SoftBank Group Corp. (TSE: 9984) publicó el 6 de agosto sus resultados consolidados del primer trimestre del ejercicio que cierra en marzo de 2027, bajo normas NIIF. Las ventas netas subieron un 10,9% hasta ¥2.019.591 millones, pero el beneficio antes de impuestos cayó un 14,6% hasta ¥589.150 millones, el beneficio del trimestre retrocedió un 8,0% hasta ¥518.987 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz se hundió un 17,7% hasta ¥347.330 millones. El beneficio básico por acción fue de ¥60,08 frente a ¥72,93 un año antes, con un BPA diluido de ¥59,85. El resultado fue la imagen especular del trimestre anterior: una enorme y llamativa ganancia en el lado del activo quedó más que absorbida por los costes y las pérdidas por valoración a mercado más abajo en la cuenta de resultados. El resultado global total, que recoge las partidas que no pasan por la cuenta de pérdidas y ganancias, contó una historia mucho más favorable: ¥988.456 millones, frente a un saldo negativo de ¥96.719 millones un año antes.
La revalorización de Intel impulsa ¥1,86 billones en ganancias de inversión
Las ganancias de inversión del grupo sumaron ¥1.859.400 millones en los tres meses, casi cuatro veces los ¥486.900 millones registrados un año antes. La mayor parte —¥1.382.200 millones— procedió del segmento de Inversión de la sociedad holding, y dentro de él dominó una única partida: una ganancia de inversión de ¥1.332.900 millones por las acciones de INTEL Corporation. El segmento SoftBank Vision Fund aportó otros ¥460.100 millones en ganancias de inversión, excluidos los resultados de las inversiones en filiales como PayPay. Desde su creación, las ganancias acumuladas ascienden a 26.600 millones de dólares en SVF1 y 21.300 millones en SVF2. Un matiz contable resulta clave para quien intente conciliar estas cifras con la evolución bursátil: dado que Arm y SoftBank Corp. son filiales consolidadas y no participaciones de cartera, las variaciones del valor razonable de sus acciones no se reconocen en absoluto en la cuenta de resultados consolidada. Las ganancias que sí llegan a la cuenta son las de las participaciones no consolidadas, entre las que Intel es hoy con diferencia la mayor contribuyente individual.
Otros 10.000 millones de dólares en OpenAI, con la valoración sin cambios
SoftBank inyectó otros 10.000 millones de dólares en OpenAI durante el trimestre, elevando la inversión acumulada en la compañía hasta los 44.600 millones de dólares. El valor razonable de esa posición se situaba en 89.600 millones de dólares al cierre del trimestre, lo que implica una ganancia de inversión acumulada de 45.000 millones de dólares, prácticamente el doble del capital comprometido. Es relevante que la valoración se mantuvo sin cambios respecto al cierre del periodo anterior, de modo que ninguna de las ganancias de inversión del trimestre procedió de una revisión al alza de OpenAI: la posición simplemente creció en tamaño al múltiplo de valoración ya vigente. El compromiso tampoco se detuvo con el cierre del trimestre: SoftBank invirtió otros 10.000 millones de dólares en julio de 2026, ya fuera del periodo. Entre ambos tramos, representan la mayor apuesta concentrada de la historia del grupo, y la valoración plana sugiere que la dirección se conforma con financiar la posición al precio ya establecido en lugar de perseguirlo al alza.
Por qué cayó el beneficio pese a las ganancias
El beneficio antes de impuestos de ¥589.150 millones fue ¥100.800 millones inferior al del año anterior, y merece la pena desglosar línea a línea cómo una ganancia de ¥1,86 billones acabó dando un beneficio antes de impuestos menor. Los gastos de venta, generales y administrativos aumentaron ¥528.700 millones hasta ¥1.286.900 millones, impulsados sobre todo por una mayor retribución en acciones en el segmento AI Computing y en Energy Global, que se informa dentro de «Otros». Los costes financieros subieron ¥163.400 millones hasta ¥328.700 millones al ampliarse el endeudamiento del grupo. Las pérdidas por tipo de cambio de ¥146.100 millones supusieron un deterioro interanual de ¥289.300 millones, y las pérdidas relacionadas con derivados de ¥391.600 millones, un giro de ¥620.400 millones. Por debajo de la línea del resultado antes de impuestos, un gasto por impuesto sobre beneficios de ¥70.200 millones y un beneficio atribuible a intereses minoritarios de ¥171.700 millones —reflejo de cuánto de los beneficios operativos del grupo reside en filiales cotizadas participadas parcialmente— dejaron ¥347.330 millones para los accionistas de la matriz.
