ETS Group Co., Ltd. (TSE: 253A), sociedad holding con sede en Tokio cuyas filiales construyen líneas aéreas de transporte de electricidad, subestaciones de muy alta tensión e instalaciones eléctricas — y que además opera un negocio de gestión de comunidades de propietarios y de alquileres —, publicó sus resultados consolidados de los nueve primeros meses del ejercicio que finaliza en septiembre de 2026 bajo normas contables japonesas (J-GAAP). El periodo abarca del 1 de octubre de 2025 al 30 de junio de 2026. Las ventas netas subieron un 9,3% hasta ¥8.738 millones, el beneficio operativo se disparó un 71,0% hasta ¥949 millones, el beneficio ordinario avanzó un 61,6% hasta ¥876 millones y el beneficio atribuible a los propietarios de la matriz creció un 57,9% hasta ¥519 millones. El BPA básico fue de ¥81,54, frente a ¥51,64. El resultado global aumentó un 58,6% hasta ¥526 millones.
Los márgenes se recuperan mientras se ejecuta la cartera
El beneficio bruto creció mucho más rápido que las ventas, un 33,0% hasta ¥1.741 millones, y el margen operativo se amplió hasta el 10,9% desde el 6,9% del año anterior. La dirección atribuyó la mejora principalmente a una mayor rentabilidad de las obras del negocio de energía eléctrica dentro del segmento de instalaciones eléctricas. La contratación consolidada, en cambio, cayó un 78,7% hasta ¥3.012 millones desde ¥14.154 millones, ya que el grupo frenó deliberadamente los nuevos pedidos para priorizar la ejecución de la cartera inusualmente elevada contratada el año anterior. El beneficio ordinario creció menos que el operativo porque los gastos no operativos se triplicaron aproximadamente hasta ¥90 millones desde ¥29 millones, incluidos ¥37 millones de costes por intereses y un cargo de ¥20 millones por un estudio de excavación de bienes culturales enterrados.
Las instalaciones eléctricas impulsan el beneficio; la venta de electricidad sigue en pérdidas
El segmento de Instalaciones eléctricas elevó las ventas externas un 8,6% hasta ¥7.341 millones y casi duplicó el beneficio del segmento, un 96,3% más hasta ¥805 millones desde ¥410 millones. El segmento Inmobiliario aumentó las ventas externas un 12,7% hasta ¥1.379 millones (¥1.385 millones incluyendo ingresos intersegmento, un 13,0% más) y elevó el beneficio del segmento un 14,3% hasta ¥129 millones, gracias a la buena marcha de la gestión de edificios y al negocio de gestión inmobiliaria de Hiroshima recién adquirido. La categoría «Otros», no reportable — una actividad de generación y venta de electricidad —, siguió en pérdidas con ¥18 millones de ventas y una pérdida de segmento de ¥9 millones, aunque esa pérdida se redujo desde ¥15 millones. El beneficio de los segmentos reportables, de ¥934 millones, se concilia con el beneficio operativo consolidado de ¥949 millones tras un ajuste neto de ¥25 millones que recoge las eliminaciones intersegmento y los ingresos no asignados de la holding.
Previsión anual revisada al alza
ETS Group revisó al alza ese mismo día sus previsiones anuales del FY9/2026, sustituyendo la guía publicada el 14 de noviembre de 2025. Ahora espera unas ventas netas de ¥12.250 millones (+8,8%), un beneficio operativo de ¥1.078 millones (+50,3%), un beneficio ordinario de ¥988 millones (+43,1%) y un beneficio neto atribuible a los propietarios de ¥564 millones (+20,9%), con un BPA de ¥88,56. El resultado de nueve meses ya representa alrededor del 88% del objetivo anual revisado de beneficio operativo y en torno al 92% del objetivo de beneficio neto, lo que implica un último trimestre modesto. El FY9/2026 es el año final del plan estratégico trienal del grupo.
Dividendo elevado un 35% hasta ¥23,00
La compañía mantuvo sin cambios su previsión de dividendo respecto al anuncio anterior, con un pago único a final de ejercicio de ¥23,00 por acción para un total anual de ¥23,00 — un 35,3% más que los ¥17,00 abonados en el FY9/2025. Frente a un BPA previsto de ¥88,56, ello implica una tasa de reparto de en torno al 26%. No se paga dividendo a cuenta.
El balance se refuerza
Los activos totales aumentaron ¥201 millones respecto al cierre de septiembre de 2025, hasta ¥9.471 millones, mientras que los pasivos totales bajaron ¥216 millones hasta ¥5.608 millones y el patrimonio neto creció ¥417 millones hasta ¥3.862 millones. El ratio de fondos propios mejoró hasta el 40,8% desde el 37,2%. El efectivo y los depósitos subieron ¥1.017 millones, compensando un descenso de ¥756 millones en las cuentas a cobrar comerciales y activos contractuales; en el pasivo, un incremento de ¥643 millones de la deuda a largo plazo quedó más que cubierto por una caída de ¥704 millones de los pasivos contractuales y una reducción de ¥400 millones de la deuda a corto plazo. Las reservas por beneficios sumaron ¥455 millones. La filial ETSOK Co., Ltd. absorbió durante el trimestre el negocio de gestión inmobiliaria de Ams International mediante una escisión societaria, reconociendo provisionalmente ¥258 millones de fondo de comercio.
Una recién llegada al mercado con capital reducido
ETS Group cuenta con apenas 6.368.903 acciones emitidas y una única acción propia, lo que la convierte en una de las contratistas cotizadas más pequeñas de la cadena de suministro de infraestructura eléctrica de Japón. Su negocio depende de la inversión en la red eléctrica nacional y del gasto de capital del sector privado, que la compañía describe como firme pese al aumento persistente de los costes de materiales y mano de obra. Los estados financieros trimestrales no fueron auditados ni revisados por un auditor de cuentas, y no se elaboró un estado de flujos de efectivo consolidado trimestral; la amortización del inmovilizado de los nueve meses fue de ¥147 millones y la amortización del fondo de comercio, de ¥2 millones.
| Métrica | 9M FY9/2026 | 9M FY9/2025 | Var. interanual |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (¥ millones) | 8.738 | 7.997 | +9,3% |
| Beneficio bruto (¥ millones) | 1.741 | 1.309 | +33,0% |
| Beneficio operativo (¥ millones) | 949 | 555 | +71,0% |
| Beneficio ordinario (¥ millones) | 876 | 542 | +61,6% |
| Beneficio neto atrib. propietarios (¥ millones) | 519 | 328 | +57,9% |
| BPA básico (¥) | 81,54 | 51,64 | +57,9% |
| Beneficio segmento Instalaciones eléctricas (¥ millones) | 805 | 410 | +96,3% |
| Beneficio segmento Inmobiliario (¥ millones) | 129 | 113 | +14,3% |
| Guía beneficio operativo FY9/2026 (¥ millones) | 1.078 | — | +50,3% |
| Dividendo anual (¥) | 23,00 | 17,00 | +35,3% |
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