El beneficio operativo trimestral de Hokuto más que se duplica, pero el neto cae un 67% por el seguro del año anterior

Los precios firmes sostienen la cosecha nacional

Hokuto Corporation (TSE: 1379) publicó el 12 de agosto de 2026 sus resultados consolidados del primer trimestre del EF3/2027, correspondientes al periodo del 1 de abril al 30 de junio de 2026 bajo normas contables japonesas. Las ventas netas subieron un 4,4% hasta 19.343 millones de ¥, el beneficio bruto un 6,3% hasta 4.645 millones de ¥ y el resultado operativo un 136,8% hasta 418 millones de ¥, con unos gastos de venta y administración casi planos, de 4.227 millones de ¥ frente a 4.191 millones.

Las setas en Japón, que aportan alrededor de cinco octavos de las ventas del grupo, elevaron los ingresos un 2,6% hasta 12.095 millones de ¥ y el beneficio de segmento un 47,7% hasta 673 millones de ¥. La dirección atribuyó la mejora a la firmeza de los precios tras la Golden Week, cuando el mal tiempo tensionó el mercado hortícola, junto con la reducción continuada de costes en cultivo. Los volúmenes de producción bajaron ligeramente: bunashimeji, incluida la variedad Bunapy, 10.695 toneladas (−1,0%); eryngii, 3.877 toneladas (−5,9%); y maitake, 3.516 toneladas (−4,9%). En mayo la compañía tomó una participación mayoritaria en Funagata Mushroom Ltd, tercer productor de champiñón de Japón, para ampliar su gama.

Las setas en el exterior devuelven casi todo el beneficio del año pasado

El negocio internacional fue el punto débil del trimestre: los ingresos quedaron casi planos en 1.820 millones de ¥ (−0,1%) mientras el beneficio de segmento caía un 64,2% hasta 82 millones de ¥. En Estados Unidos, HOKTO KINOKO COMPANY vio debilitarse el consumo con la subida del precio de la gasolina por la situación en Oriente Medio y perdió un concurso ante un cliente que antes compraba de forma directa; sí empezó a suministrar a parte del territorio del grupo Kroger. En Taiwán, un gran cliente canceló una promoción prevista y el desplome de los precios hortícolas dejó a la filial con un exceso de inventario que hubo que liquidar en promoción. La unidad malasia quedó por debajo del plan en ventas, pero redujo con fuerza su pérdida operativa.

Los dos segmentos menores mejoraron. Alimentos procesados creció un 6,3% en ingresos, hasta 1.779 millones de ¥, y un 138,4% en beneficio de segmento, hasta 39 millones de ¥, por la buena marcha de la restauración y la comida preparada, la recuperación de las ventas en tiendas de conveniencia y el rápido avance de los productos precocinados vendidos en línea. Materiales químicos e industriales —envases y materiales industriales y agrícolas— sumó un 12,7% de ingresos, hasta 3.647 millones de ¥, y un 74,5% de beneficio, hasta 188 millones de ¥, tras trasladar revisiones de precio a los clientes para compensar el encarecimiento de las compras.

Por qué cayó el neto mientras el ordinario se multiplicaba

La distancia entre la línea operativa y la neta es enteramente no operativa y extraordinaria. Por debajo del resultado operativo, una pérdida cambiaria de 207 millones de ¥ un año antes se convirtió en una ganancia de 106 millones, con lo que los ingresos no operativos subieron a 405 millones de ¥ desde 226 millones y los gastos no operativos bajaron a 45 millones desde 255 millones: suficiente para llevar el beneficio ordinario a 777 millones de ¥ desde 147 millones. Los ingresos extraordinarios, en cambio, fueron de apenas 2 millones de ¥ frente a 1.898 millones un año antes, cuando la compañía contabilizó 1.896 millones de ¥ de indemnización de seguro por un incendio, junto a una pérdida por incendio de 56 millones. El beneficio por acción fue de 14,44 ¥ frente a 43,43 ¥.

El activo total subió 2.003 millones de ¥, hasta 115.729 millones, repartidos entre 984 millones de activo corriente y 1.018 millones de activo fijo. El pasivo creció 2.423 millones, hasta 51.225 millones, sobre todo por 4.003 millones de deuda a corto plazo y 1.122 millones de cuentas por pagar, frente a una reducción de 2.438 millones en impuestos a pagar. El patrimonio neto bajó un 0,6%, hasta 64.504 millones de ¥, y el ratio de fondos propios cedió al 55,7% desde el 57,1%.

Previsión mantenida, dividendo al alza

Hokuto dejó intacta la previsión publicada el 15 de mayo de 2026. Para el ejercicio cerrado en marzo de 2027 espera ventas netas de 88.100 millones de ¥ (+2,5%), beneficio operativo de 7.260 millones (+3,3%), beneficio ordinario de 7.650 millones (−6,6%) y beneficio neto de 5.250 millones (−25,1%), con un beneficio por acción de 167,22 ¥. Para el primer semestre prevé 38.900 millones de ¥ de ventas, 110 millones de beneficio operativo y una pérdida neta de 94 millones, recordatorio de que el beneficio de Hokuto se concentra en la segunda mitad, más fría, cuando la demanda de setas alcanza su máximo.

La previsión de dividendo es de 62,00 ¥ por acción para el ejercicio —10,00 ¥ a cuenta y 52,00 ¥ complementario—, frente a los 55,00 ¥ pagados en el EF3/2026. Supone una subida del 12,7% y también se mantiene sin cambios respecto a la previsión de mayo.

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