ES-CON JAPAN Ltd. (TSE : 8892), promoteur immobilier résidentiel et commercial affilié au groupe Chubu Electric Power et qui donne son nom au stade « ES CON FIELD HOKKAIDO », a publié ses résultats consolidés de l'exercice complet clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) selon les normes comptables japonaises. Le chiffre d'affaires a progressé de 20,6 % sur un an à 137 029 millions de ¥ contre 113 603 millions de ¥, et le résultat opérationnel a grimpé de 22,5 % à 26 101 millions de ¥ contre 21 311 millions de ¥. Le résultat net attribuable aux propriétaires de la société mère a augmenté de 8,9 % à 12 191 millions de ¥ contre 11 193 millions de ¥, et le BPA de base est ressorti à 127,31 ¥ contre 117,18 ¥.
Forts gains opérationnels, mais résultat courant stable
La tension centrale du résultat de cet exercice a été l'écart entre le résultat opérationnel et le résultat courant. Alors que le résultat opérationnel a bondi de 22,5 %, le résultat courant a légèrement reculé à 17 190 millions de ¥ (-0,8 %) contre 17 320 millions de ¥. Le frein est venu d'une perte sur participations mises en équivalence qui s'est fortement creusée à 4 227 millions de ¥ — contre seulement 426 millions de ¥ l'exercice précédent — conjuguée à des charges de financement plus élevées, le promoteur portant un portefeuille de projets plus important. De fait, les gains de l'activité de promotion ont été compensés sous la ligne opérationnelle, laissant le résultat courant quasi inchangé alors même que le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel progressaient de plus d'un cinquième.
Bilan endetté, position de trésorerie en expansion
En tant que promoteur immobilier, ES-CON porte un bilan endetté, typique du secteur. Le total du bilan s'est établi à 509 773 millions de ¥ et l'actif net à 86 122 millions de ¥, pour un ratio de fonds propres de 17,0 % — globalement stable par rapport aux 17,2 % de l'exercice précédent. La valeur comptable par action a atteint 904,53 ¥. Côté trésorerie, les activités opérationnelles ont généré 10 362 millions de ¥, les activités d'investissement ont utilisé 12 164 millions de ¥ et les activités de financement ont apporté 17 750 millions de ¥, l'entreprise ayant recouru à l'endettement pour financer la promotion, portant la trésorerie et les équivalents en fin de période à 62 053 millions de ¥.
Le périmètre de consolidation s'élargit ; dividende maintenu à 48 ¥
ES-CON a élargi son périmètre de consolidation au cours de l'exercice, intégrant pour la première fois Shiba Real Estate Co., Ltd. et Montedio Football Park Co., Ltd., cette dernière étendant la présence du groupe dans l'immobilier lié au sport et aux stades, aux côtés de son projet ES CON FIELD HOKKAIDO. Côté rémunération des actionnaires, le dividende annuel du FY3/2026 a été maintenu à 48,00 ¥ par action (en solde), inchangé par rapport à l'exercice précédent, pour un taux de distribution de 37,7 %. La direction prévoit un dividende annuel plus élevé de 53,00 ¥ pour le FY3/2027, signe de confiance dans une reprise du résultat.
La prévision FY27 pointe vers un rebond du résultat à deux chiffres
Pour l'exercice clos le 31 mars 2027 (FY3/2027), la prévision révisée de la direction table sur un chiffre d'affaires de 145 000 millions de ¥ (+5,8 %), un résultat opérationnel de 26 500 millions de ¥ (+1,5 %), un résultat courant de 20 000 millions de ¥ (+16,3 %) et un résultat net attribuable aux propriétaires de 14 000 millions de ¥ (+14,8 %), avec un BPA de 151,42 ¥. La prévision implique que le frein lié à la mise en équivalence devrait s'atténuer, permettant au résultat courant de renouer avec la croissance et au résultat net de rebondir d'environ 15 % après la ligne courante stable de cet exercice. Avec un ratio de fonds propres de 17 % typique d'un promoteur endetté et une base de projets et de consolidation en expansion régulière, ES-CON aborde le FY3/2027 en visant un retour à la dynamique du résultat.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Var. annuelle |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 137 029 | 113 603 | +20,6 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 26 101 | 21 311 | +22,5 % |
| Résultat courant (M¥) | 17 190 | 17 320 | -0,8 % |
| Résultat net attrib. aux propriétaires (M¥) | 12 191 | 11 193 | +8,9 % |
| BPA de base (¥) | 127,31 | 117,18 | +8,6 % |
| Ratio de fonds propres | 17,0 % | 17,2 % | -0,2 pp |
| Dividende annuel (¥) | 48,00 | 48,00 | 0,0 % |
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