El beneficio operativo de Honeys en el 1T se reduce a la mitad, hasta 590 millones de yenes, por el mal tiempo y el yen débil

Una caída de ventas del 6,7% frente a una base de costes casi fija

Honeys Holdings Co., Ltd. (TSE: 2792), que opera una cadena de tiendas especializadas en moda femenina en Japón y se abastece en gran medida en el Sudeste Asiático, incluida su propia fábrica en Myanmar, publicó el 29 de septiembre de 2026 sus resultados consolidados del primer trimestre, del 1 de junio al 31 de agosto de 2026, conforme a las normas contables japonesas. Las ventas cayeron un 6,7%, hasta 12.968 millones de yenes; el beneficio operativo, un 51,1%, hasta 590 millones; el beneficio ordinario, un 45,5%, hasta 693 millones, y el beneficio neto atribuible a los propietarios de la dominante, un 52,6%, hasta 375 millones, es decir, 13,46 yenes por acción frente a 28,41.

La empresa atribuye el descenso de las ventas al tiempo y al ahorro. Los artículos de verano, encabezados por prendas funcionales como los tejidos de efecto frío, se vendieron bien a medida que subían las temperaturas, pero hubo más días frescos que un año antes, los tifones y las lluvias intensas perturbaron la actividad y la persistente mentalidad de ahorro de los consumidores frenó el número de clientes. Su propia web de comercio electrónico recibió más visitas, pero según el informe la tasa de conversión de visita a compra bajó y las ventas en línea se estancaron. El número de tiendas en Japón cerró el trimestre en 859, frente a 864 un año antes, mientras la empresa seguía cerrando y sustituyendo locales.

Adónde fueron los 615 millones de yenes de beneficio operativo

Dos factores presionaron el beneficio a la vez. El margen bruto cedió 0,7 puntos, hasta el 58,9%: Honeys mantuvo sin cambios los precios de venta de los artículos de temporada mientras el yen débil encarecía sus compras, de modo que el beneficio bruto cayó un 7,8%, hasta 7.639 millones de yenes, unos 644 millones menos que un año antes. Los gastos de venta, generales y administrativos, en cambio, solo bajaron un 0,4%, hasta 7.049 millones, algo que la empresa califica de acorde con el plan en líneas generales. Como las ventas quedaron por debajo de lo previsto, esos gastos subieron hasta el 54,4% de las ventas, 3,5 puntos más, y casi toda la caída del beneficio bruto se trasladó directamente a la línea operativa.

Por debajo de la línea operativa, una ganancia cambiaria de 117 millones de yenes y mayores ingresos por intereses elevaron los ingresos no operativos a 160 millones desde 69 millones, compensados en parte por una pérdida de 57 millones por valoración de derivados y un fuerte descenso de los rendimientos de fideicomisos monetarios, hasta 1,7 millones desde 35,0 millones. Las pérdidas extraordinarias de 62 millones, incluidos 49 millones de deterioro en tiendas poco rentables, dejaron el beneficio antes de impuestos en 632 millones. El resultado integral cayó un 84,4%, hasta 238 millones de yenes, sobre todo porque las coberturas diferidas pasaron de una ganancia de 774 millones a una pérdida de 150 millones.

Myanmar pasa a ser segmento declarable y entra en pérdidas

Desde este trimestre Honeys presenta su filial textil de Myanmar, Honeys Garment Industry Limited, como segmento independiente junto a Japón, cuando antes figuraba en «otros»; las cifras del año anterior se reexpresaron en consecuencia. El segmento Japón generó todas las ventas externas, 12.968 millones de yenes (−6,7%), y un beneficio de segmento de 574 millones, un 52,2% menos. Myanmar, cuyas ventas son íntegramente intragrupo, registró ingresos de 520 millones (−15,8%) y una pérdida de segmento de 198 millones, frente a un beneficio de 52 millones un año antes; el informe señala que aun así superó su propio plan en ambas líneas. Las eliminaciones entre segmentos sumaron 214 millones al beneficio operativo consolidado, frente a una deducción de 47 millones un año antes, lo que explica que el beneficio operativo del grupo supere la suma de los dos segmentos.

Balance, previsiones y dividendo

El activo total bajó un 2,3%, hasta 56.277 millones de yenes, respecto al 31 de mayo de 2026, sobre todo por una reducción de 1.892 millones en las cuentas por cobrar, mientras que el efectivo y los depósitos aumentaron en 311 millones, hasta 15.424 millones. El patrimonio neto se situó en 48.489 millones de yenes y la ratio de capital propio subió al 86,2% desde el 85,2%. El grupo no registra deuda financiera en su balance.

La previsión publicada el 7 de julio de 2026 no cambia: para el ejercicio que termina el 31 de mayo de 2027, Honeys espera ventas de 56.500 millones de yenes (+0,6%), un beneficio operativo de 4.000 millones (−13,4%), un beneficio ordinario de 4.000 millones (−17,7%) y un beneficio neto de 2.500 millones (−12,2%). Para el primer semestre apunta a ventas de 28.700 millones y un beneficio operativo de 2.200 millones, lo que exigiría unos 1.610 millones de beneficio operativo solo en el segundo trimestre. El primer trimestre aportó el 23,0% del objetivo anual de ventas y el 14,8% del de beneficio operativo. La previsión de dividendo anual se mantiene en 55,00 yenes por acción, con 25,00 yenes a cuenta y 30,00 yenes al cierre, igual que el año anterior.

JapanStockPulse proporciona contenido informativo únicamente y no constituye asesoramiento de inversión. Las cifras proceden del informe de resultados publicado por la compañía y pueden estar sujetas a revisión posterior.