Ingresos un tercio más altos, coste de ventas una décima parte más bajo
Manabi-aid Co., Ltd. (TSE: 184A), proveedor con sede en Tokio de clases en vídeo y herramientas de gestión para academias de refuerzo escolar, publicó el 14 de septiembre de 2026 sus resultados individuales del primer trimestre del ejercicio que cierra en abril de 2027 —los tres meses del 1 de mayo al 31 de julio de 2026— bajo normas contables japonesas. Los ingresos crecieron un 34,3% hasta 76 millones de yenes. La pérdida operativa se redujo a 44 millones desde 77 millones, la pérdida ordinaria a 44 millones desde 85 millones y la pérdida neta a 44 millones desde 85 millones, una pérdida de 12,99 yenes por acción frente a 30,04. Las acciones cotizan en la Bolsa de Tokio.
La mejora se produce casi por completo entre la línea de ingresos y la de beneficio bruto. En los miles de yenes que usa la cuenta de resultados, los ingresos pasaron a 76.928 miles desde 57.276 miles mientras el coste de ventas bajaba un 10,1% hasta 46.145 miles, de modo que el beneficio bruto subió a 30.783 miles desde 5.925 miles y el margen bruto se amplió del 10,3% al 40,0%. Los gastos de venta, generales y administrativos también cayeron, un 10,2% hasta 75.055 miles, pero aún absorbieron el 97,6% de los ingresos, frente al 146,0% un año antes, y por eso el trimestre siguió en pérdidas. La pérdida operativa de 44.272 miles se compara con 77.682 miles, una mejora de 33.410 miles. El informe no explica el descenso del coste de ventas ni el de los gastos generales.
La pérdida ordinaria mejoró más que la operativa —en 41.069 miles de yenes— porque el trimestre del año anterior soportó 7.598 miles en gastos de emisión de acciones que no se repitieron; los gastos no operativos de este trimestre fueron 61 miles de intereses. Los impuestos supusieron un cargo de 19 miles frente a un abono de 107 miles, lo que dejó una pérdida neta de 44.348 miles. La pérdida por acción se redujo más deprisa que la pérdida neta porque el número medio de acciones subió un 20,2%, hasta 3.413.500 desde 2.838.892, tras la emisión del año pasado. No se informa del beneficio por acción diluido porque la compañía registró pérdidas.
Las grandes cadenas impulsan el crecimiento; academias independientes y editoriales retroceden
Manabi-aid informa de un único segmento, su negocio digital educativo, pero desglosa los ingresos por servicio, y las líneas se movieron en direcciones opuestas. Manabi-aid Master for School —la versión que se vende a grandes operadores de academias— subió un 196,8% hasta 49.684 miles de yenes, el 64,6% de los ingresos, algo que la compañía atribuye a una venta activa a las grandes cadenas. El Manabi-aid Master estándar cayó un 16,9% hasta 16.070 miles, y el informe señala que el entorno de negocio de las academias independientes sigue contrayéndose. Manabi-aid for Enterprise, su trabajo de vídeo y contenidos para editoriales y empresas de material didáctico, cayó un 59,3% hasta 7.832 miles por un menor número de proyectos, y los otros ingresos subieron un 71,8% hasta 3.342 miles. El informe no da los importes del año anterior por servicio, solo los porcentajes.
La compañía afirma que impulsó Manabi-aid Master, que combina clases en vídeo con funciones de gestión, en las grandes academias y aprovechó esas implantaciones para vender desarrollo de sistemas y servicios opcionales. También comercializa servicios orientados a los accesos universitarios por recomendación que la reforma de la selectividad ha ampliado, entre ellos un servicio de corrección de redacciones, y lanzó un nuevo servicio de respuesta a preguntas. En el marco de la alianza de capital y negocio acordada en mayo de 2025, implantó Manabi-aid Master en la cadena de tutoría individual ITTO que gestiona NOVA Holdings, desarrolló con ese socio un modelo de éxito y empezó a extenderlo a otras academias, a la vez que continuó el desarrollo conjunto de sistemas para hacer más eficiente la gestión de las academias.
Un aviso sobre la empresa en funcionamiento, y por qué la dirección no ve una incertidumbre material
El informe indica que existen hechos o condiciones que podrían generar dudas significativas sobre la capacidad de la compañía para continuar como empresa en funcionamiento. Cita la pérdida operativa de 171.739 miles de yenes y el flujo de caja operativo negativo de 108.105 miles del ejercicio anterior, y un primer trimestre de nuevo en pérdidas a nivel operativo. Su respuesta comenzó con un acuerdo del consejo del 30 de mayo de 2025 para emitir nuevas acciones mediante asignación a terceros a Inayoshi Capital Partners (ICP) y formar una alianza de capital y negocio, con el desembolso completado el 16 de junio de 2025. Después, NOVA Holdings, filial de ICP, adquirió todas las acciones de la compañía en poder de ICP, entre otros pasos que incluyeron una oferta pública de adquisición, y hoy posee el 51,63% de los derechos de voto como matriz. El efectivo y equivalentes ascendía a 449.672 miles al cierre del trimestre, y la dirección considera que no hay una preocupación significativa de liquidez.
