Dos líneas de beneficio muy distintas
Wacoal Holdings Corp. (TSE: 3591) publicó el 10 de agosto de 2026 sus resultados consolidados del primer trimestre del EF3/2027, correspondientes al periodo del 1 de abril al 30 de junio de 2026 bajo NIIF. Los ingresos subieron un 8,8% hasta 48.905 millones de ¥ y el beneficio bruto un 9,1% hasta 28.613 millones de ¥, pero los gastos de venta, generales y administrativos crecieron un 13,4% hasta 27.035 millones de ¥, dejando el beneficio del negocio —la medida operativa preferida del grupo, beneficio bruto menos gastos de estructura— un 34,3% por debajo, en 1.578 millones de ¥.
El resultado operativo cuenta una historia mucho más dramática y mucho menos informativa. Cayó un 90,8% hasta 1.812 millones de ¥, pero eso es aritmética y no negocio: los otros ingresos se hundieron un 98,3% hasta 296 millones de ¥ desde 17.452 millones de ¥, porque el trimestre del año anterior incluía una plusvalía de 16.762 millones de ¥ por la enajenación del Nuevo Edificio de Kioto y otros activos fijos. Por debajo de esa línea, unos ingresos financieros de 1.012 millones de ¥ fueron un 48,8% mayores y la pérdida por puesta en equivalencia se redujo a 10 millones de ¥ desde 97 millones de ¥, dejando un beneficio antes de impuestos de 2.608 millones de ¥ (−87,0%) y un beneficio atribuible a los propietarios de la dominante de 1.553 millones de ¥ (−88,7%). El beneficio por acción fue de 31,41 ¥ frente a 266,25 ¥.
Este es el primer trimestre reportado con una nueva estructura de segmentos: Wacoal ha reagrupado sus segmentos operativos por cadena de suministro para apoyar la gestión por ROIC y ha cambiado el resultado del segmento del resultado operativo al beneficio del negocio. Las cifras del año anterior se han reexpresado sobre la nueva base.
El exterior sostiene al grupo; Japón entra en pérdidas
El negocio Wacoal en el exterior fue el motor: elevó los ingresos un 23,3% hasta 22.735 millones de ¥ y el beneficio del negocio un 10,1% hasta 1.785 millones de ¥, y superó por primera vez en tamaño al negocio doméstico con el 46,5% de los ingresos del grupo. Wacoal International, en Estados Unidos, aumentó los ingresos un 34,3% hasta 8.900 millones de ¥, con la ayuda de Glamorise Foundations —especialista en tallas grandes con foco en comercio electrónico adquirida en abril de 2026— y del cambio de su propia tienda web a Shopify, que mejoró la conversión. Wacoal Europe creció un 20,2% hasta 10.540 millones de ¥ al dejar atrás Bravissimo el incendio que redujo sus ventas en junio de 2025.
Japón fue en dirección contraria. Los ingresos del Wacoal doméstico cedieron un 2,0% hasta 21.817 millones de ¥ y el segmento pasó a una pérdida del negocio de 275 millones de ¥ desde un beneficio de 604 millones de ¥. El comercio electrónico creció, tanto en la web propia como en plataformas ajenas coordinadas con sus eventos promocionales, pero las tiendas físicas sufrieron: los clientes recortaron sus programas promocionales, el trimestre fue más frío que un año antes y los tifones alteraron el comercio. CW-X, la marca de prendas de acondicionamiento, y la línea premium Yue crecieron, mientras que las marcas centrales WACOAL y Wing y AMPHI se quedaron atrás. El beneficio se vio además lastrado por el efecto base de una reversión puntual de costes de personal contabilizada un año antes, cuando la compañía suprimió su sistema de jubilación flexible.
Peach John elevó los ingresos un 4,1% hasta 2.897 millones de ¥ con buenas ventas de su Nice Body Bra y de los básicos sin aro, aunque un mayor gasto promocional redujo el beneficio del negocio un 36,4% hasta 7 millones de ¥. El segmento Otros quedó prácticamente plano en 1.456 millones de ¥, con un beneficio del negocio de 29 millones de ¥.
Un yen más débil favorece la línea exterior
Parte de la mejora exterior es conversión. El trimestre se convirtió a 159,49 ¥ por dólar estadounidense frente a 144,59 ¥ un año antes, a 213,97 ¥ por libra frente a 193,01 ¥, y a 23,43 ¥ por yuan frente a 19,99 ¥. Los ingresos declarados de China Wacoal subieron un 10,3% hasta 2.003 millones de ¥ aunque las ventas en moneda local cayeron, ya que la compañía se retiró de tiendas no rentables y su campaña del festival de compras del 618 decepcionó.
