Hitachi Construction Machinery Co., Ltd. (TSE : 6305), grand fabricant d'engins de construction et d'exploitation minière — pelles hydrauliques, chargeuses sur pneus, tombereaux et machines minières — a publié ses résultats consolidés de l'exercice complet clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) selon les normes IFRS. Le chiffre d'affaires a progressé de 2,5 % sur un an à un niveau record de 1 405 493 millions de ¥, mais le résultat opérationnel ajusté — l'indicateur de résultat de référence de l'entreprise, défini comme le chiffre d'affaires diminué du coût des ventes et des frais de vente et d'administration — a reculé de 8,3 % à 132 951 millions de ¥ contre 144 989 millions de ¥. Le résultat avant impôts a baissé de 7,4 % à 124 226 millions de ¥, et le bénéfice attribuable aux propriétaires de la société mère a chuté de 10,1 % à 73 193 millions de ¥ contre 81 428 millions de ¥. Le BPA de base est ressorti à 344,06 ¥ contre 382,83 ¥.
Chiffre d'affaires record, mais des marges qui se compriment
Le trait marquant de l'exercice a été l'écart entre un chiffre d'affaires record et un résultat plus faible. Le chiffre d'affaires a atteint un sommet historique de 1,41 billion de ¥, mais le résultat opérationnel ajusté a reculé de 8,3 % sous le poids du mix produits, des prix régionaux et des mouvements de change sur les marges. Le résultat avant impôts a baissé de 7,4 % à 124 226 millions de ¥, le résultat incluant les intérêts minoritaires a chuté de 9,9 % à 82 688 millions de ¥, et la part attribuable aux propriétaires de la société mère a baissé de 10,1 % à 73 193 millions de ¥. L'entreprise publie ses comptes selon les normes IFRS, utilise le « résultat opérationnel ajusté » comme principal indicateur de résultat et a classé certaines activités non essentielles de Pièces et Services spécialisés en activités abandonnées.
La génération de trésorerie augmente, le bilan se renforce
Malgré le résultat plus faible, la génération de trésorerie s'est nettement améliorée. Le flux de trésorerie opérationnel est monté à 164 223 millions de ¥ contre 143 932 millions de ¥ un an plus tôt. Le total du bilan s'est établi à 1 857 321 millions de ¥ et les capitaux propres totaux à 955 670 millions de ¥, avec des capitaux propres attribuables aux propriétaires de la société mère de 900 166 millions de ¥. Le ratio de fonds propres des actionnaires s'est renforcé à 48,5 % contre 45,2 %, et la valeur comptable par action a atteint 4 231,37 ¥. Le bilan plus solide et le flux de trésorerie plus élevé donnent à l'entreprise une large marge de manœuvre pour financer ses investissements et la rémunération de ses actionnaires, même avec un bénéfice en baisse.
Dividende annuel relevé à 190 ¥
Le conseil a relevé le dividende annuel du FY3/2026 à 190,00 ¥ par action (90,00 ¥ d'acompte plus 100,00 ¥ en solde), contre 175,00 ¥ l'an dernier, pour un taux de distribution d'environ 50,9 %. La hausse, délivrée au cours d'un exercice de bénéfices en baisse, souligne l'engagement de la direction en faveur d'une rémunération progressive des actionnaires, adossée au bilan renforcé et au solide flux de trésorerie opérationnel de l'entreprise.
La prévision FY27 pointe vers une reprise
Pour l'exercice clos le 31 mars 2027 (FY3/2027), la direction anticipe une reprise généralisée. Le chiffre d'affaires est attendu en hausse de 1,7 % à 1 430 000 millions de ¥, le résultat opérationnel ajusté en hausse de 5,3 % à 140 000 millions de ¥, le résultat avant impôts en hausse de 7,1 % à 133 000 millions de ¥ et le bénéfice attribuable aux propriétaires en hausse de 9,3 % à 80 000 millions de ¥, avec un BPA de 376,06 ¥. La prévision signale la confiance de la direction dans le fait que la pression sur les marges de cet exercice était largement cyclique et liée au change, avec un retour attendu à la croissance du bénéfice à mesure que les conditions se normalisent.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 1 405 493 | 1 371 285 | +2,5 % |
| Résultat opérationnel ajusté (M¥) | 132 951 | 144 989 | -8,3 % |
| Résultat avant impôts (M¥) | 124 226 | 134 168 | -7,4 % |
| Bénéfice attrib. aux propriétaires (M¥) | 73 193 | 81 428 | -10,1 % |
| BPA de base (¥) | 344,06 | 382,83 | -10,1 % |
| Ratio de fonds propres | 48,5 % | 45,2 % | +3,3 pp |
| Dividende annuel (¥) | 190,00 | 175,00 | +8,6 % |
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