El apalancamiento operativo hace el trabajo
SEC Co., Ltd. (TSE: 3741) publicó el 10 de agosto de 2026 sus resultados individuales del primer trimestre del EF3/2027, correspondientes al periodo del 1 de abril al 30 de junio de 2026 bajo normas contables japonesas. Los ingresos subieron un 20,5% hasta 2.772 millones de ¥ y, como la base de costes se movió mucho menos, el resultado operativo se disparó un 51,6% hasta 440 millones de ¥, dos veces y media el ritmo de crecimiento de los ingresos. El beneficio ordinario subió un 60,6% hasta 517 millones de ¥ y el beneficio neto un 58,9% hasta 353 millones de ¥, para un beneficio por acción de 34,59 ¥ frente a 21,78 ¥, reexpresado por el desdoblamiento de acciones de dos por una del 1 de octubre de 2025.
Es un giro brusco: un año antes, ese mismo trimestre había visto caer el resultado operativo un 18,6% y el neto un 15,7% con un crecimiento de ingresos de apenas el 5,6%. La compañía enmarca el cambio como una estructura de demanda que evoluciona a su favor: el desarrollo para el sector público sigue fuerte, mientras crece el trabajo de investigación y desarrollo en vehículos autónomos y sistemas espaciales.
Dos áreas de negocio sostienen el trimestre
Los sistemas de infraestructura social, ya el mayor campo de negocio, elevaron los ingresos un 33,7% hasta 1.363 millones de ¥ y aportan ahora el 49,2% del total de la compañía. El trabajo para la administración —SEC destaca el ámbito judicial— se mantuvo fuerte. Los sistemas espaciales y avanzados, el segundo con el 29,5% de los ingresos, crecieron un 22,2% hasta 819 millones de ¥ gracias a contratos estables de investigación en conducción autónoma y a desarrollo relacionado con el espacio.
Los ingresos de redes móviles crecieron un 20,4% hasta 221 millones de ¥: el campo se contrae en conjunto, pero un gran proyecto para uno de los grandes operadores impulsó el trimestre. El área de internet fue la única que cayó, un 13,4% hasta 370 millones de ¥, ya que el trabajo de transformación digital para clientes privados creció pero no bastó para compensar la superación del pico en desarrollo de IC sin contacto. Su peso en los ingresos bajó del 18,6% al 13,3%.
Pedidos un tercio abajo, y por qué alarma menos de lo que parece
La entrada de pedidos del trimestre fue de 1.718 millones de ¥, apenas el 66,4% de la cifra del año anterior. La caída se concentra en un único punto: infraestructura social registró pedidos por 348 millones de ¥, solo el 28,8% de la entrada del año anterior, porque un gran contrato plurianual había caído en ese campo doce meses antes. Los sistemas espaciales y avanzados sumaron 838 millones de ¥ (115,4%), el área de internet 383 millones de ¥ (79,3%) y las redes móviles 149 millones de ¥ (87,7%).
La cartera cuenta la historia más útil. Con 8.011 millones de ¥ se sitúa un 22,3% por encima de hace un año, con infraestructura social sosteniendo por sí sola 6.232 millones de ¥ (el 124,1% del año anterior) y los sistemas espaciales y avanzados 1.054 millones de ¥ (120,3%). Frente a una previsión de ingresos anuales de 11.800 millones de ¥, esa cartera cubre ya alrededor de dos tercios del objetivo del ejercicio.
Un balance muy ligero
El activo total cayó 443 millones de ¥ hasta 11.991 millones de ¥, al subir el efectivo y los depósitos 2.787 millones de ¥ mientras los efectos, cuentas a cobrar y activos de contrato bajaban 3.387 millones de ¥: el ciclo normal de cobro posterior al cierre del ejercicio. El pasivo bajó 187 millones de ¥ hasta 1.934 millones de ¥, sobre todo por una reducción de 231 millones de ¥ en la provisión para pagas extraordinarias, 202 millones de ¥ en impuestos a pagar y 141 millones de ¥ en proveedores. El patrimonio neto bajó 256 millones de ¥ hasta 10.056 millones de ¥ tras el pago del dividendo, y la ratio de fondos propios subió al 83,9% desde el 82,9%.
SEC afirmó que el trimestre se desarrolló en líneas generales conforme al plan y mantuvo la previsión publicada el 12 de mayo de 2026. Para los seis meses hasta septiembre espera unos ingresos de 5.350 millones de ¥ (+0,6%), un resultado operativo de 880 millones de ¥ (+6,4%), un beneficio ordinario de 1.040 millones de ¥ (+17,0%) y un beneficio neto de 710 millones de ¥ (+13,9%). Para el ejercicio completo espera unos ingresos de 11.800 millones de ¥ (+5,2%), un resultado operativo de 1.980 millones de ¥ (+5,3%), un beneficio ordinario de 2.300 millones de ¥ (+11,5%) y un beneficio neto de 1.575 millones de ¥ (+4,3%), para un beneficio por acción de 154,27 ¥. La previsión de dividendo es de 62,00 ¥ por acción, pagadera íntegramente al cierre, frente a 60,00 ¥ del EF3/2026.
| Indicador | 1T EF3/2027 | 1T EF3/2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ventas netas (millones de ¥) | 2.772 | 2.300 | +20,5% |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | 440 | 290 | +51,6% |
| Beneficio ordinario (millones de ¥) | 517 | 322 | +60,6% |
| Beneficio neto (millones de ¥) | 353 | 222 | +58,9% |
| BPA (¥) | 34,59 | 21,78 | +58,8% |
| Redes móviles — ingresos (millones de ¥) | 221 | 184 | +20,4% |
| Internet — ingresos (millones de ¥) | 370 | 427 | -13,4% |
| Sistemas de infraestructura social — ingresos (millones de ¥) | 1.363 | 1.020 | +33,7% |
| Sistemas espaciales y avanzados — ingresos (millones de ¥) | 819 | 670 | +22,2% |
| Pedidos recibidos (millones de ¥) | 1.718 | — | -33,6% |
| Cartera de pedidos (millones de ¥) | 8.011 | — | +22,3% |
| Activos totales (millones de ¥) | 11.991 | 12.435 | -3,6% |
| Patrimonio neto (millones de ¥) | 10.056 | 10.313 | -2,5% |
| Ratio de fondos propios | 83,9% | 82,9% | +1,0 pt |
| Previsión EF3/2027 — ingresos (millones de ¥) | 11.800 | — | +5,2% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio operativo (millones de ¥) | 1.980 | — | +5,3% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio ordinario (millones de ¥) | 2.300 | — | +11,5% |
| Previsión EF3/2027 — beneficio neto (millones de ¥) | 1.575 | — | +4,3% |
| Previsión EF3/2027 — BPA (¥) | 154,27 | — | — |
| Dividendo anual por acción (¥) | 62,00 | 60,00 | +3,3% |
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