El balance apenas se movió: un activo total de 291.904 millones de ¥ fue 411 millones de ¥ inferior al del 31 de marzo, mientras que el patrimonio atribuible a los propietarios de la dominante subió 3.236 millones de ¥ hasta 212.834 millones de ¥, elevando 1,2 puntos, hasta el 72,9%, la proporción que representa sobre el activo total. El resultado global de 5.684 millones de ¥ fue un 65,6% menor que hace un año, pero muy superior al beneficio del trimestre, reflejo de las diferencias positivas de conversión de las filiales del exterior.
Previsión sin cambios y llamativamente baja
Wacoal mantuvo la previsión: para el ejercicio hasta marzo de 2027 espera unos ingresos de 187.600 millones de ¥ (+9,4%), un beneficio del negocio de 500 millones de ¥, un resultado operativo de 1.500 millones de ¥ (−92,5%), un beneficio antes de impuestos de 2.600 millones de ¥ (−86,8%) y un beneficio atribuible a los propietarios de 1.800 millones de ¥ (−86,3%), para un beneficio por acción de 36,40 ¥.
El objetivo de beneficio del negocio es el dato llamativo: con 500 millones de ¥ para todo el año, queda por debajo de los 1.578 millones de ¥ que el grupo ya ha ganado en el primer trimestre. Refleja tanto la fuerte inversión anticipada que la compañía realiza bajo su "Plan de Gestión a Medio Plazo 2029" —incluido el gasto de construcción de marca en Estados Unidos y el laboratorio Melooop abierto en mayo de 2026 para comercializar nuevas tecnologías de materiales más allá de la confección— como la forma estacional de un negocio de ropa interior cuyos costes se reparten de manera desigual a lo largo del año. La previsión de dividendo anual se mantiene en 100,00 ¥ por acción, repartida a partes iguales entre el pago a cuenta y el final.
| Indicador | 1T EF3/2027 | 1T EF3/2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones de ¥) | 48.905 | 44.956 | +8,8% |
| Beneficio bruto (millones de ¥) | 28.613 | 26.233 | +9,1% |
| Gastos de venta y administración (millones de ¥) | 27.035 | 23.831 | +13,4% |
| Beneficio del negocio (millones de ¥) | 1.578 | 2.402 | -34,3% |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | 1.812 | 19.800 | -90,8% |
| Beneficio antes de impuestos (millones de ¥) | 2.608 | 20.130 | -87,0% |
| Beneficio neto atribuible a la matriz (millones de ¥) | 1.553 | 13.707 | -88,7% |
| Resultado global (millones de ¥) | 5.684 | 16.526 | -65,6% |
| BPA (¥) | 31,41 | 266,25 | -88,2% |
| Negocio Wacoal (Japón) — ingresos (millones de ¥) | 21.817 | 22.270 | -2,0% |
| Negocio Wacoal (Japón) — beneficio del negocio (millones de ¥) | -275 | 604 | de beneficio a pérdida |
| Negocio Wacoal (exterior) — ingresos (millones de ¥) | 22.735 | 18.436 | +23,3% |
| Negocio Wacoal (exterior) — beneficio del negocio (millones de ¥) | 1.785 | 1.621 | +10,1% |
| Peach John — ingresos (millones de ¥) | 2.897 | 2.783 | +4,1% |
| Peach John — beneficio del negocio (millones de ¥) | 7 | 11 | -36,4% |
| Otros — ingresos (millones de ¥) | 1.456 | 1.467 | -0,7% |
| Otros — beneficio del negocio (millones de ¥) | 29 | 65 | -55,4% |
| Activos totales (millones de ¥) | 291.904 | 292.315 | -0,1% |
| Patrimonio atribuible a la matriz (millones de ¥) | 212.834 | 209.598 | +1,5% |
| Ratio de fondos propios | 72,9% | 71,7% | +1,2 pt |
| Previsión EF3/2027 — ingresos (millones de ¥) | 187.600 | — | +9,4% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio del negocio (millones de ¥) | 500 | — | — |
| Previsión EF3/2027 — beneficio operativo (millones de ¥) | 1.500 | — | -92,5% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio antes de impuestos (millones de ¥) | 2.600 | — | -86,8% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio neto (millones de ¥) | 1.800 | — | -86,3% |
| Previsión EF3/2027 — BPA (¥) | 36,40 | — | — |
| Dividendo anual por acción (¥) | 100,00 | 100,00 | sin cambios |
JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.