Metawater Co., Ltd. (TSE : 9551) a publié ses résultats consolidés de l'exercice clos le 31 mars 2026 (FY3/2026) en normes J-GAAP. Le chiffre d'affaires a progressé de 17,2 % sur un an à un record de 209 844 millions de ¥, tandis que le résultat opérationnel a grimpé de 21,2 % à 12 879 millions de ¥. Le résultat courant a bondi de 32,4 % à 13 175 millions de ¥, et le bénéfice net attribuable aux actionnaires de la société mère a bondi de 33,3 % à un record de 9 136 millions de ¥ contre 6 852 millions de ¥. Le BPA de base a atteint 209,30 ¥ contre 157,06 ¥, et le ROE s'est amélioré à 10,7 % contre 8,9 %. Le résultat global total a augmenté de 3,5 % à 11 346 millions de ¥.
Chiffre d'affaires et bénéfice records
Le FY3/2026 a marqué de nouveaux records tant pour le chiffre d'affaires que pour le bénéfice net. Le chiffre d'affaires a accéléré, passant d'une croissance de +8,2 % l'an passé à +17,2 %, et la montée en puissance du bénéfice a été encore plus marquée en bas du compte de résultat : le résultat opérationnel a progressé de 21,2 % (contre +7,3 % un an plus tôt), tandis que le résultat courant et le bénéfice net — qui avaient été à peu près stables ou en baisse l'an passé — ont rebondi à des gains de respectivement 32,4 % et 33,3 %. Ce résultat reflète la demande intérieure soutenue pour le renouvellement et la modernisation des installations japonaises vieillissantes d'eau et d'assainissement, où Metawater est un leader de marché.
Une franchise d'eau et d'assainissement portée par l'ingénierie
Metawater est l'une des principales sociétés japonaises d'ingénierie des infrastructures de l'eau et des eaux usées. Elle conçoit, construit (EPC) et exploite et entretient (O&M) des stations et équipements de traitement de l'eau et des eaux usées pour les collectivités, et fournit des services numériques et opérationnels aux services des eaux dans tout le Japon. Alors que les services des eaux japonais font face à des décennies de renouvellement des canalisations et des stations, auxquels s'ajoute une orientation structurelle vers des contrats d'exploitation de type concession et la gestion numérique des installations, la combinaison d'équipements, d'EPC et de revenus récurrents d'O&M de Metawater soutient le chiffre d'affaires record.
Deux acquisitions américaines élargissent l'empreinte
Au cours de l'exercice, Metawater a acquis deux sociétés américaines — Schwing Bioset, Inc. et Revinu, Inc. — et les a toutes deux consolidées pour la première fois, élargissant son activité de traitement des biosolides et des boues ainsi que son activité de l'eau plus largement en Amérique du Nord. Ces opérations étendent la portée de Metawater au-delà de son cœur japonais vers le marché américain, plus vaste, et ajoutent des compétences dans le traitement des boues et des biosolides, un domaine au centre d'une attention réglementaire et environnementale croissante. Les deux activités nouvellement consolidées ont contribué à la hausse du chiffre d'affaires consolidé au cours de l'exercice.
Bilan solide et génération de trésorerie
L'actif total s'établissait à 220 292 millions de ¥ et l'actif net à 94 150 millions de ¥, pour un ratio de fonds propres de 40,6 % et une valeur comptable par action de 2 050,35 ¥. Les flux de trésorerie opérationnels se sont élevés à 15 132 millions de ¥, confortablement au-dessus du résultat opérationnel et soutenant à la fois la hausse du dividende et le programme de fusions-acquisitions, tandis que la trésorerie et équivalents en fin de période ont atteint 35 683 millions de ¥. Un ROE de 10,7 % — contre 8,9 % — a porté la société à des rendements à deux chiffres sur fonds propres.
Dividende porté à 70 ¥ ; le FY27 vise une croissance à deux chiffres
Le dividende annuel du FY3/2026 a été relevé à 70,00 ¥ par action (35,00 ¥ d'acompte + 35,00 ¥ de solde) contre 50,00 ¥, avec un taux de distribution de 33,4 %. Pour le FY3/2027, la direction prévoit une nouvelle hausse à 80,00 ¥ par an (40,00 ¥ d'acompte + 40,00 ¥ de solde). La prévision annuelle FY3/2027 table sur un chiffre d'affaires de 240 000 millions de ¥ (+14,4 %), un résultat opérationnel de 15 000 millions de ¥ (+16,5 %), un résultat courant de 14 500 millions de ¥ (+10,1 %) et un bénéfice net attribuable aux actionnaires de 10 000 millions de ¥ (+9,5 %), avec un BPA de 229,04 ¥. Les perspectives signalent une croissance du chiffre d'affaires à deux chiffres continue, le cycle de renouvellement des infrastructures de l'eau au Japon et les activités américaines nouvellement ajoutées se prolongeant dans la nouvelle année.
| Indicateur | FY3/2026 | FY3/2025 | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires (M¥) | 209 844 | 179 094 | +17,2 % |
| Résultat opérationnel (M¥) | 12 879 | 10 626 | +21,2 % |
| Résultat courant (M¥) | 13 175 | 9 951 | +32,4 % |
| Bénéfice net attrib. aux actionnaires (M¥) | 9 136 | 6 852 | +33,3 % |
| BPA de base (¥) | 209,30 | 157,06 | +33,3 % |
| ROE | 10,7 % | 8,9 % | +1,8 pp |
| Dividende annuel (¥) | 70,00 | 50,00 | +40,0 % |
| Prévision de chiffre d'affaires FY27 (M¥) | 240 000 | — | +14,4 % |
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