 puestos fijos y, con los ajustes de personal externo, alrededor de 300 personas en total, y reorganiza la distribución de la planta en torno al montaje y la logística de carritos de golf. Yamaha prevé registrar unos 12.000 millones de ¥ de costes extraordinarios en 2026, que cubren indemnizaciones, gasto promocional adicional ligado al fin de la producción propia, saneamiento de existencias, acuerdos con proveedores y deterioros. Su objetivo es una mejora sustancial de resultados en 2027 y que el negocio de vehículos todoterreno sea rentable por sí solo en 2028.
Balance, previsión y dividendo
El activo total subió 118.600 millones de ¥ desde el cierre de diciembre, hasta 3.021.226 millones de ¥, con un activo corriente 57.300 millones de ¥ mayor por las cuentas comerciales y de financiación de ventas pese a menores existencias, y un activo no corriente 61.300 millones de ¥ mayor. El pasivo aumentó 24.100 millones de ¥ hasta 1.728.300 millones de ¥. El patrimonio total creció 94.590 millones de ¥ hasta 1.292.919 millones de ¥: los 120.500 millones de ¥ de beneficio semestral y 32.300 millones de ¥ de otro resultado global superaron los 20.200 millones de ¥ de dividendos y un cambio de 38.900 millones de ¥ en las participaciones de una filial que sigue consolidando —la compra en enero del 49% restante de Taiwan Yamaha Motor por 7.840 millones de NT$ (38.868 millones de ¥)—. La ratio de patrimonio atribuible mejoró al 41,4% desde el 39,0% y la deuda neta sobre fondos propios a 0,50 veces desde 0,58.
Yamaha revisó su previsión anual y ahora apunta a unos ingresos de 2.900.000 millones de ¥ (+14,4%), un beneficio operativo de 260.000 millones de ¥ (+105,7%) y un beneficio neto atribuible de 170.000 millones de ¥ (+955,3%), con un beneficio por acción de 175,16 ¥. El semestre ya ha cubierto, por tanto, el 61,0% del objetivo anual de beneficio operativo. La previsión de dividendo anual es de 50,00 ¥ frente a 35,00 ¥ el año pasado, con el pago a cuenta de 25,00 ¥ abonable desde el 4 de septiembre de 2026.
| Indicador | 1S EF12/2026 | 1S EF12/2025 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones de ¥) | 1.497.989 | 1.277.820 | +17,2% |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | 158.476 | 84.032 | +88,6% |
| Beneficio antes de impuestos (millones de ¥) | 159.487 | 82.857 | +92,5% |
| Beneficio neto atribuible a la matriz (millones de ¥) | 113.900 | 53.061 | +114,7% |
| Resultado global (millones de ¥) | 152.791 | 18.358 | +732,3% |
| BPA (¥) | 117,37 | 54,56 | +115,1% |
| Movilidad terrestre — ingresos (millones de ¥) | 984.558 | 808.150 | +21,8% |
| Movilidad terrestre — beneficio del segmento (millones de ¥) | 112.731 | 59.397 | +89,8% |
| Náutica — ingresos (millones de ¥) | 300.669 | 279.975 | +7,4% |
| Náutica — beneficio del segmento (millones de ¥) | 46.042 | 38.917 | +18,3% |
| Vehículos todoterreno — ingresos (millones de ¥) | 80.289 | 77.688 | +3,3% |
| Vehículos todoterreno — beneficio del segmento (millones de ¥) | -11.981 | -13.670 | pérdida reducida |
| Robótica — ingresos (millones de ¥) | 60.120 | 48.270 | +24,5% |
| Robótica — beneficio del segmento (millones de ¥) | 3.665 | -1.541 | de pérdida a beneficio |
| Servicios financieros — ingresos (millones de ¥) | 63.638 | 53.882 | +18,1% |
| Servicios financieros — beneficio del segmento (millones de ¥) | 12.127 | 8.051 | +50,6% |
| Activos totales (millones de ¥) | 3.021.226 | 2.902.584 | +4,1% |
| Fondos propios (millones de ¥) | 1.292.919 | 1.198.329 | +7,9% |
| Patrimonio atribuible a la matriz (millones de ¥) | 1.251.305 | 1.132.238 | +10,5% |
| Ratio de fondos propios | 41,4% | 39,0% | +2,4 pt |
| Previsión EF12/2026 — ingresos (millones de ¥) | 2.900.000 | — | +14,4% |
| Previsión EF12/2026 — beneficio operativo (millones de ¥) | 260.000 | — | +105,7% |
| Previsión EF12/2026 — beneficio neto (millones de ¥) | 170.000 | — | +955,3% |
| Previsión EF12/2026 — BPA (¥) | 175,16 | — | — |
| Dividendo anual por acción (¥) | 50,00 | 35,00 | +42,9% |
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