La dirección enumera tres medidas. Primera: desde el segundo trimestre asume trabajos de gestión del negocio de academias del grupo matriz, lo que espera que eleve sustancialmente los ingresos y el beneficio operativo a partir del segundo trimestre. Segunda: desarrolla nuevos servicios de aprendizaje que combinan su experiencia en clases en vídeo y material didáctico con los contenidos de enseñanza de idiomas y multilingües del grupo NOVA. Tercera: refuerza su gestión con personal y conocimiento operativo del grupo matriz. Sobre esa base concluye que no existe una incertidumbre material sobre el principio de empresa en funcionamiento, y los estados trimestrales no incluyen nota al respecto.
El contrato del 1 de agosto con NOVA Holdings
Como hecho posterior, Manabi-aid firmó el 1 de agosto de 2026 con NOVA Holdings un acuerdo básico de gestión de grupo para el negocio de academias y asumió las funciones de sede central de ese negocio. El alcance va desde la planificación curricular y el diseño y desarrollo de materiales, servicios y productos hasta las ventas y la atención al cliente, la gestión de centros, las funciones de sede de franquicia y la apertura de centros. Su remuneración se calcula sobre los ingresos por regalías de los centros del grupo NOVA incluidos en el acuerdo, y Manabi-aid paga a su vez tarifas de uso por el apoyo que recibe, como el sistema de gestión de alumnos y aulas. El contrato va del 1 de agosto de 2026 al 31 de julio de 2027 y se renueva automáticamente por un año salvo que alguna de las partes lo rechace al menos seis meses antes del vencimiento. La compañía indica que los ingresos resultantes ya están reflejados en su previsión anual; el informe no da un importe.
Balance: cobros de clientes y caja casi sin cambios
El activo total cayó un 8,4% hasta 567 millones de yenes desde 619 millones a 30 de abril de 2026. Las cuentas por cobrar y activos contractuales bajaron 32.993 miles hasta 37.589 miles, y el efectivo y los depósitos 10.200 miles hasta 449.672 miles. El pasivo total disminuyó 7.430 miles hasta 75.113 miles, con otras cuentas por pagar 5.910 miles más bajas y la deuda a largo plazo reducida a cero fuera de la parte corriente de 13.850 miles, mientras los pasivos contractuales subían a 18.694 miles desde 4.117 miles. El patrimonio neto cayó exactamente en la pérdida neta del trimestre, 44.348 miles, hasta 492 millones, y la ratio de fondos propios fue del 86,8% frente al 86,7%. No se elaboró estado de flujos de efectivo trimestral; la amortización fue de 2.147 miles frente a 1.813 miles.
Previsión: vuelta a beneficios, sin cambios
La previsión anual del EF4/2027 no cambia respecto a la publicada el 15 de junio de 2026: ingresos de 708 millones de yenes, un 93,5% más, beneficio operativo de 105 millones, beneficio ordinario de 106 millones y beneficio neto de 83 millones, o 24,51 yenes por acción. El informe no publica variación porcentual para las líneas de beneficio. El primer trimestre aportó el 10,9% de los ingresos previstos, lo que deja unos 631 millones de ingresos y unos 149 millones de beneficio operativo para los nueve meses restantes si se quiere alcanzar la previsión, un giro que la compañía vincula al contrato con el grupo matriz que empieza a aportar en el segundo trimestre. No se pagó dividendo por el EF4/2026 y no se prevé ninguno para el EF4/2027.
| Indicador | 1T EF4/2027 | 1T EF4/2026 | Variación |
|---|---|---|---|
| Ingresos (millones de ¥) | 76 | 57 | +34,3% |
| Coste de ventas (millones de ¥) | 46 | 51 | −10,1% |
| Beneficio bruto (millones de ¥) | 30 | 5 | +419,5% |
| Margen bruto | 40,0% | 10,3% | +29,7 pt |
| Gastos de venta y administración (millones de ¥) | 75 | 83 | −10,2% |
| Beneficio operativo (millones de ¥) | −44 | −77 | pérdida reducida |
| Beneficio ordinario (millones de ¥) | −44 | −85 | pérdida reducida |
| Beneficio neto (millones de ¥) | −44 | −85 | pérdida reducida |
| BPA (¥) | −12,99 | −30,04 | pérdida reducida |
| Ingresos de Manabi-aid Master for School (miles de ¥) | 49.684 | — | +196,8% |
| Ingresos de Manabi-aid Master (miles de ¥) | 16.070 | — | −16,9% |
| Ingresos de Manabi-aid for Enterprise (miles de ¥) | 7.832 | — | −59,3% |
| Otros ingresos (miles de ¥) | 3.342 | — | +71,8% |
| Activos totales (millones de ¥) | 567 | 619 | −8,4% |
| Efectivo y depósitos (millones de ¥) | 449 | 459 | −2,2% |
| Patrimonio neto (millones de ¥) | 492 | 536 | −8,3% |
| Ratio de fondos propios | 86,8% | 86,7% | +0,1 pt |
| Previsión EF4/2027 — ingresos (millones de ¥) | 708 | — | +93,5% |
| Previsión EF4/2027 — beneficio operativo (millones de ¥) | 105 | — | de pérdida a beneficio |
| Previsión EF4/2027 — beneficio ordinario (millones de ¥) | 106 | — | n.s. |
| Previsión EF4/2027 — beneficio neto (millones de ¥) | 83 | — | n.s. |
| Previsión EF4/2027 — BPA (¥) | 24,51 | — | n.s. |
| Dividendo anual por acción (¥) | 0,00 | 0,00 | sin cambios |
JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.