Un nuevo segmento AI Computing, y una pérdida cada vez mayor dentro de él
Tras la adquisición de la totalidad de la participación en la empresa de diseño de chips Ampere en noviembre de 2025, el consejo revisó sus unidades de información y, en los tres meses cerrados el 31 de diciembre de 2025, creó un nuevo segmento «AI Computing» que combina Arm —hasta entonces informado como «segmento Arm» independiente— con Graphcore Limited y Ampere, ambos previamente dentro de «Otros». El trimestre del año anterior ha sido reexpresado sobre la misma base. El grupo informa ahora de cuatro segmentos: Inversión de la sociedad holding, SoftBank Vision Fund, SoftBank y AI Computing. AI Computing registró una pérdida de segmento de ¥200.841 millones sobre unas ventas netas de ¥175.253 millones, un deterioro de ¥168.430 millones frente a la pérdida de ¥32.411 millones de un año antes, al aumentar el gasto en investigación y desarrollo en Arm y sus filiales para desarrollar tecnologías de próxima generación y mantenerse elevada la retribución en acciones. En el resto, Inversión de la sociedad holding pasó a un beneficio de ¥1.051.617 millones desde una pérdida de ¥20.938 millones, tras absorber ¥281.900 millones de costes financieros y ¥147.900 millones de pérdidas cambiarias. El segmento SoftBank Vision Fund prácticamente desapareció como centro de beneficios, con ¥5.427 millones frente a ¥451.394 millones, un desplome del 98,8%. El negocio doméstico de telecomunicaciones, informado como segmento SoftBank, fue el actor estable: beneficio al alza un 5,0% hasta ¥292.538 millones sobre unas ventas netas de ¥1.810.666 millones, impulsado por los negocios de Finanzas y Empresas. El beneficio total de los segmentos sobre los que se informa sumó ¥1.148.741 millones frente a ¥676.585 millones.
El balance supera los ¥65 billones — y sigue sin haber previsiones
Los activos totales se hincharon hasta ¥65.135.153 millones a 30 de junio, desde ¥60.749.547 millones tres meses antes, mientras que el patrimonio neto total subió hasta ¥21.352.852 millones y el patrimonio atribuible a los propietarios de la matriz hasta ¥18.421.451 millones. Como los activos crecieron más rápido que el patrimonio, la ratio de patrimonio atribuible a los propietarios bajó al 28,3% desde el 29,0%. La financiación se movió a la misma escala: el grupo captó ¥5.559.700 millones y amortizó ¥3.935.100 millones en términos consolidados durante el trimestre, de los cuales SoftBank Group Corp. y sus filiales financieras íntegramente participadas aportaron ¥4.623.800 millones captados y ¥3.586.600 millones amortizados, ejecutando financiación de deuda con flexibilidad para costear grandes inversiones y para amortizar y refinanciar deuda existente, incluidos préstamos puente. Un desdoblamiento de acciones 4 por 1 entró en vigor el 1 de enero de 2026, y las cifras por acción se calculan como si el desdoblamiento hubiera tenido lugar al inicio del ejercicio anterior; el número medio de acciones en circulación durante el trimestre fue de 5.698.945.874 frente a 5.725.839.050. Ese desdoblamiento también complica el dividendo: el pago a cuenta del ejercicio 3/2026, de ¥22,00, se expresa antes del desdoblamiento y el pago final de ¥5,50 después de él, por lo que no pueden sumarse sin más; ajustado por el desdoblamiento, el dividendo anual del ejercicio 3/2026 equivale a ¥11,00. Para el ejercicio 3/2027 la compañía prevé ¥5,50 a cuenta y ¥5,50 como dividendo final, es decir ¥11,00 anuales, sin cambios respecto a su anuncio previo. Una sociedad, Rose Inc., salió del perímetro de consolidación durante el trimestre. Quien busque un objetivo de beneficio no lo encontrará: SoftBank Group no publica previsiones consolidadas de resultados, al estar sus cifras dominadas por movimientos impredecibles del valor razonable de sus inversiones. El 6 de agosto se celebró una presentación de resultados para la prensa y los inversores institucionales, retransmitida en japonés e inglés.
| Métrica | 1T 3/2027 | 1T 3/2026 | Interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ mil millones) | 2.019,59 | 1.820,34 | +10,9% |
| Beneficio antes de impuestos (¥ mil millones) | 589,15 | 689,94 | −14,6% |
| Beneficio del trimestre (¥ mil millones) | 518,99 | 564,14 | −8,0% |
| Beneficio atrib. a los propietarios (¥ mil millones) | 347,33 | 421,82 | −17,7% |
| BPA básico (¥) | 60,08 | 72,93 | −17,6% |
| Ganancias totales de inversión (¥ mil millones) | 1.859,40 | 486,90 | +281,9% |
| Beneficio de segmento: Inversión de la sociedad holding (¥ mil millones) | 1.051,62 | −20,94 | A beneficios |
| Beneficio de segmento: SoftBank Vision Fund (¥ mil millones) | 5,43 | 451,39 | −98,8% |
| Beneficio de segmento: SoftBank (telecomunicaciones) (¥ mil millones) | 292,54 | 278,54 | +5,0% |
| Beneficio de segmento: AI Computing (¥ mil millones) | −200,84 | −32,41 | Mayor pérdida |
| Beneficio total de los segmentos informados (¥ mil millones) | 1.148,74 | 676,59 | +69,8% |
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